为什么连涨十天后,港股依旧值得买入?
在经历了十连阳后,市场近期关于港股的讨论,已经从“港股是不是放烟雾弹”变成了“港股还能不能买”,尤其是以中概互联ETF(513220)为代表的核心中资股,底部反弹已经超30%。那么连涨十天的港股,是否依旧具有投资价值。
首先,这次港股的上涨,是因为基本面的变化。此前大家经历的港股反弹,之所以没有持续性,是因为参与的多是国内的短期资金和国际上的交易型资金。这部分资金不会很关注基本面上的变化,几乎是“打一杆子就走”,至于这一杆子能打下多少“果子”,以及港股这棵树是否已经长成“参天大树”,它们并不十分关心,大不了等持续性行情形成后,它们再回来“多打几杆”。
但长期资金不一样,它们一旦买入,就会陪伴企业、市场和当地经济成长,赚取“时间的价值”,而它们,才是市场形成持续性行情的基础,而它们更关注的就是基本面的变化。立足当下,国内宏观经济“稳”字当头、房地产政策持续优化、企业盈利不断改善,像中概互联ETF(513220)重仓配置的部分科网企业,已经开始受益于基本面的复苏;再看国外,鲍威尔在最新的FOMC会议上松口,利率宽松预期又开始反映在市场里,而分子、分母端共振的改善,当前已经吸引了不少外资,未来或许还将为港股带来更显著的流动性。
其次,从风险偏好来看,具有一定前瞻性的“ishare中国期权的call和put持仓量之差”指标在今年一月达到了历史新高,反映中国股市超调后海外衍生品投资者对于后市的信心;另一方面,近期港股卖空金额占市场总成交额比例下降,截至4月30日降至14.8%,相较于两周前下降了约6个百分点。
当前中概互联ETF(513220)跟踪的全球中国互联网指数的风险溢价(上市以来)已经达到了88.47%,意味着科网股权益类资产的投资性价比已经颇高,或许已经到了合适的“击球区”。
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