股价回撤65%，容百科技自爆签下“宁王”1200亿大单，是真是假？

容百科技公告签订1200亿元大单后，上交所连夜下发问询函，要求公司核实销售金额等信息的准确性，明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机。那么从已有公告信息来看，这笔千亿大单的真实性有几分？

协议未约定总销售金额，公告却称超过1200亿元

2026年1月15日，宁波容百新能源科技股份有限公司（证券简称：容百科技；证券代码：688005.SH）发布公告表示，公司拟延期回复上交所问询函，公司股票继续停牌1日。

此次监管问询与公司1月13日盘后披露的一则公告有关。容百科技表示，公司与宁德时代新能源科技股份有限公司（证券简称：宁德时代；证券代码：300750.SZ）签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》（以下简称：《协议》）。

《协议》约定，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计305万吨，协议总销售金额超过1200亿元。

容百科技上市以来，其年度营业收入最高值出现在2022年，为301.2亿元，2024年全年的营业收入仅为150.9亿元。也就是说，公司披露的协议总销售金额约为2024年营业收入的8倍。

容百科技发布公告后，上交所连夜向公司下发了问询函。上交所表示，根据容百科技提交的公告及备查文件，《协议》中并未对总销售金额进行约定，公司也未公告销售金额的确定依据。

容百科技披露了《协议》主要条款。采购量方面，双方约定，国内项目开发及量产阶段，宁德时代应提前6个月向容百科技提供样品交付要求，以及至少未来6个月的量产采购需求。最终采购量及容百科技的需求保障以双方后续签订的框架性、年度性的或者单笔采购合同为准。

采购价格方面，双方约定，容百科技每年进行持续的成本优化，并承诺利用其成本优势并基于与宁德时代的长期战略合作基础，提供有竞争力的价格。

也就是说，根据容百科技披露的主要条款，采购量及采购价格都未明确约定。

此外，容百科技称将于2026年至2031年向宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料。但合同主要条款处显示，协议的合作期限自2026年1月1日起至2030年12月31日止，并未包括2031年。

履约能力被问询，年产能6万吨如何满足305万吨供货量？

据容百科技公告，本次与宁德时代合作的项目是依靠公司研发的技术和对外并购整合而成。

事实上，容百科技在2024年年报中披露的公司主要业务仅包括三元正极业务、磷酸锰铁锂业务、钠电业务、前驱体业务、装备业务，并未包括磷酸铁锂业务。

2025年半年报中，容百科技表示，公司于2025年上半年正式进入磷酸铁锂领域，采用低成本、高性能的全新生产工艺切入该赛道。公司已经启动海外市场开拓、产线设计等工作，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线。但截至目前，容百科技尚未公告其波兰产线完成建设。

2025年12月，容百科技披露拟以合计48176.39万元通过收购及增资的方式，控制贵州新仁新能源科技有限公司（以下简称：贵州新仁）93.20%的股权。

容百科技在收购公告中表示，公司已具备创新性的磷酸铁锂量产技术与深厚的客户基础，而贵州新仁已拥有年产6万吨磷酸铁锂产线且具备快速扩产潜力。通过本次收购，公司可以迅速构建具备竞争优势的磷酸铁锂规模化生产能力，将技术优势和产品优势迅速转化成产业化优势。

但据国家企业信用信息公示系统，截至2026年1月14日，贵州新仁尚未完成投资人变更。即使容百科技本次收购完成，6万吨的磷酸铁锂年产能显然也不能满足2026年至2031年305万吨的供货量。

对此，上交所要求容百科技补充披露协议中关于每年产能的具体约定，说明公司是否具备相应履约能力。

容百科技曾在公告中表示，本协议的履行有赖于公司后续产能建设的实施情况，若公司相关产能建设存在延迟的情形，可能对本协议的全面履行及按时交付构成不利影响。

同时，合同主要条款显示，双方未依协议规定履行任何强制性义务，由违约方承担违约责任。

对此，上交所要求容百科技补充披露协议约定的双方强制性义务及具体违约责任，如触发相关违约责任对公司的预计影响。

此外，上交所还要求容百科技自查相关协议周期长达6年、原材料价格波动风险、具体采购需求不确定性、产能储备的不可预期性等对公司披露内容准确性的影响，并全面提示各项风险因素。

同时，上交所要求容百科技全面自查并完整披露关于协议的全部重要内容；补充披露公司目前是否拥有产品交付的技术、标准、质量等前提条件，为达到预期所需要支出各项成本费用对公司生产经营和财务状况的影响。

股价较高点回撤超65%，控股股东所持股份半年前解禁

除了上述问题外，上交所在问询函中要求容百科技明确说明是否存在借大额合同进行股价炒作的动机。

容百科技主要从事正极材料及前驱体的研发、生产和销售，2019年7月于科创板上市。

上市后，随着新能源汽车产销量快速增长，容百科技的业绩和股价曾一路走高。2022年7月，容百科技的股价（前复权，下同）一度达到109.25元/股，当年，公司实现营业收入301.2亿元、归母净利润13.5亿元，均为2016年以来的最高点。

好景不长，2023年、2024年，容百科技的营业收入分别为226.6亿元、150.9亿元，归母净利润分别为5.8亿元、3.0亿元，连续两年下滑。公司股价也由高点一路下跌，2024年9月18日曾一度下跌至12.7元/股，较最高点下跌约88.4%。

2026年1月14日停牌前，容百科技的股价为37.35元/股，较最高点回撤超65%。

2025年，容百科技预计实现归母净利润-1.9亿元到-1.5亿元，或出现2016年以来的首次亏损。不过，2025年第四季度，容百科技预计实现归母净利润3000万元，虽然较2024年同期下滑约83.3%，但实现单季度扭亏。

容百科技表示，2025年公司业绩下滑主要由于前三季度销量下滑，业绩阶段性承压。第四季度，公司正极销量创全年新高，锰铁锂实现单季度盈利。公司于第四季度实现扭亏为盈，经营业绩显著改善，全年利润实现修复。

值得注意的是，容百科技实控人白厚善通过5家公司持有容百科技股份，不到半年前刚解除限售。

上海容百新能源投资企业（有限合伙）（以下简称：上海容百）为容百科技的控股股东。2025年8月，容百科技发布公告表示，上海容百及白厚善控制的其他四家公司所持的2.5亿股首发限售股份于8月25日起上市流通，占公司总股本的34.91%。

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