【观点精选】东吴证券：技术与政策共振，商业航天需求高景气；兴业证券：铝的“紧缺之年”，质量与周期共振

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东吴证券-商业航天行业：技术与政策共振，商业航天需求高景气

核心观点

1、商业航天行业在低轨卫星资源有限的背景下，各国加速争夺，特别是在ITU规则的限制下，先到先得的竞争愈发激烈。

2、美国通过SpaceX等公司在卫星部署上领先全球，而中国则在政策和产业支持下积极追赶，卫星发射需求旺盛。

3、全球商业航天市场预计到2030年将达到8000亿美元，投资机会广阔，建议关注相关企业及其发展动态。

风险提示

火箭企业上市进程不及预期；火箭技术进展不及预期；行业竞争加剧。

广发证券-电子行业AI的Memory时刻5：AI NAND供需紧张，涨价仍有弹性

核心观点

1、AI应用推动NAND需求增长，预计2026年增速达21%，特别是高IOPS企业级SSD需求显著上升。

2、海外原厂投资收缩及升级损耗加剧NAND供需紧张，预计合约价在2026年将上涨105%-110%。

3、AI记忆的价值转变为资产项，建议关注产业链核心受益标的。

风险提示

AI产业发展以及需求不及预期；AI服务器出货量不及预期；国产厂商技术和产品进展不及预期。

兴业证券-电解铝行业年度策略：铝的“紧缺之年”，质量与周期共振

核心观点

1、电解铝行业进入紧缺周期，供需双线主导，铝价中枢有望抬升，库存较低支撑价格。

2、中国电解铝企业具备全球竞争力，盈利能力和股东回报持续提升，行业红利转化为回报。

3、看好铝价上涨带来的EPS增厚。

风险提示

铝需求不及预期；铝土矿供应扰动风险；项目进展不及预期。

国金证券-高端装备制造行业产业研究深度：机器人需求驱动下，新技术落地加速

核心观点

1、人形机器人对电机的高温高扭需求迫切，关键指标包括高转矩密度、低转矩波动和强过载能力。

2、无框力矩电机和空心杯电机是当前主要电机类型，各有优势，适用于不同的机器人应用场景。

3、未来电机技术发展将集中在成本和量产能力上，相关公司需通过技术创新实现性能突破并控制成本。

风险提示

技术路线迭代不及预期风险；稀土及其制品出口限制风险；机器人发展不及预期风险。

申万宏源-机器人行业发展核心竞争力探讨：从成本到数据，机器人进步新范式

核心观点

1、人形机器人行业与新能源汽车在发展阶段上存在相似性，但核心竞争力在于智能化，而非单纯的硬件成本。

2、数据采集与生产能力是具身智能的关键，未来低成本高效的数据工厂将形成行业护城河。

3、投资应关注具备数据闭环和场景能力的公司，以及元宇宙相关企业和优质零部件制造商。

风险提示

原材料价格波动风险；地缘政治风险；行业复苏不及预期。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。