高温合金 温合金市场正处于快速增长期。在“两机”重大专项的政策背景下，国内对于高性能高温合金材料的需求愈加迫切。从产销量看，2012-2018年，我国高温合金消费量年复合增速为17.3%，国内高温合金企业产能不断扩张，总产量年复合增速为19.7%。从市场规模看，2012-2018年，行业市场规模从约45亿元上升到136亿元，2018年增速超过28%。 受益于JUN机列装升级和国产民机的批量交付，高温合金将迎来需求快速增长。JUN用航空领域，我国JUN机数量和结构均落后于美国。随着新一代JUN机的量产，我国JUN用高温合金需求量将高速增长。民用航空领域，我国国产民机订单较饱满。JUN机的列装升级和新型民机的批量交付将驱动高温合金需求量大幅增长。 高温合金进口替代空间大，国产化趋势明显。受限于产能和部分产品的质量，我国高温合金41%左右的需求仍依赖进口，进口替代空间较大。我国军用和民用航空发动机的国产化趋势明显，新一代核心JUN用发动机WS-15、WS-20有望批量装载新型JUN机，国产民用“长江”系列发动机也将实现进口替代，发动机的国产化趋势将直接带动高温合金实现进口替代。 国内高温合金企业迎来较大发展机遇，重点关注国内优质企业。军用及民用航空发动机的国产化推动国内高温合金市场需求大幅增加，作为航空发动机的核心材料，高温合金国产化是发动机国产化的基础和前提，随着国内市场高速增长及国产替代率不断上升，国内高温合金企业将迎来较大的发展机遇。 目前，国内高温合金行业已逐步形成产业链，重点关注其中的优质企业，例如： 专注于母合金冶炼、锻造的老牌特钢企业抚顺特钢(600399)； 专注于机匣结构件铸件、广泛拓展下游应用领域的图南股份(300855)； 积极布局高温合金业务的高端钛合金龙头企业西部超导(688122)； 深耕高温合金业务、产业链布局较完整的钢研高纳(300034)； 专注于航空发动机、燃气轮机两机叶片业务的铸件龙头企业应流股份(603308)。