股价暴跌50%,市值蒸发900亿,“AI第一股”为何“崩盘”了?
潮水褪去,才知道谁在裸泳。 6月30日,商汤科技开盘股价就暴跌40%,盘中一度跌超50%,收盘时依然跌了47%,市值蒸发900多亿港元。 商汤科技闪崩的直接导火索,是巨额解禁。招股书显示,商汤的早期投资者及基石投资者,昨日均已经解禁。 其实,就算没有解禁,从二级市场来看,商汤科技的股价表现也不尽如人意。 去年12月30日,商汤科技正式在港股上市。上市后一周内,股价曾迎来短暂的飞涨,最高达到了9.7港元,总市值也一度突破3000亿港元。 不过,此后股价便开始一路下跌,今年4月底一度跌到了4.3港元附近,和最高点相比已经腰斩。5月份开始缓慢反弹,6月28日股价一度收复至6.2港元。 然而,仅仅两天之后,商汤科技却突然迎来“崩盘”时刻,股价大跌近50%,市值在一天之内蒸发了近900亿港元。 到底谁会抛售? 针对股价暴跌,商汤科技回应称,今天是公司股票解禁的时间,公司一早也发了公告,商汤科技高管及若干管理层作出自愿禁售承诺,管理层对本集团长期价值及前景充满信心。 虽然商汤管理层对公司充满信心,但投资者们似乎并不买账,不少投资者更是直接在股吧评论说:“被埋了”、“这么便宜,股东快出来增持啊”、“机构的镰刀真吓人”....... 6月30日,上市之后的首次解禁,早期投资者和基石投资人全部解禁,涉及233亿股,持股合计占比超70%。 如果全部减持的话,商汤科技是兜不住的。而商汤科技发行价为3.85港元,截至收盘报价为3.13港元,这也意味着基石投资者如果没有卖出将全部亏损。 这场正在上演的资本大逃亡游戏,规则倒也简单,谁撤退得快,或可锁定收益,跑得慢的玩家,也就只能承担亏损后果了。 上市时,商汤科技的外部投资者包括:软银持有商汤科技14.21%的股份,是商汤科技最大外部机构股东,阿里巴巴旗下淘宝持股7.24%。 此外,春华资本、银湖资本、IDG资本、国调基金、上海国际集团、赛领基金、鼎晖基金,以及科大讯飞、国美零售、上海电气等也持有商汤科技少数股权。那么,解禁的投资者就有可能是这些。 要知道,软银集团最近的日子并不好过,据媒体报道称,软银愿景基金2021财年净亏损275亿美元,创历史新高,更糟糕的是,目前软银集团计息净债务高达346亿美元(约合2321亿元人民币),或许是在巨大的债务压力下,软银集团很可能大举抛售商汤科技等股票资产来还债。 此外,商汤科技的另一大股东阿里巴巴集团,自反垄断之后,就一直处于战略收缩状态,今年5月17日,印度最大电商企业Paytm Mall发布公告称,阿里巴巴集团和蚂蚁集团退出该公司股东,此前,阿里还相继出售了芒果超媒、36氪、财新传媒等多家公司的持股,退出投资。 值得一提的是,商汤科技目前仍处于亏损状态,且盈利似乎遥遥无期,此番禁售期满,阿里巴巴或也有可能选择减持退出。 四年亏损近400亿 其实,商汤股价的暴跌,除了受到“解禁”的影响外,或许还因为其持续亏损的业绩。 “商汤科技自身的基本面也算不上坚实,导致市场信心不足,无力承接巨额解禁抛盘”,有业内人士如此表示。 从财报数据来看,2018年至2021年,商汤的营收分别为18.53亿元、30.27亿元、34.51亿元、47亿元,实现了逐年增长。 但却陷入了增收不盈利的怪圈,其净利润持续亏损,净亏损分别为34.33亿元、49.68亿元、121.58亿元和171亿元。四年一共亏损了376亿元,并且亏损金额还在逐渐扩大。 不过,商汤科技2021年171亿元的亏损额中,大部分是由于优先股的公允价值变动而导致。3月25日晚间,商汤科技发布上市后的第一份财报,其中提到经调整后2021年亏损额约为14.18亿元。 不过,调不调整意义并不是很大,反正都是亏损。 而持续的亏损也让商汤科技面临较大流动性压力。招股书显示,2018年-2021年上半年,商汤净负债分别为53.64亿元、106.54亿元、209.32亿元、229.61亿元。 经营性现金流分别为-7.5亿元、-28.7亿元、-12.3亿元及-8.3亿元。 股价的暴跌和持续的亏损,让很多人对这家“国内人工智能第一股”的实力再次产生了质疑。 此外,虽然商汤科技是“AI四小龙”之首,但人工智能市场已经汇聚了众多重量级玩家,商汤不仅要面对同类型的旷视、云从、依图;还有华为、BAT等重量级的科技巨头,以及海康威视、大华等传统AI巨头,竞争激烈程度可见一斑。 因此,对于商汤科技来说,未来如何“造血”才是至关重要的,也是商汤亟待破解的难题。
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