关税占下的化工自主可控

4 月 2 日，美国对中国商品进口关税增加 34%，4 日，中国予以对等反制。10 日，美国对他国实施 90 天关税暂缓，不含中国。11 日，中国将对原产美国商品的 84% 进口税率提至 125% 。与此同时，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展反垄断立案调查。

在化工领域，美国是中国重要的化工品贸易伙伴。中国对美关税反制，促使国内企业构建多元原料供应体系，下游用户也因进口成本上升而转向国产供应商，为本土企业带来市场验证机会，提升国产市场占有率。例如半导体材料、MDI、润滑油添加剂等领域，国产替代进程将被加速。

对杜邦中国的反垄断调查意义重大。杜邦长期垄断全球闪蒸纺丝技术，压制中国本土企业，如 2024 年起诉 18 家中国材料企业阻碍国产替代。此次调查是对技术霸权的反击，有助于打破其技术垄断。在芳纶领域，杜邦全球占比高，调查有望加速国产芳纶对其产品的替代进程。整体来看，关税反制和反垄断调查双管齐下，推动着化工行业朝着自主可控方向大步迈进。

这几个方向：

1、ETO基础油，目前PAO基础油和α烯烃目前几乎全被海外垄断，ETO作为黑科技实现技术突破进口替代。受益标的：康鹏科技

2、润滑油添加剂，海外四大占全球80%份额，其中三家为美国企业。受益标的：瑞丰新材、利安隆

3、成核剂，美利肯占70%份额。受益标的：呈和科技

4、芳纶+芳纶纸，美国杜邦产能占比38%。受益标的：同益中、民士达、泰和新材

5、电子级PI膜，杜邦市占率接近80%。受益标的：瑞华泰

6、高端涂料，世界前二为美国宣伟和PPG。受益标的：麦加芯彩、松井股份

7、酒糟发酵蛋白，中国大豆进口依存度84%，美国占进口21%。受益标的：路德环境

8、RO反渗透膜，目前国产化率35%，高端产品主要在杜邦。受益标的：沃顿科技

9、TRT膜，国内此前全部杜邦供应。受益标的：泛亚微透

10、晶圆清洗液，国内市场80%以上依赖美国杜邦EKC。受益标的：上海新阳

11、离子交换树脂及色谱填料。受益标的：蓝晓科技

12、蜂窝陶瓷，国内进口依赖度90%。受益标的：国瓷材料

13、PDO，进口依赖度75-80%主要来自杜邦。受益标的：华恒生物

14、COC，全球产能全部为日本企业。受益标的：阿科力