在贷余额近500亿元的数禾，估值不到15亿元？

不得不说，一个时代正在极速落幕。

1月24日，分众传媒发布公告：以7.915 亿元对价，通过境内减资 + 境外股权返还，全额退出所持数禾 54.97%股权，交易后不再持股、不再纳入联营范围。

若以此次交易价格计算，数禾科技估值不足15亿元，而据禾金财经报道：2025年四季度数禾旗下还呗在贷余额约为480亿元。如果以数禾此次的价格计算，助贷上市公司，要抓马了。

对分众而言，这是一笔成功的投资。

分众传媒 2016 年以 1 亿元初始投资数禾科技，2017 年转让部分股权回收 1.2 亿元，本次以 7.915 亿元全额退出，股权转让累计现金净流入约 8.12 亿元。同时由于往期数禾业绩良好，向分众传媒利润表贡献了不少利润，成为了分众过往股价的有力支撑。

但对于数禾和助贷而言，这则公告传递出了一些极为悲观的信号：2025 年四季度数禾单季净亏 6.84 亿元；分众计提长期股权投资减值 21.53 亿元+投资亏损 3.76 亿元，合计影响 25.29 亿元；交易完成后将确认投资收益约 5.65 亿元（2026 年一季度）。

单季净亏近7亿元，这在过去几年是绝无可能出现的。一个季度亏光了大半年的盈利。

数禾是较早传出裁员计划的互金大厂，而500亿量级的平台也多采取裁员与缩量的组合拳来应对周期，它们的情况又是怎样？

对于衙门，或许现在应该着手一个预案：大型助贷平台被击穿，之后的风险该如何应对？

行业最滑稽、悲观的论调早已经是：未来助贷行业最小的平台是信也科技。

其实助贷平台和过去的P2P没什么区别，只不过资方从个人变成了机构，如果助贷重演P2P的覆辙，是该发牌照收编还是重演几年前的714？前者无用，后者意味着这场“刮骨疗毒”式的降息失败。

不得不说，2026年主流次贷供给正在出现的萎缩，真的是地下金融、黑灰产崛起的天选时机。

年前最后一篇原创文章是：《助贷，不会死》。

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