宁波银行2025业绩快报：“增活期、做代发、抓营收”经营主线推动业绩较优

在2025年银行业面临息差收窄、资产质量承压的背景下，宁波银行最新披露的业绩快报却描绘出一幅“稳中有进”的经营图景。这家总部位于浙江的城商行2025年实现营业收入720亿元，同比增长8.0%。

归母净利润达293亿元，同比增长8.1%。在银行业整体增长放缓的背景下，这一成绩单显得尤为难得。

宁波银行2025年末资产总额达到3.63万亿元，较年初增长16.1%，展现出持续的规模扩张能力。尤其值得注意的是，年末贷款总额1.73万亿元，较年初增长17.4%，显著高于资产总额增速，显示出信贷投放的积极姿态。

业绩解读

宁波银行2025年业绩快报数据显示，公司实现了营业收入720亿元，同比增长8.0%，归母净利润293亿元，同比增长8.1%。两项主要业绩指标的增速基本保持同步。

尽管相比前三季度8.3%的增速略有回落，但在当前宏观经济环境下，能够保持8%以上的增长已属不易。加权平均净资产收益率13.1%，虽然比去年同期下降0.5个百分点，但仍保持在两位数水平。

从收入结构看，利息净收入532亿元，同比增长10.8%，是营收的主要支柱。手续费净收入61亿元，同比增长30.7%，增速较前三季度提高1.4个百分点，成为增长亮点。

非息收入中手续费净收入的快速增长，反映出该行中间业务拓展能力增强。不过，其他非息收入127亿元，同比下降9.0%，对整体营收增长形成一定拖累。

经营亮点

宁波银行的负债端表现尤其值得关注。截至2025年末，存款总额2.02万亿元，较年初增长10.3%。尽管这一增速相对较低，但活期存款新增占比高达71%。

高比例的活期存款意味着更低的资金成本，在当前银行净息差普遍承压的环境下，低成本核心负债成为宁波银行保持盈利能力的重要优势。

资产扩张与负债结构的平衡管理，反映出宁波银行在规模增长与效益提升之间寻求平衡的经营智慧。尽管资产规模保持较快增长，但该行并未放松对负债成本的控制。

国信证券在研报中特别指出，宁波银行“活期存款新增占比高达71%”，这一数据在业内处于领先水平，为其净息差的稳定性提供了有力支撑。

质量稳健

资产质量是银行的生命线，宁波银行在这方面表现稳定。截至2025年末，不良贷款率0.76%，与年初和三季度末持平，保持在较低水平。

拨备覆盖率373%，虽然较年初下降16个百分点，环比三季度末回落3个百分点，但仍处于行业高位。高拨备覆盖率为未来净利润的稳定增长提供了缓冲空间。

“公司不良率、拨备覆盖率大致平稳，资产质量稳定。”国信证券在研报中如此评价。373%的拨备覆盖率意味着，即使未来出现一定的资产质量波动，宁波银行也有足够的准备来应对。

在当前经济环境下，能够保持如此低的坏账率和如此高的拨备水平，体现了宁波银行审慎的风险管理文化和较强的资产质量控制能力。

投资视角

从估值角度看，国信证券维持对宁波银行“优于大市”的投资评级。研报预测，公司2025-2027年归母净利润分别为292/317/341亿元，同比增速7.6%/8.4%/7.7%。

按此计算，当前股价对应的市盈率为6.7/6.2/5.7倍，市净率为0.82/0.74/0.67倍。研报同时提到，宁波银行2025年动态股息率估计为3.4%，具有一定的配置价值。

与国有大行相比，宁波银行的估值水平更具弹性；与部分同业相比，其稳健的资产质量和较高的拨备覆盖率又提供了更好的安全边际。这种“成长性”与“稳健性”的平衡，成为其吸引投资者的关键。

“公司目前拨备覆盖率仍然较高，有助于维持未来净利润的稳定增长。” 国信证券在投资建议部分特别强调了这一点，认为高拨备为业绩增长的稳定性提供了保障。

中泰证券的分析则认为，宁波银行2024年的快速核销策略已显成效，使得2025年营收增速、利润增速与不良资产的生成及核销速度相匹配，公司报表状态健康。

且基于业绩快报，预计2025年至2027年归母净利润将分别达到293亿元、323亿元和354亿元，较此前预测有所提升，预测市净率(PB)分别为0.87倍、0.78倍和0.69倍。

“宁波银行的核心优势在于其灵活的市场化机制和优秀的管理层，资产质量优异且历经周期检验，这确保了其稀缺性与高成长性。”中泰证券分析师给出这样的评语。

基于现有数据，中金公司对宁波银行2027年盈利预测，预计当年归母净利润同比增长7%至342亿元。考虑到市场风险偏好提升，目标价上调8%至34.04元，对应0.9x2026e P/B和0.8x2027e P/B，具备19%的上涨空间，评级维持“跑赢行业”。

​