凤凰网财经《IPO观察哨》 出品

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企业动态

爱美客正式递交招股说明书

6月27日，爱美客技术发展股份有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛、中金公司和摩根大通担任联席保荐人。

大麦植发正式递交招股说明书

大麦植发医疗(深圳)集团股份有限公司于6月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信建投国际担任独家保荐人。

信达证券主板过会

6月30日，证监会第18届发审委举行第74次工作会议上，信达证券IPO获通过，将成第二家AMC系上市券商。

科瑞思科技创业板过会

7月1日，创业板上市委员会2022年第36次审议会议召开，自动绕线设备供应商珠海科瑞思科技股份有限公司首发过会。

未来电器创业板过会

7月1日，创业板上市委员会2022年第36次审议会议召开，苏州未来电器股份有限公司IPO首发申请过会，审核结果显示该公司“符合发行条件、上市条件和信息披露要求。”

通达海创业板过会

7月1日，创业板上市委员会2022年第36次审议会议还通过了南京通达海科技股份有限公司的首发申请，通达海科技是一家专为法院等客户提供电子政务领域信息化建设的综合服务提供商。

企业舆情

爱美客

“医美茅”爱美客冲击港交所：不差钱还上市，被斥吃相难看

截止2022年第一季度，爱美客的账上货币资金仍有32.87亿元，但负债总计为2.29亿元，资产负债率仅为4.15%，无论是负债率情况还是现金的使用率都还有很大空间，因此对于资金流充沛的情况下还要募集资金上市，有投资者表示“吃相太难看”。

爱美客的毛利率虽然堪比茅台，但其营收增长情况却不是很乐观，数据显示，2021年第一季度至2022年第一季度，爱美客的营收增长率分别为227.52%、129.92%、75.09%、73.48%和66.07%，营收增长率呈下降趋势。

一位行业分析师表示，爱美客未来想要维持较高的毛利率也非易事。茅台之所以能长期维持高毛利很大一部分原因是“信仰”，而医美领域的产品作为一种高纯度化学物质，品牌效应作为护城河很难，只能是靠技术维持，谁的技术好，谁就有优势。而在医美“三剑客”中，爱美客2021年的研发费用支出仅有1.02亿元，是几家同类公司中最少的。（凤凰网财经《IPO观察哨》）

卫龙

卫龙上市心不灭 却难逃网友吐槽食品安全、低俗营销

2019-2021年期间，卫龙营收分别为33.85亿元、41.20亿元、48.00亿元，其中2021年营收增幅达到了16.5%。报告期内，卫龙实现期内利润分别为6.58亿元、8.19亿元以及8.27亿元，其中2021年净利润增幅只有近1%。由此可见，卫龙营收高速增长的背后，面临着净利润增速放缓的问题。（银箭财经）

品类单一、渠道单一、场景单一、客户单一和模式单一，在这些单一因素影响下，资本市场对卫龙的关注度和追捧难以达到预期。在激烈的竞争环境里，卫龙的老本辣条产品技术门槛低、可替代性强，在缺少足够核心竞争力的情况下，未来将难以形成长远的发展预期。

带着“垃圾食品”标签的卫龙也逃不开食品安全频现的情况。据国家及省级市场监督管理局2015年10月至2021年6月公布的质量抽检情况,调味面制品的抽查结果显示,各地监管部门抽检共发现不合格调味面制品401批次,其中,卫龙的调味面制品有七次不合格记录。（时代财经）

通达海

通达海核心技术成谜，近半募资买地建楼

通达海作为一家自1995年开始长期专注于电子政务领域的软件开发企业，经营多年却仅有一项发明专利，名称为“一种三层应用基础平台系统”，申请日期为2012年。

通达海本次IPO欲募资10亿元，募资总额是该公司2021年末资产总额的1.6倍和2021年营业收入的2.22倍。其中，近半资金将用于土地购置费、建筑工程费和工程建设其他费用。与此同时，截至2021年末，通达海账上有近4亿元的货币资金及理财性金融资产，却仍要募资1.9亿元用于补充流动资金，其募资合理性严重存疑。（时代商学院）

招股书数据显示，报告期内通达海研发费逐年增加，分别为5780.6万元、7085.36万元和9105.72万元，不过，研发费用占营业收入的比例逐年下滑，分别为23.62%、21.04%和20.23%。尽管如此，通达海的研发费用率还是高于同行业可比上市公司的平均水平。（经济新闻周刊）

科瑞思

科瑞思大手笔分红后欲募资补流，关联方贡献近四成营收

科瑞思2018年净利润就已经达1.03亿元，但随后公司连续两年净利润下降，这也让监管层对科瑞思的持续经营能力产生质疑。而2021年，科瑞思业绩出现大幅反转，当年营收同比增长50%，净利润同比增长近100%，可谓是爆发式增长。然而业绩增长的同时，也引来是否业绩是否主要依靠公司关联方拉动的质疑。招股书显示，科瑞思向合作方及其关联方销售金额占当期营业收入的比重接近4成。

招股书显示，科瑞思在2018年-2020年均进行了分红，相比公司净利而言，科瑞思的分红金额并不低，分红金额分别占当期归母净利润的47.8%、23.32%、48.49%。而在大手笔分红下，科瑞思还欲募资补流，这一行为也成为市场关注的焦点。（红星新闻）

信达证券

信达证券部分业务对关联方高度依赖！近期吃到多张监管罚单

信达证券最近几年业绩跟随行业同步实现增长，但仍然存在一些值得关注的隐忧：公司在招股书中表示，公司经营可以保持独立，不存在依赖主要发起人中国信达的情形，但公司的承销保荐、投资咨询和财务顾问等业务却仍对关联方存在着较大的依赖；最近几年公司最倚重的业务仍然是经纪、自营等传统业务，这也导致公司经营更容易受市场波动的影响；此外，在合规方面上，公司也暴露出了不少问题，就在此次上会前不久，公司曾吃到多张监管罚单，6月还被证监会责令改正。（每日经济新闻）