6家工程机械企业年合赚163.4亿后……
受行业周期下行、开工率不足等因素影响。2023年,国内工程机械行业经历周期性低谷。然而,得益于出口业务增长,工程机械行业企业业绩修复趋势延续,总体呈现营收及归母净利润双增态势。
根据KHL发布的2022全球工程机械制造商50强排行榜,按照企业营业收入,智通财经APP将工程机械行业企业划分为三个梯队,其中徐工机械(000425.SZ)、三一重工(600031.SH)和中联重科(01157)为第一梯队;柳工(000528.SZ)为第二梯队;山推股份(000680.SZ)、中国龙工(03339)为第三竞争梯队。
截至4月10日,徐工机械及三一重工尚未发布2023年年报,因此智通财经选择其余四家及潍柴动力(02338)、安徽合力(600761.SH),共计6家企业为样本,分析2023年工程机械行业企业的发展境况。
行业企业业绩复苏明显,作为呼应,今年以来Wind工程机械指数表现亮眼,至今累计涨幅已接近20%,且呈现“强者愈强”的格局。
近日,工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》提出,到2027年,工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上。加快落后抵消设备替代,对于工程机械行业是一大利好。
收入承压 盈利复苏 海外业务成胜负手
随着国内“稳增长”政策的不断加码和落地实施,基建投资仍将是未来支撑工程机械行业需求的重要因素,但房地产行业仍处于调整阶段,对工程机械需求的提振作用不足,2023 年工程机械内销市场需求仍较低迷。
在上年低基数背景之下,2023 年工程机械行业盈利水平及获现能力有所恢复,但收入仍然承压。
具体来看,潍柴动力、中联重科及安徽合力收入增幅均为两位数,分别为13.08%、22.15%及10.76%;柳工及山推股份收入增幅仅为个位数,分别为3.93%与5.43%,基本与去年持平;中国龙工营收甚至出现下降态势,同比下降5.63%。值得关注的是,业务规模较大中联重科及潍柴动力营收韧性较强。
与波澜不惊的营收相比,各大企业盈利复苏显著,归母净利润同比增长强劲。营收出现降幅的中国龙工,归母净利润同比高增61.26%,在业内增幅领先。另外,中联重科紧随其后,归母净利润同比增长58.13%,可谓实现营收及利润的双高增。山推股份利润端增幅21.16%,低于柳工(44.80%)及安徽合力(40.96%)。
智通财经APP认为,产销量低迷令工程机械行业企业收入承压,但钢材价格回落有助于环节成本压力,加上高毛利的海外业务持续高增,令其利润增速显著高于营收增速。
分业务来看,海外业务贡献业绩增量,成为企业胜负手。
中联重科海外营收同比高增79.20%至179.05亿元;柳工、山推股份、安徽合力海外营收分别为114.62亿元、58.78亿元及61.13亿元,同比分别增长41.18%、33.73%及31.97%;潍柴动力增幅弱于同行,达19.67%。
不过,国内收入来看,除了潍柴动力仍保持25.10%的同比增幅,其余企业均呈现下降趋势,尤其是山推股份国内收入同比大幅细化20.07%,安徽合力及中联重科轻度下滑,分别为1.4%及7.81%。
简言之,海外出口销量保持较高增长,对业绩形成了一定支撑。龙头企业如中联重科凭借更强的产品研发和销售布局,出口表现及盈利能力优于行业平均水平。
国内有望筑底反弹 看好海外市场长期机遇
从周期角度来看,2024年,工程机械设备将迎来新一轮更新周期,有望成为推动工程机械行业复苏的重要抓手。
根据工程机械协会数据,工程机械具有明显的强周期属性,通常情况下,工程机械设备的使用寿命约为8年。2016年,国内工程机械行业开启了新一轮复苏行情,到2020年销售达到周期顶点。2021-2023年,国内工程机械销售出现连续下滑。2023年,挖掘机、混凝土机械及起重机械销量均已较峰值下滑近40%。以周期计算,2024年,国内工程机械更新需求预计对应2017年销量,大批设备进入替换期。
中泰证券预计2024年挖机自然更新周期需求进入上行周期,预计2023年至2025年自然更新需求为8.6万台、10.3万台及14.6万台。
值得关注的是,2023年12月单月,国内挖掘机销售达7625台,同比增长24%,实现单月扭负为正。华安证券在研报中指出,挖掘机销量同比增长转正标志着行业需求有望迎来边际改善。
中信建投认为,2024年,“三大工程”有望托底地产、基建投资端,后二者数据有望触底,带动工程机械需求进一步回暖。
海外市场来看,根据工程机械工业协会最新数据,2023年,中国工程机械进出口贸易额合计约为510.63亿美元,同比增长8.57%。其中,累计出口金额为485.52亿美元,同比增长9.59%。至此,中国工程机械出口金额保持了连续三年的高速增长态势。分区域看,2023年,“一带一路”沿线国家成为工程机械重要出口地。数据显示,2023年,中国对“一带一路”沿线国家出口金额合计约为99.19亿美元,同比增长53.3%。
东吴证券认为,结构性的外需爆发将是2024年最值得关注的景气方向,利率下行叠加库存持续消化,海外需求有望迎来释放,带来较好出口行情。
工程机械全球万亿市场规模,短期看点在于东南亚及一带一路市占率提升,中期看点在于西欧及俄罗斯市场,远期看点在于本地化建设提升北美市场份额。
具体到赛道企业发展,各大企业海外布局各有侧重。短期来看,新型市场占比更高的企业或出口增速更大,比如山推股份、中联重科等。中长期来看,三一重工在欧美的渠道布局最优,长期成长空间更大。
总之2024年,在海外基建及矿业投资增长的带动下,行业出口有望维持在较高景气度;内销方面,基建投资仍是支撑工程机械行业需求的重要因素,加上短期内更新换代、电动化升级对设备增量需求有望带动行业新一轮周期启动。
新近出炉的统计数据显示,工程机械3月内销表现也超预期,分析指出国内市场复苏有望在下半年到来。市场恢复正增长,行业Beta将至,个股业绩已先于行业基本面转正,经营弹性更大的企业会吸多市场目光。
最近更新
-
新股前瞻|32家门店就想撬动IPO专注古法金的老铺黄金“不怕火炼”?
股票 · 19:53
-
复宏汉霖(02696):“中国籍”单抗生物类似药在美获批并不简单,期待汉曲优市占率进一步提升
股票 · 19:51
-
用户增长乏力收入下滑超20%,华尔街为何在这个时间点看好虎牙(HUYA.US)?
股票 · 19:48
-
基本面向上拐点确立,多家券商看好华宝新能(301327.S2)成长前景
股票 · 16:48
- ST亿利股票大跌异常波动,或因业绩预告变脸遭索赔
- 高盛又开始唱多中国资产了
- 长联科技IPO:卢氏家族之下大额分红,募投项目隐含4千万补流金
- 港股继续强势,H股ETF(510900)、恒生ETF易方达(513210)双双涨超1%
- 主板IPO丨时隔三个月,深交所上市委会议重启!陶瓷行业龙头马可波罗即将上会
- 【港股收评】三大股指齐收涨!地产股、水泥股集体狂飙
- 外资开始抢筹码了!
- iPhone,守不住了!
- 液晶之父夏普关停日本面板工厂,液晶电视核心部件加速中国化
- 沙特土豪出手,恒力石化被「抄底」?
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2036人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
344人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 京东广告和平台收入增1.2%,净利润71亿
- 昆工恒达新能源新型铅碳长时储能电池生产基地(一期)项目顺利完成首根钢柱吊装
- 中核钛白披露年度权益分派实施方案,定增存虚假记载或面临索赔
- 航天航空
- 金通灵财务造假引发多家券商被罚投资者可报名索赔
- 卷完价格后,2024电商还能卷什么?
- 普利制药:创新驱动开拓全球疆土,助力海口工业经济高质量发展
- 大爆发!海上风电4月招标量超一季度,龙头股价创阶段新高!外资大手笔加仓5股,机构扎堆关注这些股
- 来伊份业绩双降,万店目标落空,施永雷拒绝价格战
- 广告毛利率逼近增值业务,腾讯一季度净赚419亿
- 人才引领创新驱动|甘肃海亮新材获批设立专家人才工作站!
- 新氧亲自做医美频繁被罚:违法广告、医疗安全问题、超范围执业…