刘彦春光环不再？景顺长城新兴成长死守老登，净值趴在底部反复摩擦

最近有个小伙伴向力场君吐槽，几年前买的一只基金，深度套牢倒是不奇怪，让人郁闷的是，这波牛市都冲击4200点了，相比924之前，大盘都快涨了50%了，可这只基金竟然还让他赔着50%呢，解套更是遥不可及。

这位小伙伴提到的这只挺悲催的基金，正是景顺长城新兴成长基金（260108.OF），基金经理则是大名鼎鼎的刘彦春。

说起来，刘彦春也是公募基金界的大牛，也是景顺长城基金“扛把子”的存在，在2020年末曾以783.23亿元的管理规模，在所有公募基金经理中位居第6位，当时就连董承非、王宗合、萧楠等人物，都望其项背呢。

操盘业绩更是一座无法被磨灭的丰碑，就说后来把力场君这位小兄弟套惨了的景顺长城新兴成长基金（260108.OF），当年也曾是风光无两呀。想当年，刘彦春在2015年4月接手这只基金的时候，净值才0.8元出头；等到2021年5月最高时，已经达到3.35元了，6年之间上涨了300%多。

就这个业绩拿出来，别说巴菲特，九菲特也得甘拜下风不是？

但是万物皆周期，景顺长城基金的一代大牛刘彦春，也没能走出这个魔咒。在2021年5月见顶之后，景顺长城新兴成长也经历了惨烈的下跌，直到924行情爆发前，净值已经跌到1.44元左右了，相比高点时候跌了不止50%。

而更让人郁闷的是，在924行情爆发之后，景顺长城新兴成长却也回暖有限，截至2025年底，却还徘徊在1.7元附近，相比924行情爆发前，涨了还不到20个百分点。这也正是前面提到的那个小伙伴，眼见着大盘都50%了、自己的基金却还深度套牢一半的真实写照。

究其原因，与景顺长城新兴成长的持仓风格密切相关，刘彦春在描述这只基金的投资原则时，是这样描述的：宁取细水长流，不要惊涛裂岸；本基金的所有投资都基于基本面分析和价值投资，通过深入挖掘具有合理估值的高成长性上市公司股票，实现基金资产的长期稳定增值。

而从最新发布的2025年年报来看，前十大重仓股，基本都是消费方向，其中白酒就占据了4席，包括贵州茅台（600519.SH）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）和古井贡酒（000596.SZ），其他非白酒类的重仓股，包括中国中免（601888.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）、美的集团（000333.SZ），也都是股市里人尽皆知的老登。

这倒是应了之前国盛证券分析师的那句怒怼：“买你的白酒去吧，老登！”

至少到现在，不懂科创板20厘米的美、却拿着一把老登股的景顺长城新兴成长基金，也确实输给了中际旭创（300308.SZ）那些小登，净值趴在底部反复摩擦、不见起色。

当然，这也不能说明什么，毕竟哪个老登，曾经还不是个意气风发、激扬文字的小登？而现在“粪土当年万户侯”的小登们，几年之后大概率也将是一批老登了吧？

但另一方面，公开资料显示，景顺长城新兴成长基金的业绩比较基准，是“中证800成长指数*80%+银行同业存款利率*20%”，权益部分的资产主要是对标中证800成长指数（H30355.CSI）的。而这个指数，前五大权重股却分别为中际旭创（300308.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、新易盛（300502.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、寒武纪（688256.SH），与景顺长城新兴成长基金的重仓股，完全就是两个世界。

这也直接导致，景顺长城新兴成长基金的业绩表现，与其业绩比较基准大相径庭，2025年全年，景顺长城新兴成长基金的净值小幅下跌了2.40%，而同年，中证800成长指数则大涨了47.66%。