摩根士丹利在最新发布的报告中称，全球资金正在重返中国股市。

在他们看来，随着部分基金对中国市场的看跌情绪有所缓和，全球长期投资者撤出中国股票市场（包括A股和港股）的行动已经按下暂停键，并且一些区域主动型基金已经开始增持。

数据方向相信他们说的是真的，从北向资金的流向也能看出一些端倪。

北向资金自去年8月份开始，一直到今年1月份，连续6个月净卖出，期间累计卖出2011亿，到了今年2月份，画风突变，转为净买入607亿，接近前面半年卖出总额的三分之一，而且这还是在包含了春节长假的情况下完成的。

本周，虽然北向资金小幅卖出，但是结构特征明显，本文对这一周，北向资金的操作情况进行统计，供参考。

整体概况

本周，上证指数涨幅0.63%，这是其连续收出的第四根周阳线。

北向资金全周净卖出31.07亿，五个交易日的买卖数据分别为：（-70.61）亿、15.54亿、（-14.6）亿、（-21.41）亿、60亿。

虽然整体在卖出，但是结构特征非常明显，以抓大、放小为主：

代表大盘蓝筹股的沪深300，获买入68.3亿；

非成分、中证1000、中证500，分别被卖出76.87亿、13.19亿、9.31亿。

前文所述，整个2月份买了607亿，其中：

沪深300成分，获买入550亿，占总额的91%；

中证500成分，卖出7亿；

中证1000成分，买入41亿；

非成分，买入23亿。

那个时候，大盘蓝筹股看中是确定性，小、微盘股看中的是高弹性，中盘股显得比较尴尬。

到了现在，小、微盘股经过暴力反弹后，开始变得没有吸引力。

行业

买入榜

半导体，全周买入27.14亿，在所有二级行业里买得最多

不仅是本周买得最多，今年以来北向资金累计买入A股378亿，其中买入半导体的金额就高达120亿，接近总额的三分之一，在所有二级行业里最多。

实际上，半导体板块今年以来的跌幅高达16%。

如果北向资金一直以这样的力度买下去，在将来的某个时候，也许可以考虑上车。

电力、电网设备、光伏设备，合计买入38.25亿

不管大家愿不愿意承认，电力板块绝对是今年表现最好的板块之一，煤电、水电、核电等，都有非常不错的涨幅。

与之对应的是，新能源车加速攻城略地、各种大模型争先恐后上马，以及5G、6G的不断投入，这些都是用电大户，可以提供源源不断的需求。

之前看到的光伏、风电在跌，主要是指相关的设备制造商，因为美西方纷纷退出碳达峰，市场预期发生了变化所致。

实际上，用光伏、风电的发电厂在盈利，这个行业的进入门槛非常高，天然的护城河。

国有大型银行、股份制银行、城商行，合计买入20.53亿

银行一共有四个二级分类，除了这三个以外，还有一个农商行，本周买了0.38亿。

前文所述，今年以来，半导体是所有二级行业里买得最多的，但是，其上一级的母行业“电子”，今年仅买入75.64亿，也就是说，除了半导体在买入，其他子行业其实在卖出。

如果按一级行业排序，今年以来，银行获买入211亿，占全部买入总额的56%，在所有一级行业里排第一名。

银行，今年以来的涨幅高达9.83%，好于很多其他行业，即使是这样，行业的市盈率也只有5倍出头，估值非常低。

卖出榜

软件开发、消费电子、光学光电子，合计卖出42.52亿

人工智能近期的表现还不错，但北向资金对此似乎并不感冒。

电池、乘用车，合计卖出21.98亿

在外，美西方玩不赢了，纷纷在新能源车的立场上出现退步，不利于出口；

在内，各电车的价格战愈演愈烈，对于消费者是利好，但是对于生产商就不那么好。

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