再聊十倍牛股赛力斯：80亿收购“以股化债”，两边都赢麻了

昨天力场君写了一篇小文章，针对赛力斯在股价上涨十多倍之后，被纳入上证50等四大核心指数，并由此带动众多宽基ETF买入的事情，做了一点评论。

很多小伙伴也发表了的各自的观点，有贬的，认为“对这些遥遥领先的公司特别反感”；但大多数是赞的，比如提到“赛力斯仿华为组织架构与激励机制，Aito品牌必然发扬光大”，还有评论“对赛力斯是从一开始喷，到看不懂，再到追不上”。

有一位小伙伴的评论，让力场君印象深刻，他提到：“让大家看到，和华为深度合作的公司不会亏，即使你亏了股权，我也能让你在二级市场赚回来”，这个思路倒是蛮清新。

力场君还关注到，能“在二级市场赚回来”，还不仅局限于赛力斯的原来股东，还有参与增发的新股东。最近赛力斯发布的一份收购计划，就很有意思，计划以81亿的价格，收购龙盛新能源100%股权。

这个标的，与赛力斯的主业有点关系，但也就是有点儿。龙盛新能源本来是开发园区的，公司成立于2022年9月，是两江新区龙兴新城智能网联新能源汽车产业园基础设施配套项目的实施主体，主要资产为生产新能源汽车所需的生产基地、基础设施及相关配套设施。

龙盛新能源盈利模式为通过向客户提供生产性租赁服务，即提供土地、厂房和生产设备等供租赁方使用，向租赁方收取租金。没错，这家公司正是赛力斯的房东，租客中除了赛力斯，没见到披露有其他的企业客户。

总结一下就是，赛力斯通过一笔81亿的巨资收购，把自己的房东娶进了门，付出的对价相当于2024年年化租金的50倍。

这个价格，合适不合适，见仁见智。毕竟当前一线城市住宅的租金回报率也就是2%，毕竟收购公告中还提到“租金随着标的公司汽车产业园资产规模的扩大呈现上升趋势”。

不管怎么说，龙盛新能源原来的三家股东，心里踏实了，把手里的园区资产，一下子换成了上证50成分股的股票。特别是重庆两江新区开发投资集团，原本直接持有龙盛新能源26.32%股份，一把换成了3236.86万股赛力斯股票，按照目前130多元的股价，价值40多个亿。

要知道，重庆两江新区开发投资集团的债务压力可不轻，公告披露，截至2023年末负债总额高达近1200亿，而全年营收只有90亿，净利更是只有13个亿。要是只靠着经营积累，猴年马月能还了债呀？

而通过赛力斯的此次收购，把本来没什么流动性、能能需要好几十年才能回本的物业资产，换成了40多亿的上证50成分股，后面不论是卖掉还是质押出去，肯定比物业资产更香呀。

必须要承认，赛力斯这事儿办的，很体面。自己从一家市值不到百亿的公司，借助华为的大腿，三四年之间骤变成市值两千亿的新能源翘楚，这离得开各方的支持吗？吃水不忘挖井人，乌鸦反哺、羊羔跪乳、投桃报李的道理，赛力斯是想通透了。

一边是赛力斯将生产基地真正拿在了手里，关键还不用掏出来真金白银，更做大了市值、坐稳了成分的位置；另一边，曾经给予公司发展鼎力支持的房东，也得以将固定资产转化为证券资产，大大改善了资产结构。怎么看，这都是一宗“以股化债”的样本，双方都赢麻了。可一场盛宴，谁来买单呢？

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