本周二，永辉超市（601933.SH）连发了两份公告，一份是《关于股东部分股份存在被动处置风险的提示性公告》，另一份是《关于公司董事长增持公司股份计划的公告》。

前一份的核心内容是，董事长张轩松早在2021年2月，借助两融通道增持永辉超市股票，这笔资金将在2024年4月到期了，被中信建投证券要求偿还；张董事长陆续还款2.35亿元之后，尚有近1.05亿元偿还款项未到位，因此被中信建投证券就1.05亿元金额范围内，处置部分永辉超市股票。

后一份公告的核心内容是，董事长张轩松承诺，自前述被动处置结束之日起6个月之后的3个月内，采用集中竞价交易的方式增持公司股份，增持金额不低于人民币2.5亿元，不超过人民币4.5亿元。

综合上述公开信息披露，结论就是：针对中信建投证券要求偿还的1.05亿元，董事长张轩松眼前是实在凑不出来了，中信建投证券也不同意展期，导致质押给他的股票被卖了；但是张董事长预计，再过6个月他可就又有钱了，金额还不少，能用来增持股票的就少则2.5亿、多则4.5亿。

这两份公告放在一起，挺割裂的！先被平仓，再找钱增持，这波操作也真是很罕见！

不是力场君不信，实在是不太理解，张董事长预期中的这笔钱，从哪里来？

毕竟现如今的永辉超市生存状态大家是看得见的，此前在去年三季报中，公司的描述还颇为乐观：“经营方面，公司毛利率逐步回升，数字化转型初见成效，整体经营效率有所提升。随着降本增效的深入开展以及公司持有的金融资产公允价值的持续上升，公司前三季度已经实现扭亏为盈。”

但紧跟着，四季度就垮了，

根据上市公司发布的公告，预计2023年亏损13.4亿元、扣非后亏损19.7亿元。算下来，2021年到2023年连续三年巨亏，合计亏损约一百个亿了，这要是搁在早年间的退市标准，估计马上就要被踢到老三板去了。

尽管目前账面上，去年三季度末净资产还有73个亿，但考虑到已经付出去的房租、也即“使用权资产”就高达177个亿，不管租的房子怎么用，这些钱横竖是不可能退回来的，这么算下来，永辉超市实际上也是资不抵债的状态了。

这般情况下，再借钱给张董事长，不得掂量掂量吗？而且从资金周转预期来看，从当前还不上这1.05亿，到能拿出来至少2.5亿，期间相隔着半年到9个月，在这期间又将会发生什么？要是这般轻易，中信建投证券也不至于死活不接受这次的展期呀。

看不懂，力场君真是看不懂、想不明白了。