国内商保发展和集采优化国产创新药密集获批

2026年以来，受益多重利好驱动，创新药产业链迎来“小阳春”。

这一方面得益于近期市场情绪较高，资金风险偏好提升，且创新药板块经历了较长时间回调，资金在年后重新加仓。

另一方面，年后国产创新药密集获批，且创新药行业BD出海近期再度迎来大额授权，同时随着若干创新药临床数据读出，小核酸药物等具有较好的市场潜力。

此外，近期AI医疗、脑机接口等多个热点概念也对板块形成带动。JPM大会（摩根大通全球医疗健康大会）1月12日-15日召开，创新药BD有望迎来进一步进展。

对于2026年医药板块而言，2025年国产创新药成为医药板块行情的主旋律。大量创新药BD仍等待2026年落地，其中包括多个百亿美金级别的大额交易。随着海外进入降息周期、国内商保发展和集采优化，创新药产业链高景气有望延续。

从基本面角度看，考虑到此前创新药板块大幅上涨，相关龙头已经计入相当一部分海外BD预期，创新药板块或长期维持震荡，下一轮大行情可能需要药品确定性的进一步增强，如pd1 vegf双抗生存期数据表现较好、pd1 il2双抗生存期数据超预期，adc出海药品数据和国内数据保持较高一致性等，这些在2026年下半年有望逐步得到验证。