ST银江新董事长姚成岭上任两周耗资1.12亿元增持控制权博弈暗藏玄机

刚上任两周，ST银江（300020）董事长姚成岭便通过关联主体耗资超亿元增持公司股份，这一动作背后，是上市公司深陷的控制权博弈与持续的合规争议。

证券时报·e公司记者获悉，银江科技集团持有的ST银江2900万股股份（占总股本3.65%）于1月19日至20日在阿里拍卖平台分5批次开拍，每场竞价均异常激烈，出价记录少则200余次、多则超300次。最终，山东宝泽产业投资有限公司（下称“山东宝泽”）以合计1.12亿元斩获全部标的，成交均价约3.85元/股。

股权穿透显示，山东宝泽是姚成岭的间接全资控股平台。企查查数据显示，山东宝泽成立于2024年11月，注册资本1000万元，由山东宝钜投资有限公司（下称“宝钜投资”）100%控股；而宝钜投资成立于2018年3月，注册资本同样为1000万元，姚成岭持股99.99%，张晓鹏持股0.01%，姚成岭作为实际控制人地位明确。值得关注的是，姚成岭在今年1月6日才刚刚当选ST银江第七届董事会董事长，此前其及宝钜投资均未出现在公司前十大股东或流通股东名单中。

公开资料显示，姚成岭出生于1978年，拥有硕士研究生学历和高级工程师职称，社会履历丰富，现任济南市青年企业家协会会长、山东省青年企业家协会副会长、山东省青联常委、十三届山东省政协委员，同时担任宝钜投资董事长，曾荣获济南市劳动模范称号。其投资版图聚焦人工智能与再生医学两大领域，宝钜投资对外投资了10余家企业，核心标的包括山东超星智能科技有限公司（下称“超星智能”）与山东科金生物。其中，超星智能是清华大学与山东省政府战略合作落地项目，依托清华大学跨院系技术成果深耕智能农机研发制造；山东科金生物则与山东第一医科大学、上海市东方医院共建“山东省干细胞与再生医学技术创新中心”，技术壁垒显著。

此次拍卖显著改变了ST银江的股东格局。拍卖前，银江科技集团持有公司8188.3万股股份，持股比例10.30%，为控股股东，公司实际控制人为王辉、刘健夫妇；拍卖后，银江科技集团持股降至5288.3万股，比例缩水至6.65%，而山东宝泽则以3.65%的持股比例超越持股3.50%的浙商证券资管，跻身第二大股东。不过上市公司明确表示，此次拍卖不会导致控股股东及实际控制人发生变更，但这一表述与公司深陷的控制权纠纷形成鲜明反差。

事实上，ST银江的控制权博弈早已暗流涌动，且伴随多项合规争议。2025年12月，深交所曾下发监管函，指出银江集团及实际控制人王辉与上海元卓逸辰管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“上海元卓”）、姚成岭签订《表决权委托及一致行动协议》《合作备忘录》等系列协议，却未履行信息披露义务，涉嫌违规。据悉，上述协议的背景是王辉为解决ST银江的非经营性资金占用问题而举债偿债——2023年至2024年6月，ST银江被控股股东及其关联方占用资金累计超11亿元，期末余额近2亿元，若未能清偿公司将面临退市风险。

在此背景下，姚成岭与上海元卓成为王辉的主要资金出借方。截至2025年6月，姚成岭累计提供1.98亿元借款，其中1.53亿元用于偿还上市公司资金占用及王辉个人需求；上海元卓提供9200万元借款，其中7000万元用于填补资金占用缺口。三方曾约定形成一致行动人，由上海元卓提供后续资金置换姚成岭的出借份额，并对银江集团所持10.3%股份的表决权进行委托分配，约定意见不一致时以上海元卓意见为准。但随着上海元卓提名的两名董事在2025年11月的董事会换届中被罢免，三方合作破裂，控制权争夺公开化。

姚成岭主导的董事会亦暗藏关联纽带。第七届董事会的3名非独立董事中，韩振兴为公司元老，现任董事、总经理；何保山来自杭州泛嘉科技（下称“泛嘉科技”），担任首席运营官及创新研究院院长，而泛嘉科技实际控制人杨隐峰，恰是ST银江2025年三季报中出现的股东，持股810万股、比例1.02%；此外，职工代表董事高佩曾于2019年后担任超星智能财务总监，而超星智能是姚成岭旗下核心投资企业，2024年1月高佩调任ST银江财务中心经理，形成了姚成岭与上市公司管理层的间接关联。

更值得警惕的是，ST银江的公司治理乱象持续发酵。2025年12月31日的第六次临时股东会被指存在多项违规，7名中小股东联名举报，指控公司限制股东参会权、董事候选人虚假承诺、表决程序造假、信披违规等问题，浙商资管作为第二大股东代表亦对表决结果提出书面质疑。叠加公司业绩持续恶化——2025年前三季度净利润亏损5.44亿元，销售净利率低至-417.30%，姚成岭的亿元增持能否扭转经营颓势、厘清控制权纠纷，仍待市场观察。

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