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PART 市场简述

今天市场，基本上就是昨晚的前两段话：

没有什么意外，今天AI分歧调整的状态下，芯片就是出来撑场面了，而且是从AI芯片全面发散到整个芯片板块：

连ETF都涨了4.18%，最高的时候还涨到了7.3%，俨然像个股票那么跳动。

芯片这会讲的股市，除了AI和自主可控以外，就是讲周期底部的来临，自从上次镁光的最差业绩出炉，带动存储芯片大涨，各路消费型芯片也讲周期见底的故事。目前还不太能证伪，但是机构和散户信了，就先干起来了。

如果做芯片的话，它跟AI前段时间有点不同，AI可能有很多小盘，偏门票蹭上个AI概念就起飞，但是芯片已经是很成熟的产业链炒作，谁在裸泳谁是正儿八经的很清楚。所以尽量围绕机构票去操作选比较靠谱，比如之前说的，真要搞半导体，就找蔡经理的持仓里面去找，毕竟是A股最懂半导体的男人了。

如果相信芯片周期提前的话，那么设备和材料其实是最应该先见底回升的，接下来芯片的行情能否持续，就看看设备端和材料端的表现了。此外就是最快见底回升的消费芯片应该是存储芯片，也是值得持续追踪的。而且存储芯片叠加AI服务器需求，有双重加持，理论上更受益。

然后聊聊配债股的事情，事情是这样的，最近接连配了两个债，一个是超达，一个是今天的晓鸣。感觉到配债有时候也真的讲点运气，超达配债日大幅低开，然后连着两天大跌，要是配债日的集合竞价没及时跑路，这会正股肯定大概率都是亏钱的，因为已经回到了会关注它的位置最低价。但是反过来，晓鸣股份，今天虽然竞价大幅低开后震荡走低，但是尾盘出了个消息，说日本出现大规模禽流感，不断扑杀，然后晓鸣股份直接从-4%拉到了最高+4%，哪怕是周一最高点买来配债的，都给解套机会了。按这种走法，后面还很有可能像当初盘龙的玩法，配债日能解套出去的，后面正股都走出蛮恐怖的走势，转债上市即巅峰的样子。但是你说，这两个票的配债，能通过什么方法筛选出来，参与哪个，不参与哪个吗？

说实话，不行。如果要论概念，超达还是换电概念、新能源车，怎么都比一个鸡肉概念要有想象力吧；如果要论股价位置，那两者都是在历史底部区域，没有什么明显的差异；如果论机构持仓，超达还有信澳旗下好几家基金持有，晓鸣只有一个养殖业指数的比例配置；如果论正股规模，刚好两个又是差不多的。所以，其实你要是想单纯通过一些筛选手段，找到哪个能股债齐飞，哪个要及时跑路的，真的很难，更多都是讲运气。

而投资，要做的是，大概率对的事情。就是比如谁都有过连续几次把垃圾远远投进垃圾桶的经历，但是如果你要把这个技术成为每一次都能扔进去，就需要分析和训练，你的发力姿势、位置等等，反复训练，否则就是昙花一现。那么对应过来，配债也是如此，赚钱的核心就是找到“最确定性”能赚到的部分就好了。

比如超达转债为例，只要不是出了发债公告再追的人，基本上买股的成本都是33以下，配债的时候计算的是，按转债60%的收益+20的含权，大概有12%的安全垫，保守点估计，算在10%以内。那么对应过来，就是如果配债日的开盘价，让你的正股亏损控制在5%以内（起码赚一半吧），那其实就是一个可以先卖出锁定的价格，因为你赚钱的概率是超过90%（超达转债最起码130的价格，也有6%的收益），你赚到5%以上的概率是超过50%的，这就是这笔操作最确定性部分的钱。但是如果你不锁定，万一正股持续的下跌，或者遇上其他黑天鹅，那其实很容易得不偿失，除非你对正股有其他买入并持有的理由。

一切投资，不过就是，计算、评估，然后期望值大于0，买入，并按逻辑卖出，完成。进入下一个投资。

类似的，也可以看看马上发债的这批里面，谁的期望值更高一点：

02

PART 新鲜事

下周一是全面注册制首批个股上市的日子，此前科创板注册制和创业板注册制的首批集体上市，对市场的影响我们先来回顾一下：

1、科创板首批注册制是上市是2019年7月22日，看一下当天的情况：

当时市场成交额只有不到4000亿，首批科创板上市25个，合计流通市值680亿，平均70%的换手率，就是差不多500亿的交易量被抽过去了，市场少了1/8的流通量，直接就被干趴下了。而且随后的几个交易日，这批个股都是往上走的，赚钱效应基本集中在科创里面。

2、创业板的首批注册制是2020年的8月24日，也看一下当天的情况：

当时的成交额是8000亿，首批创业板注册制上市有18个股票，流通市值是400亿左右，当时只有60%的换手率，就是240亿成交额，占了不到3%的成交量，所以基本上就是开盘瞬间影响了盘面情绪，后面还是各走各路，后续创业板18罗汉，也是继续走高了几天。

3、这一次，全面注册制，上市的有多少个呢？只有5个，然后发行的流通市值合计200亿左右，哪怕平均涨幅50%，流通市值也就300亿，按100%的极端换手率算，也就300亿的成交量，跟现在过万亿的成交来看，大概率不会影响盘面整体的情绪了。但是有一个事情值得注意，就是过往科创板注册制，50万挡住90%的A股散户，创业板10万的门槛其实也挡住了70%的散户，而如今主板注册制，是没有门槛了，那么既不吸走流动性，又没有炒作门槛的全面注册制次新，很有可能里面会出现一些妖孽出来，再一次亮瞎我们的眼。

同时，2%的价格笼子规则，也将在下周一一起启动。就是再也没有直线拉板的故事，只能2%-2%-2%-2%地拉，股票更多会从连板属性转向趋势属性靠拢，我们无论选股还是选债，都要开始关注这个规则。未来进取策略中，按趋势良好的方式去选票，可能胜率会更高了。

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PART 转债资讯

1、天奈转债、闻泰转债，宣告不下修转股价；

2、明天建龙转债申购，正股建龙微纳主要是做新材料的，曾经从40块不到炒作到239，翻了6倍，现在股价回到相对底部位置，这个位置发的转债理论上预期收益不低，必须申购。

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