股价大跌超15%!北京汽车陷“增收不增利”困境
3月25日,北京汽车(01958.HK)盘初一度大幅下跌超17%,随后持续低位震荡,截至收盘,跌幅为15.13%,报2.3港元,总市值184.35亿港元。
北京汽车股价遭重挫,与其“增收不增利”的业绩表现有关。
近日,北京汽车公布了2023年业绩,其收入1979.49亿元,同比增长3.93%;归母净利润约30.3亿元,同比下降27.8%;毛利400.70亿元,同比下降5.3%。其中,在新能源汽车领域,北京汽车的毛损额扩大至32.99亿元。
期内,与燃油车相关的收入1826.97亿元,同比微增0.1%,这主要原因为销量同比上升,及售价相对较低的车型销量占比提高抵销了部分销量增长的影响。
与新能源车相关的收入则同比上升91.5%,至152.52亿元,主要原因为销量同比上升,及售价相对较高的车型销量占比提升带来收入增幅大于销量增幅。
对于业绩“滑坡”,市场分析称,眼下,北京汽车正面临着销售增长与利润下滑的双重压力。
一方面,随着自主品牌的崛起,传统合资车红利渐退,对于曾依赖合资品牌(北京奔驰、北京现代)赚得盆满钵满的北京汽车而言,手中的“香饽饽”似乎不那么香了。
另一方面在于,新能源汽车市场竞争愈发激烈,北京汽车在技术研发、品牌渠道建设等核心能力上持续投入,对短期业绩产生一定影响。
官网显示,北京汽车成立于2010年,是中国五大汽车集团之一,主要从事乘用车研发制造、零部件制造、汽车服务贸易、研发、教育和投资融资等业务。其中,乘用车业务(燃油车+新能源车)通过北京奔驰、北京现代、福建奔驰以及北京品牌四大整车板块展开。
细分品牌来看,北京奔驰和北京现代两家合资公司是北京汽车销量的主要贡献者,合计占比超85%。而从收入角度看,根据已披露的北京奔驰财务数据显示,北京汽车约89%的收益来自北京奔驰。
北京汽车的自主品牌系列——北京品牌销量则逐渐走向没落,成为公司盈利的“拖油瓶”。
在2016年,北京品牌销售45.71万辆,是北京汽车销量的第二把手,到2022年该板块的销量已降至7.2万辆,6年间销售萎缩超8成。销量萎靡,北京品牌的营收随之缩水,毛利亦自2017年以来持续为负数,且持续扩大。
面对这个危局,北京品牌2023年完成品牌战略、技术品牌、用户生态三大焕新。在此驱动下,2023年北京品牌销量突破16万辆,同比增长超60%。
与此同时,北京汽车正全面推进新能源化转型,2023年实现新能源车销售10.2万辆、同比增长46.6%。这说明,北京汽车新能源转型节奏已经明显加快。
可以预见,在北京汽车新能源汽车产销尚未达到一定规模前,其亏损无疑还会进一步加大。这或许也是北京汽车业绩出炉后,遭投资者“用脚投票”的重要原因。
另值得关注的是,在国产车出海热度持续攀升的背景下,北京汽车作为中国最早“走出去”的车企之一,其自主车型出口实现突破增长,2023年出口销量5.9万辆、同比增长超过200%,远超乘用车出口63.7%的行业平均增速。
未来,北京汽车未来的盈利能力及新能源汽车市场的竞争态势,成为投资者关注的焦点。
作者:瓶子
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