新凤鸣：前三季报营收515.42亿元净利润增速超16%

10月30日晚间，新凤鸣公布2025年第三季度业绩报告。数据显示，2025年前三季度，新凤鸣实现营业总收入515.42亿元，同比增长4.77%；归母净利润8.69亿元，同比增幅达16.56%；盈利能力较上年同期显著提升。

从单季度表现来看，公司生产经营活力持续释放，实现营业总收入180.51亿元，归母净利润1.61亿元，同比增长14.03%。

作为国内涤纶长丝领域的头部企业，新凤鸣长期稳居行业第一梯队，核心成本优势持续筑牢。财报显示，前三季度，新凤鸣毛利率为5.91%，相较于去年同期的5.61%稳中有升。

市场分析指出，涤纶长丝行业的成本优势主要来源于规模效益和技术迭代带来的物耗能耗下降。新凤鸣通过一体化炼化装置用更优的能耗物耗形成单位成本优势，形成更高、更稳定的毛利率。

从实际经营来看，近几年，新凤鸣持续实施横纵一体化战略，形成“PTA—聚酯—纺丝—加弹”完善的产业链一体化和规模化经营格局。当前公司涤纶长丝产能达845万吨，市场占有率超15%，位居行业第二；涤纶短纤产能120万吨，位居国内第一。

PTA作为生产涤纶长丝的核心原材料，其供应稳定性与成本控制直接关系长丝企业的核心竞争力，公司通过自建配套产能实现PTA原材料自给自足与产业链协同，进一步摊薄单位成本，提升市场话语权。

2024年底，公司PTA总产能达770万吨；预计2025年底四期项目投产后，产能将突破1000万吨，并配套涤纶长丝和短纤生产，形成一体化基地。

业绩回升的同时，新凤鸣持续加大高档差别化长丝的研发与生产投入，2025年上半年长丝差别化率大幅提升，高附加值产品占比进一步优化。此外，公司正推进差别化聚酯纤维材料项目产能建设，未来投产后将扩大高端产品规模，助力公司在高端聚酯纤维领域的市场竞争力再提升。

在运营与创新能力上，新凤鸣持续推进数字化、智能化升级，2025年上半年成功申报国家“智能制造标准”试点等7个项目，获评国家首批“智能制造示范工厂”及“卓越级智能工厂”。

近年来，受化工行业供需错配影响，化工品价格持续走弱，行业处于周期底部特征明显。且随着环保政策趋严，反内卷政策密集出台，涤纶长丝产能增速或将明显放缓，落后产能将会陆续淘汰。

开源证券指出，涤纶长丝作为众多化工子行业之一，其采用更灵活的自律方式，叠加产能格局优化，有望率先实现盈利修复。