数据落地,市场却出现不一样的信号!
今天的市场看似红火,但是却表现出了不一样的信号。
老张一直强调,影响市场的两个关键因素,一个是美联储加息的流动性;一个是国内经济增长。
美联储加息方面,导致全球流动性收紧,这是今年资本市场整体低迷的关键。其加息变化也一直牵动着资本市场的神经。
就在昨晚,美国劳工数据显示,美国10月CPI同比上涨7.7%,低于预期的7.9%,核心CPI同比上涨6.3%,也是低于预期的6.5%。CPI走弱,说明美国经过前几轮加息通胀有回落的迹象,这也导致后面加息放缓的预期大增,进而推动昨晚美股暴涨。
今天A股大幅高开,也是美联储加息因素改善的带动。但是从具体表现看,却出现了偏差。
因为美联储加息影响的流动性收紧,压制的就是成长赛道,一旦流动性改善,首先利好的就是成长赛道,美股以科技代表的纳斯达克指数暴涨超7%就能看出来。
但是今天A股看,成长赛道却并没有按照这个逻辑来,锂电、光伏、军工甚至半导体等全面熄火。表现活跃的反而是地产、家居家电、食品白酒等消费方向。
从这一点上,我们能清楚的看到一个信号。就是美联储加息的影响还有,但是敏感度已经很低。目前影响市场的就是另一个关键因素,国内经济增长。
所以,我们看到不论是近期还是今天的行情表现,都是围绕经济复苏展开,比如医药、食品、供销社、信创等等,今天相关口罩的刺激一出,更是激活了旅游、白酒等大消费方向。
但是,国内经济方面,目前却面临一些尴尬。
第一,从具体的经济数据看,依然是非常差的。刚刚公布的数据显示,10月社会融资规模为9079亿元,远低于预期的13800亿元。10月新增人民币贷款6152亿元,也远远低于预期的8600亿元。
这表明,目前经济活力还是非常差的,说复苏还为时过早。所有,从投资角度看,目前经济增长这个因素推动指数上行很难,后面预期还是震荡磨底为主。
第二,从预期上看,却很高。当下,影响经济增长的因素关键是口罩,这一块预期还是非常高的,包括今天出台了相关措施的改变,一旦后面有新的变化,将进一步刺激复苏的预期。经济说回暖,也会比较快。
所以,在投资上资金又喜欢打提前量,这就导致尽管目前经济压力很大,口罩持续,但是预期强化下,像旅游、酒店等依然涨的非常好。
从这个逻辑看,目前资金依然在围绕预期下的经济复苏在动,短期依然可以围绕复苏方向在做。
比如医药,尤其是侧重口服药带动上游原材料方向,再就是中药,这个今天的防控政策调整中有明确的提到。
比如旅游、食品等消费,尤其是像旅游和免税这种最首先受益的地方,热度还很好。
比如地产带动的家居、家电、建材等,今年出台众多的地产放松措施,却迟迟没见效果,主要是资料的流动受到了限制,光有资金没用,一旦人员资料流动起来,再加上超低的利率,地产复苏会非常快。
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来源:飞鲸投研
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