指数上行遇阻，电池板块逆势突围：结构性机会与风险并存！

【盘面分析】

从本周的市场行情来看，外围金融市场整体是修复向上的走势，这也与地缘政治缓和有关，不过最终谈判没有“靴子落地”之前，仍然不能过分乐观。A股市场本周出现了跟随外盘反弹的态势，然而从机构资金的参与度来看，净流出明显增多，这也是导致市场缩量反弹的元凶，简言之多数机构与投资者并不看好后市能够持续反弹，始终觉得这里并不是底部。现阶段最好情况是横盘震荡进行消化，这就必须要有主力资金兜底，反之可能还有新低，大家要谨慎为上！

骑牛看熊发现工信部等六部门明确动力电池回收利用管理办法于2026 年4月施行，首个在役电池健康评估国标 5 月落地，完善的政策配套推动行业规范化发展，同时助力电池回收行业迎来红利，2026 年国内废旧电池回收量预计突破 150 万吨，进一步完善产业链闭环。当前中证电池主题指数市盈率约 33.57 倍，低于近十年 65.1% 的时间，估值处于相对低位，具备较高的投资性价比。同时，中东地缘冲突与 AI 缺电背景下，新能源替代加速，市场情绪偏向乐观，资金关注度攀升，电池 ETF 及相关成份股持续走强，进一步推动板块上涨。

三大指数集体低开，沪指低开0.17%，深成指低开0.32%，创业板指低开0.54%,两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面机构吸筹、能源金属、PVDF等板块表现较强，环境监测、地面兵装、林业等板块表现较差。锂电材料股反复走强，锂矿、电解液、隔膜方向均表现不俗，融捷股份3连板，沧州明珠、石大胜华等超10股涨超10%，3月国内电池样本企业排产环比增长21.93%。正极，负极分别环比增长23.3%,16.42%；隔膜，电解液分别环比涨8.7%，涨18.78%。机构预计，4月份排产环比还将明显提升。

商业航天概念活跃，再升科技2连板，中超控股一字涨停，信维通信、西部材料等纷纷跟涨，SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书。公司在IPO中或拟募资超750亿美元，高于此前报道的500亿美元预估，公司最新估值为1.25万亿美元。算力租赁概念延续强势，奥瑞德7天5板，利通电子、宏景科技等纷纷跟涨，中国日均Token（词元）调用量已超140万亿。Token可计量、可定价的属性，正成为AI、SaaS、API服务的主流收费方式，为企业提供可预测的现金流。

化工板块延续反弹，渤海化学2连板，四川美丰、新化股份等纷纷跟涨，全球化工巨头巴斯夫（BASF）宣布鉴于美以伊战争导致的成本上升，公司将提高更多产品的价格。巴斯夫宣布，将在欧洲地区对旗下基础胺类产品组合提价，涨幅最高可达30%，部分产品涨幅可能更高。电力板块盘中震荡回升，广西能源直线涨停，晋控电力、中闽能源等多股涨停，国家能源局发布2026年1-2月份全国电力统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四并未跟随外盘上涨，反而出现了明显的走弱迹象，现在变成了主力资金护盘，机构资金减仓的格局，内讧走势难以持续。美以伊冲突爆发以来MSCI全球股指累计下跌约7%。与2022年能源冲击相比，本轮股市跌幅仍相对有限。目前看美国通胀压力悄然升温，进口价格创2022年以来最大涨幅，为本已承压的宏观背景再添隐忧。接下来注意上证指数能否在3930点之上稳住。

创业板指数周四表现相对较强，这也进一步说明资金偏爱中小创，但是市场走势明显变弱，再加上周末临近，资金还是会选择避险为主。目前看战争持续时长可能超过市场乐观派的预期，注意衰退交易回归的风险，工业品的多单应注意回落风险。考虑到此次美以伊冲突对油价、通胀和经济增长的影响显著大于俄乌冲突，目前全球股市对此事件的定价仍偏乐观，我们认为经历大幅反弹之后，多头减仓操作。接下来注意创业板指数能否在3330点之上稳住。

【淘金计划】

3月以来，随着A股市场进入年报密集披露期，券商调研热情持续升温。从调研方向看，电子、医药生物、电力设备、机械设备行业成为机构关注的四大重点领域，存储芯片、AI算力、机器人等细分赛道更是脱颖而出，成为券商眼中当之无愧的“心头好”。在“十五五”开局之年，券商调研方向与智能经济、算电协同、新质生产力等政策主线高度契合。在产业趋势与政策红利共振下，科技与高端制造板块有望持续成为市场焦点。

题材板块中的电池、能源金属、物流等概念是资金净流入的主要参与板块，环境监测、地面兵装、保险等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现板块上涨的核心支撑的是行业盈利的持续改善与龙头企业的强势表现。近期多家电池企业披露 2025 年业绩预（快）报，18 家相关企业中 17 家实现盈利，盈利总额超 825 亿元，仅 1 家出现亏损，行业整体盈利韧性强劲。其中龙头企业宁德时代表现突出，2025 年实现归母净利润 722.01 亿元，同比增长 42.28%，利润规模远超多家主流上市车企总和，且扣非净利润占比接近 90%，体现出强劲的内生增长动力，进一步巩固龙头地位。同时，二三线企业也呈现分化复苏态势，中创新航、国轩高科净利润同比翻倍增长，瑞浦兰钧实现扭亏为盈，行业盈利结构持续优化，增强了市场对板块的信心。

上游原材料价格回落，企业盈利空间释放：近期电池核心原材料价格整体呈跌势，电池级碳酸锂春节后首次跌破 15 万元 / 吨，3 月中下旬在 12-15 万元 / 吨区间震荡，同时三元正极、磷酸铁锂等材料价格也出现不同程度下跌，有效缓解了中游电池企业的成本压力，尤其利好具备规模优势的头部企业 —— 龙头企业可通过期货布局进一步平抑原材料波动影响，盈利弹性进一步凸显。

下游需求双爆发，带动电池排产与销量提升：一方面，储能领域景气度持续上行，2026 年 1-2 月国内新型储能新增装机容量同比大增 472%，储能电池销量同比增长 67.3%，户储 3 月排产创历史新高，欧洲订单逐步提升，大储订单饱满，成为电池需求的重要增长极；另一方面，新能源汽车渗透率接近 60%，带动动力电池需求稳步增长，2025 年国内动力电池装车量同比增长 40.4%，2026 年 1-2 月动力及储能电池累计销量同比增长 53.8%，下游需求的持续放量直接带动电池企业预排产环比大增 21.93%，四大主材排产均实现正增长，行业景气度持续上行。

全固态电池等下一代技术的突破的与产业化推进，成为板块上涨的重要催化因素。中国在全固态电池领域已实现全球赶超，2025 年新公开专利占全球 44%，核心材料硫化物固态电解质成本从 2000 万元 / 吨降至 100 万元 / 吨以下，产业化路径清晰，计划分三代稳步推进，预计年底至明年初将有搭载全固态电池的测试车辆出现。同时，钠离子电池同步进入规模化应用阶段，2026 年被视为固态电池量产元年，全球出货量预计达 50GWh，技术迭代加速推动市场对电池板块长期成长空间的预期提升，带动相关概念股估值修复。

电池行业集中度持续提升，2025 年宁德时代与比亚迪合计占据国内动力电池装车量 65% 的市场份额，龙头企业的规模优势、议价能力与成本控制能力持续凸显，成为板块上涨的核心驱动力。同时，整车企业加速布局电池自研，广汽、东风、吉利、理想等均已投入动力电池自研并具备部分量产能力，带动电池产业链协同发展，也为相关细分领域带来投资机会，进一步丰富板块上涨的逻辑支撑。

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