精选研报观点
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国金证券-基础化工行业专题研究报告：涨价行情成为主线，周期仍然聚焦龙头
核心观点
1、公募基金对化工行业的配置比例在2025年4季度有所回升，龙头企业的持仓集中度提升，显示出行业底部反转的趋势。
2、涨价行情成为主线，钾肥、聚氨酯和氟化工等细分领域因供需错配和成本上升持续上涨。
3、投资建议关注需求支撑和供应改善的行业龙头，尤其是在AI应用加速推进下的材料端机会。
风险提示
国内外需求下滑；原油价格剧烈波动；贸易政策变动影响产业布局；产品价格下滑。
国信证券-农林牧渔行业天然橡胶专题二：石化链涨价带动，产能瓶颈明确，2026年价格预计易涨难跌
核心观点
1、天然橡胶价格受石化链涨价和产能瓶颈影响，预计2026年将易涨难跌。
2、短期内，春节后下游开工表现和石化链景气将主导价格波动。
3、海南橡胶作为全球最大天然橡胶企业，未来有望充分受益于行业景气回升，维持“优于大市”评级。
风险提示
宏观景气波动；极端天气风险；期货套保亏损风险等。
中信建投-商业航天行业系列报告3：卫星通信有望加速发展
核心观点
1、卫星通信技术正经历产业变革，通过轨道高度降低、相控阵天线和激光介质等创新，显著提升传输速度和降低延迟，拓展应用场景。
2、商业航天产业的蓬勃发展推动了发射成本降低和万颗级卫星组网的可能，预计2035年全球卫星通信市场规模将达830亿美元。
3、产业链涵盖上游芯片、中游模组、下游终端，国内企业积极布局相关技术，推动市场持续增长，但面临宏观经济、应收账款和行业竞争等风险。
风险提示
宏观经济下行风险；应收账款坏账风险；行业竞争加剧；政策与技术推进不及预期。
国泰海通证券-消费金融行业政策演变及最新政策解读：消金监管趋严，行业加速出清
核心观点
1、消费金融行业进入收紧周期，监管趋严将加速行业出清，市场集中度提升。
2、小贷公司需将贷款综合融资成本压降至4倍LPR以内，违规机构将被淘汰，头部企业将受益。
风险提示
业务拓展不及预期；行业竞争加剧风险。
广发证券-非银金融行业：短期宽基份额变化影响权重股，长期基准新规约束偏移
核心观点
1、非银金融行业面临宽基ETF份额回落的短期影响，券商和保险个股的交易渗透分化显著。
2、证监会新规将强化公募基金业绩基准的稳定性，预计资本市场将迎来增量资金入市的趋势。
风险提示
资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。
观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。
