强烈质疑中力股份IPO：投2个亿建生产线，产能却不增加，打水漂？

最近将有一只新股发起IPO，公司全称是浙江中力机械股份有限公司，股票简称中力股份（603194.SH），保荐机构为国泰君安证券，保荐代表人为周琦、蒋勇。

中力股份主业是做电动叉车的，不是多么性感的行业，业绩表现也不性感，招股书中预计今年全年营收同比增幅在1.33%-9.78%，净利润同比增幅在0.25%至10.15%，有可能是无增长的状态。

尽管业绩表现很一般，但是上市圈钱的胃口不小，计划融资超过13个亿，其中用于补充流动资金的金额就高达2.5个亿。对此，中力股份在招股书中描述：“通过本次融资，公司不仅可以突破现有产能瓶颈，满足快速增长的市场需求外，亦将提升公司规模化智能制造能力”。

说到中力股份所描述的“产能瓶颈”，力场君觉得有必要来聊聊了。招股书中的数据披露，2024上半年产能利用率超过了100%，以前年度也都不低，看起来“产能瓶颈”的说法有依有据。但力场君认为背后有很大的疑点。

从中力股份最近两三年的资产构成变动来看，固定资产增量是不小的，其中生产设备的账面价值，从2021年算起，到今年上半年末，金额分别为4082万、6722万、2.18亿和2.82亿，持续大幅增加。对此招股书中也披露：“生产设备主要系产品生产线”，2024上半年末的账面价值，相当于2021年末的7倍。

但问题是，这好几倍的生产线设备投入，没能换来产能的增加呀，2021年是将近26万台，今年全年折算下来也只有29万台，只增长了不到10%。

六倍的生产线资产投入，只换来了10%的产能增长；两个多亿的生产线设备投入，感觉就像是打了水漂？这事儿，谁信？

力场君觉得应该质疑两句：中力股份有没有虚报产能，进而粉饰产能利用率？中力股份和保荐机构国泰君安证券做的数据，是不是客观真实的？