美国电力短缺拖累AI发展，电力设备出海企业有望受益。800v白皮书中SST终极方案表述形成短期催化，优选AI变压器板块！
# 事件： 1）英伟达发布白皮书，明确800vDC架构终极方案是中压整流器和SST。2）美国当地时间10月6日，特朗普在记者会上承认美国电网拖累AI发展，美国相关电力设备需求有望增加，国内电力设备出口企业有望受益。
# 美国电网设施老化严重、后续电力基础设施将会成为限制美国AI发展的瓶颈。AI带动美国电力需求迅速增长，带动美国电力设备新增需求增长；同时美国电网平均使用寿命已超过40年，而AI对可用电力的并网容量及负荷稳定性提出更高要求，老旧电网已无法满足，进一步刺激替换需求增长。与中国AI瓶颈为芯片瓶颈不同，美国AI芯片领先，预计后续电力基础设施限制将成为美国AI建设的首要瓶颈。
# 电网资本开支有望增长、输配电相关设备需求增加。预计后续美国电网资本开始将持续提升，同时与电网及配电设备相关的变压器、开关、母线、电源、储能等电力设备需求将快速增长。25Q2三相配电变压器交货周期已从30周攀升至46.4周，结束了自23年年中见顶以来的连续下滑，主要由于数据中心带动需求增加导致供求紧张状况凸显，预计后续多种电力设备供需失衡情况将逐步显现。
# 国内具有产能及技术优势的头部电力设备出海企业有望率先受益，建议关注：1）变压器/SST：金盘科技、伊戈尔、四方股份、新特电气、特变电工、明阳电气、京泉华；2）电表：三星医疗、海兴电力、威胜信息；3）输配电：良信股份、金杯电工、神马电力、思源电气、华明装备。
$中恒电气(SZ002364)$ $伊戈尔(SZ002922)$