撰稿|行星

来源|贝多财经

农业科技“巨无霸”再战IPO。近日，先正达集团股份有限公司（以下简称“先正达”） 在上海证券交易所主板提交的上市申请获得受理，其保荐机构为中金公司以及中银证券。

据贝多财经了解，先正达曾于2021年6月向上海证券交易所科创板递交上市申请，至2022年3月底完成三轮问询，但在今年3月科创板上会前夕取消了审议。而5月18日，先正达正式宣布撤回科创板上市的申请。

撤回申请材料后，先正达并未放弃上市的打算，而是于5月19日向上海证券交易所主板递交了招股书，继续冲刺上市。对于先正达的“去而又返”，上海证券交易所也给出了回应。

上海证券交易所相关负责人答记者问时表示，“全面实行注册制以来，多层次资本市场体系进一步健全，板块定位更加清晰。我们充分尊重企业对上市板块的自主选择，支持大型农业科技企业上市。先正达集团提交沪市主板上市申请后，我们将基于前期审核工作，推进相关工作平稳有序进行。”

同样，先正达也在声明中表示, 上海证券交易所主板定位突出大盘蓝筹特色,重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，并称“作为全球农业科技龙头企业,其更适合在全面注册制下的上交所主板上市,既有助于接触到更多元的投资者,也对该公司长期价值有利”。

一、A股或将迎来近13年来最大规模IPO

先正达在招股书中称，其于2019年注册于上海，是全球领先的农业科技创新企业，主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售，并从事现代农业服务。

天眼查信息显示，先正达成立于2019年6月，前称为中化工（上海）农业科技股份有限公司。目前，该公司的注册资本约为111.45亿元，法定代表人为李凡荣，股东为中国化工农化有限公司、麦道农化有限公司。

目前，先正达已形成四个业务单元，分别是总部位于瑞士巴塞尔的先正达植保、总部位于美国芝加哥的先正达种子、总部位于以色列的安道麦以及先正达集团中国。

招股书显示，先正达本次IPO计划募资650亿元，将分别投入到尖端农业科技研发的费用和储备，生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本支出，全球并购项目，扩展现代农业技术服务平台（MAP）及偿还长期债务。

贝多财经发现，纵观A股IPO历史，于2010年成功登陆的农业银行（601288）首发募资685亿元，是A股史上迄今为止募资额度最大的IPO，紧随其后的是2007年上市的中国石油（601857）和中国神华（601088），分别募资668亿元和665.82亿元。先正达此次冲刺上市，如能实现足额募集，将成为A股近13年来的最大规模IPO，并将一跃成为A股市场募资总额的第四大“巨头”。

公司架构方面，先正达主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成，追溯前身，其历史已超过250年，是农业科技领域的“常春藤”。

本次发行前，中国化工农化有限公司直接持有先正达99.1%股份，为该公司控股股东。同时，中国化工农化有限公司的全资子公司麦道农化持有先正达0.9%股份。穿透股权可知，国务院国资委为先正达的实际控制人。

二、营收超千亿，商誉持续处于高位

先正达在招股书中称，其2021年在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位；在中国植保行业排名第一、种子行业排名第一、作物营养行业排名第一，是中国现代农业服务行业的领导者。

据了解，稳固的市场地位为先正达提供了营收持续增长的底气。招股书披露，2020年、2021年和2022年，该公司分别实现营业收入1587.79亿元、1817.51亿元和2248.45亿元，稳中有增；净利润分别为88.24亿元、79.87亿元和114.06亿元，扣非后净利润分别为33.23亿元、55.18亿元和76.85亿元。

值得一提的是，拥有“巨无霸”体量的先正达并购产生的商誉也颇为可观。报告期各期，该公司商誉账面价值分别为1664.13亿元、1632.06亿元和1781.59亿元，占总资产的比例分别为37.03%、36.15%和35.12%。

先正达在招股书中表示，其商誉主要由于中国化工于2017年5月收购瑞士先正达所致。截至2022年12月31日，该公司因收购瑞士先正达、Adama Solutions、中化云龙、荃银高科和其他公司确认的商誉分别为1712.49亿元、48.05亿元、5.31亿元、6.52亿元和9.22亿元。

同时，先正达亦在招股书中提示，尽管报告期内其未对商誉计提减值，但如果被收购公司未来运营状况未能达到预期，该公司可能面临商誉减值的风险，从而导致其的盈利水平和归属于母公司的股东权益下降，建议投资者充分关注商誉减值的风险。