十六、先导智能：锂电龙头受益动力电池&固态电池双重拐点，25H1业绩超预期
事件：8月29日公司发布半年报后，公司股价连续两日大涨，分别涨20%、14.6%。
点评：
1、动力电池景气度拐点已至，公司业绩持续向好：今年以来，动力电池需求快速增长，头部锂电池厂商已陆续启动扩产计划。SNE Research数据则显示，2025年上半年，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%。先导作为锂电设备龙头厂商率先受益，25H1实现营收66.1亿，同比增14.9%，归母净利润7.4亿，同比增61.2%。
2、固态电池产业化在即，公司收获全球固态电池订单：全球主流车企及电池龙头纷纷明确固态电池产业化时间表，公司作为头部全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节。目前，公司固态电池设备已进入欧、美、日、韩及国内头部电池企业、知名车企和新兴电池客户的供应链，并已向其交付了各工段的固态电池生产设备，相关产品得到客户的高度认可，并陆续获得重复订单。
3.平台化与智能化战略持续推进，订单储备充足保障发展后劲：公司通过LEADACE平台及PQM、PHM、PEM等智能管理系统的研发，推动生产过程数字化与智能化，提升整体运营效率。同时，公司合同负债达130.6亿元，反映充足的订单储备。
投资建议：锂电行业回升、固态电池产业化加速双轮驱动，设备龙头订单、业绩有望持续超预期，持续推荐！
风险提示：重大客户的供应链调整，行业景气度不及预期。