【观点精选】申万宏源：GEO重塑营销范式；长江证券：3D打印助推商业航天产业化加速

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天风证券-公用事业行业2026年度投资策略报告：水电及燃气

核心观点

1、云南和四川的电力供需在“十四五”期间将维持紧平衡，支撑省内电价，水电公司业绩预计平稳

2、常规水电市场化进程加快，输配电引入容量机制有望降低清洁能源消纳成本，增强价格竞争力。

3、天然气消费增长乏力，未来发电和工业用气需求将成为主要影响因素。

风险提示

宏观经济大幅下滑的风险；政策推进不及预期或调整的风险；电价下调的风险；来水不及预期的风险；天然气上游价格超预期波动的风险。

国信证券：商贸零售行业AI+商业系列之三：AI辅助购物迎突破，GEO有望重塑获客模式

核心观点

1、AI搜索和生成式引擎优化（GEO）正在重塑电商行业的获客模式和品牌传播方式。

2、电商领域因其复杂场景和庞大数据量，成为AI技术应用的重点方向，带来新的增长机会。

3、推荐深耕平台生态的代运营商和跨境电商企业，以利用AI技术提升效率和优化盈利结构，同时需关注行业风险。

风险提示

消费行业持续承压；行业竞争环境恶化，价格战影响企业利润；品牌出现公共舆情事件影响品牌力。

天风证券-产业赛道与主题投资风向标：智谱及Minimax登陆港交所，英伟达发布Rubin平台

核心观点

1、本周全A市场上涨5.11%，脑机接口和商业航天等概念表现强劲，市场活跃度提升。

2、相关企业成功上市，英伟达发布新一代AI平台Rubin，推动人工智能和半导体领域的发展。

3、政策支持力度加大，重点关注人工智能、工业互联网和可控核聚变等产业趋势。

风险提示

产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。

长江证券-商业航天行业系列报告：3D打印，制造降本，助推商业航天产业化加速

核心观点

1、增材制造（3D打印）技术通过材料堆积方式颠覆传统制造，提升了效率和材料利用率，广泛应用于航空航天等多个领域。

2、商业航天行业面临技术标准不统一，监管政策不完善等风险，可能影响产业化进程和市场推广。

风险提示

商业航天产业发展不及预期的风险；3D打印技术应用场景空间不及预期的风险；市场竞争加剧风险。

申万宏源-互联网电商行业阿里系列研究之AI专题：GEO重塑营销范式，阿里巴巴或为超级入口

核心观点

1、AI搜索的崛起正在重塑信息获取方式，生成式引擎优化（GEO）成为企业新的营销范式。

2、具备顶尖大模型能力与丰富大消费生态的企业，有望在大模型时代占据优势。

风险提示

终端消费不及预期；行业竞争加剧；云业务发展不及预期。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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