白金分析师武超则：算力是确定性最高的投资方向

中信建投证券研究所所长、白金分析师武超则最新观点表示，本轮科技周期中，短期确定性最高的方向还是算力。她指出，不管模型是开源还是闭源，基础的基座模型都是引领全球创新的根源。算力相关企业的发展会对应到基本面，对应到真实的业绩和资本开支的增加上，最后落地到订单上，这只是一个时间问题。

另外随着人工智能的发展，对于推理的需求肯定会大幅的增加，一方面推理模型的技术路线效果更好，另一方面随着应用的发展，推理的需求会增加。推理时代，算力的整体需求依然旺盛。

目前市场上概念最贴合算力概念的指数，是中证云计算与大数据主题指数(930851)，该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。其中，算力约占比50%，应用约占比50%，集合AI产业链算力与应用龙头。前十大权重股分别为科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、恒生电子(600570)、新易盛(300502)、润和软件(300339)、中际旭创(300308)、润泽科技(300442)。

以跟踪该指数的云计算ETF（159890）为例，自2024年8月至今，反弹超过80%，区间最大涨幅超过100%，很好的展示了此轮算力需求的业绩预期。就长期而言，如果算力需求持续获得验证，如果没有能力精选其中个股，云计算ETF（159890）也许是投资算力板块的最优解。