一季度IPO募资破千亿，A、H股“保荐王”花落同一券商

2026年第一季度，港股、A股合计募资破千亿元，其中港股IPO募资约1099亿港元、同比增长488.81%。与上年同期相比，今年新股发行市场保荐券商大洗牌，中金公司在港股、A股均登顶“保荐王”。

增长488.81%！2026年首季度港股IPO募资破千亿港元

2026年第一季度，港股IPO市场迎来强势复苏。根据Choice金融终端数据，截至3月31日，港股市场共有40家企业（39家主板，1家创业板）完成IPO，较2025年同期的16家增长150%；合计募资约1099亿港元，同比增长488.81%。

从募资节奏看，2026年港股IPO市场仅用不到3个月就完成千亿港元融资规模，而2025年实现这一目标则花费了近半年时间。分月来看，2026年1月至3月，港股IPO首发募资金额分别约423亿港元、501亿港元、175亿港元，上市新股数量分别为13家、11家、16家。

近年来，港股IPO市场募资速度和金额波动较大。例如，2018年至2020年募资破千亿港元用时半年以上，2021年仅用了81天，而2023年和2024年全年募资额均未触及千亿港元关口。

从募资规模来看，牧原股份（02714.HK）、东鹏饮料（09980.HK）、澜起科技（06809.HK）排名前三，首发募集总额（含超额配售）分别为120.99亿、110.99亿、80.99亿港元。这三家公司均为“A+H”上市公司。

其中，牧原股份港股于2月6日上市，成为国内首家“A+H”生猪养殖企业。2025年，牧原股份销售商品猪7798.1万头，屠宰生猪2866.3万头，销售鲜、冻品等猪肉产品323万吨，实现营业收入1441.45亿元、同比增加4.49%，实现归母净利润154.87亿元、同比下降13.39%。

东鹏饮料港股于2月3日上市，成为国内首家“A+H”双重上市的功能饮料企业。2025年，东鹏饮料实现营业收入208.75亿元、同比增长31.80%，实现归母净利润44.15亿元、同比增长32.72%。

澜起科技是一家无晶圆厂（fabless）集成电路设计公司，其港股于2月9日上市。2025年，澜起科技实现营业收入54.56亿元、同比增长49.94%，实现归母净利润22.36亿元、同比增长58.35%。

从上市首日表现来看，2026年第一季度的40只新股中，33家公司在港股上市首日实现股价上涨，2家与发行价持平，5家首日股价下跌。

其中，海致科技集团（02706.HK）首日股价上涨242.20%，极视角（06636.HK）、德适-B（02526.HK）、MINIMAX-W（00100.HK）、乐欣户外（02720.HK）、傅里叶（03625.HK）首日股价上涨100%以上。

而铜师傅（00664.HK）、优乐赛共享（02649.HK）、泽景股份（02632.HK）首日股价下跌超过30%，埃斯顿（02715.HK）、岚图汽车（07489.HK）首日都下跌10%以上。

截至2026年4月2日，破发新股扩大到17只，优乐赛共享的股价破发程度超过60%。

优乐赛共享是一家循环包装服务提供商，主要为汽车零部件制造商及OEM提供服务。我们曾发表文章《优乐赛IPO寻求红海突围，招股书信披混乱，竟现“时光倒流”？》，指出优乐赛共享所处行业竞争较为激烈、公司出现增收不增利并提示风险。该文章还指出优乐赛共享的子公司与多家合并口径外的实体共享工商联系方式，其中不乏公司所处产业链上的物流公司。

截至4月2日，年内股价翻倍的新股包括智谱（02513.HK）、MINIMAX-W、极视角、德适-B、傅里叶、兆易创新（03986.HK）、乐欣户外，尤其是两大国产大模型龙头，股价涨幅分别为570.40%、475.45%。从所属GICS行业来看，上述7家公司中，有3家属于软件与服务行业，两家为半导体产品与设备行业，医疗保健设备与服务、日常消费品经销与零售行业各一家。

国金证券研报指出，2026年作为“十五五”规划的开局之年，国家政策明确将人工智能、先进制造、数字经济等列为战略发展重点，为港股科技企业创造了有利的宏观环境。港股市场已形成覆盖算力基础设施（如芯片、服务器）、大模型研发到下游应用（如智能驾驶、AI+消费）的完整AI产业链，技术商业化进程加速，推动企业盈利预期持续上修。

IPO保荐生态洗牌，中金公司稳居一季度“保荐王”

在2026年第一季度的40个港股IPO发行项目中，中资券商占据绝对优势。

从首发保荐数量来看，中金公司（601995.SH，03908.HK）拔得头筹，旗下中国国际金融香港证券有限公司参与了15家公司的首发保荐，对应的保荐项目募资总额约528亿港元。

华泰证券（601688.SH，06886.HK）、中信证券（600030.SH，06030.HK）各斩获7单，并列第二，对应的保荐项目募资总额分别约279亿港元、232亿港元。华泰证券的7单全部来自子公司华泰金融控股（香港）有限公司，而中信证券保荐的港股IPO项目由中信证券（香港）有限公司、中信里昂证券有限公司实施。

另外，国泰君安证券（香港）有限公司参与保荐4单，海通国际证券有限公司参与3单。考虑到龙旗科技（09611.HK）由上述两家券商共同保荐，国泰海通（601211.SH）保荐总数为6单，对应的保荐项目募资总额约67亿港元。

招商证券（600999.SH，06099.HK）旗下招商证券（香港）有限公司、中信建投（601066.SH，06066.HK）旗下中信建投（国际）融资有限公司分别斩获4单、3单，同样收获颇丰。

从A股市场来看，2026年第一季度，共计30家公司在A股上市，实际募资总额约258.79亿元，IPO数量和募资规模分别较上年同期增长11.11%、57%。

共计17家券商提供保荐服务。其中，中金公司为4家公司的首发保荐机构，保荐数量同样排名第一。国投证券、东吴证券（601555.SH）、国金证券（600109.SH）各斩获3单，国泰海通、中信证券、中信建投、申万宏源（000166.SZ）旗下的申万宏源承销保荐各拿下两单。

对比2025年第一季度，当时排名前三的为国泰海通（含海通证券）、华泰证券子公司华泰联合证券、中信证券，分别斩获4单、3单、3单，中金公司保荐1单项目上市，国投证券、东吴证券、国金证券未有IPO项目上市。

此外，长江证券（000783.SZ）、德邦证券、西部证券（002673.SZ）、国信证券（002736.SZ）、浙商证券（601878.SH）等在2025年同期未有IPO项目上市，2026年第一季度均斩获1单。