【观点精选】天风证券：AI能耗高速增长引发电源架构重要变革

精选研报观点

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天风证券-通信行业AI电源专题：AI能耗高速增长引发电源架构重要变革

核心观点

1、人工智能数据中心的电力消耗快速增长，预计全球IT侧新增装机功率将从2024年的10.5GW增至2030年的40.3GW，电力供应成为主要制约因素。

2、高压直流（HVDC）供电系统因其稳定性和高效率，成为未来智算中心的重要趋势，DC800V或+400V输出的方案将被广泛接受。

3、VPD技术在提升计算性能和降低总体拥有成本方面至关重要，成为支撑高算力AI芯片的关键。投资机会主要集中在相关电源系统公司。

风险提示

人工智能发展不及预期；市场竞争加剧的风险；新技术发展不及预期；国际贸易摩擦的风险；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。

兴业证券-国防军工行业商业火箭：聚焦技术突破，加速商业落地

核心观点

1、全球商业火箭市场正在快速发展，2025年预计执行324次航天发射任务，其中美国占主导地位。

2、 国内商业火箭领域呈现国家队与民企共同发展的格局，可回收技术和液氧甲烷发动机研发持续突破，但与国际领先企业仍有差距。

3、未来面临技术进展、下游需求和行业竞争加剧等风险。

风险提示

技术发展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧。

东兴证券-食品饮料行业：以日鉴中，把握速冻行业新周期下投资机遇

核心观点

1、中国速冻行业在经历行业洗牌后，预计将在经济复苏中迎来新一轮周期，B端和C端市场将成为主要增长驱动力。

2、日本速冻行业的发展经验表明，冷链基础设施、产品升级和市场集中度变化对行业发展至关重要。

3、投资策略建议关注具备B端供应链能力和C端创新能力的企业。

风险提示

中国经济发展整体不及预期，行业需求复苏不及预期，企业管理不及预期等。

广发证券-汽车行业：如何看待比亚迪“闪充”生态影响下的竞争格局演绎？

核心观点

1、比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，创造全球最快充电速度新纪录，并启动“闪充中国”战略，计划到2026年底建设20000座闪充站。

2、公司可能会放缓新车上市节奏，以减少对经销商和业绩的压力，同时提升消费者对闪充生态的认知。

风险提示

行业景气度下降；竞争加剧；相关政策推进不及预期。

中信建投-国防军工行业：国防预算7%增长，关注军转民投资机会

核心观点

1、2026年中国国防预算增长7%，军工行业正向多元化和可持续发展转型，形成“内需、外贸、民用”三轮驱动格局。

2、部分军工企业业绩改善，信息化系统和新兴产业表现突出，但航发产业链面临压力。

3、风险包括国防预算增长不及预期、武器装备交付延迟及相关改革进展缓慢。

风险提示

国防预算增长不及预期；武器装备交付不及预期；相关改革进展不及预期；

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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