A股十七连阳后，你还敢上车么？

A股三大指数今日集体回调，沪指终结17连阳，商业航天概念股掀跌停潮，算力硬件产业链走低，服务器、CPO方向领跌，AI应用、创新药、医疗服务、特高压概念股走强。值得注意的是，市场成交额近3.7万亿元，再创历史天量。

成交量创新高，彰显出市场交投情绪的极度亢奋与增量资金的强劲入场意愿。在这场波澜壮阔的行情中，板块分化与结构性机会并存。尽管整体热度不减，但内部格局已悄然变化：部分方向持续吸金，另一些则面临兑现压力。接下来，一起盘点近期热门板块。

商业航天：扎实的产业进展作为支撑

今日（1月13日），此前连涨多日的商业航天概念股开盘集体走跌，板块现调整。就在前一交易日（1月12日），该板块仍延续强势，A股商业航天指数收盘涨幅超6%，90余只相关概念股涨停或涨超10%。

值得注意的是，1月12日晚间，航天环宇、信科移动等多只大牛股密集发布交易风险提示公告，十余余家公司发布股价异动公告，多家公司撇清商业航天关联，密集公告为板块“降温”。

深入来看，商业航天板块的崛起并非空穴来风，而是有扎实的产业进展作为支撑。2025年以来，我国商业航天领域捷报频传：全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭朱雀号持续迭代，采用“一箭十一星”的捷龙号运载火箭顺利将卫星送入轨道，国内唯一连续发射吨级以上载荷的力箭一号填补大运载能力领域空白，低轨卫星组网也进入规模化落地阶段。近来可回收复用火箭的研制也在持续推进，更是为商业航天热度添了一把火。

毫无疑问，商业航天的快速发展，离不开国家政策的大力“助推”。而我国之所以要大力发展商业航天，或许源于“紧迫性”与“前瞻性”的双重考量：

一方面，是资源与技术的紧迫性。航天领域的竞争本质是科技实力的博弈，也是太空资源的争夺。低轨卫星轨道、频谱等太空资源遵循“先登先占”的规则，当前全球主要国家都在加速布局，我国必须加快推进商业航天发展，抢占战略制高点。同时，传统航天以国家主导为主，成本高、周期长，而商业航天通过市场化竞争能推动技术迭代，比如可回收火箭技术的突破，就能大幅降低太空探索成本，补上我国在相关领域的技术短板。

另一方面，是广阔的产业前景。根据2025中国商业航天论坛的预测，到2030年，我国商业航天产业有望达到7-10万亿元规模。此外，商业航天作为战略性新兴产业，能够带动上下游产业协同发展，尤其是下游应用更是潜力巨大，从卫星互联网赋能数字经济，到遥感技术服务农业、环保，再到亚轨道太空旅游，每一个细分领域都蕴藏着增长可能。

从科幻走进现实，商业航天的“星辰大海”已徐徐展开，在为国家科技实力提升喝彩的同时，我们也可以结合自身风险偏好，以长期视角布局，把握市场机遇。

AI应用延续涨势，GEO概念受热捧

1月13日，AI应用板块延续涨势，AI应用领域近期更是催化事件不断。近日，智谱与MiniMax两家通用大模型企业相继在港交所上市。在业内看来，智谱、MiniMax的上市，有望推动行业从技术验证期迈入商业价值兑现期。

国金证券分析指出，2026年是AI应用从技术验证阶段迈向大规模商业推广的关键之年，大模型作为流量入口与商业化落地双重枢纽的核心逻辑已完全跑通。

对于近期AI应用的高歌猛进，西部利得科技创新的基金经理吴海健认为，直接催化或是海外大厂拟收购Manus，金额和估值均超市场预期，其意义可能已超越收购成功与否，核心是打破了模型吞噬软件以及巨头为王的叙事；其次，AI带来流量入口变迁，推动广告行业出现GEO新商业模式，或催化本轮广告为首的应用行情；资金层面，国内模型公司登陆港股以及工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》等事件或对应用板块情绪也有较大催化。

值得一提的是，1月10日，马斯克在社交平台宣布，将在一周内开源所有决定向用户推荐自然内容和广告的代码，涵盖内容与广告推荐全流程，并承诺此后每四周更新一次算法逻辑，同时附带开发者说明标注改动内容。这一打破行业惯例的举动被市场解读为GEO（生成式引擎优化）可能正式进入商业化加速期。

GEO是一种针对生成式AI平台（如DeepSeek、豆包等）的优化策略，核心目标是让企业的品牌、产品或服务，能在AI生成式回答中被优先提及、精准推荐。据Gartner预测，2026年全球传统搜索引擎流量中将有约25%转移至AI工具，GEO迎来发展良机。

长江证券研报显示，GEO正处发展初期，据秒针测算，2025年全球GEO市场预计达112亿美元，2030年有望达到千亿美元级别。GEO有望驱动广告代理商商业模式变革，AI+营销有望重塑广告行业内核。

脑机接口：已迈入产业化临界点

今年开年以来，脑机接口领域重磅消息不断，带动脑机接口概念股持续活跃走强。

先是马斯克宣布其脑机接口公司“神经连接(Neuralink)”将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向更精简、全自动化的外科手术流程。之后，强脑科技宣布完成约20亿元人民币融资，为脑机接口领域除Neuralink以外世界第二大规模融资。

1月12日，有消息称，脑机接口公司强脑科技据悉以保密形式提交香港IPO申请。此前，国家药监局发布关于《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》等2项推荐性医疗器械行业标准立项的公示。

另一则消息指出，日前，脑机交互与人机共融海河实验室主任、天津大学副校长明东的署名文章提到，天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队聚焦无创脑机接口领域，目前，已形成从高性能的器件、芯片、算法、平台，到系统集成和关键底座与应用集于一体的全链条布局。

光大证券认为，作为生命科学与信息技术融合前沿，脑机接口已迈入产业化临界点。全球层面，多国密集出台支持计划，我国“十五五”规划建议将脑机接口明确为六大未来产业之一，七部门明确2027年技术突破、2030年产业生态成型目标。

从下游需求端来看，医疗是目前脑机产业预期商业应用最成熟、产业规模最大的领域，目前国内临床试验覆盖卒中康复、四肢瘫痪、言语障碍等疾病。政策端医保定价打通支付链路，有望推动脑机接口相关设备落地。同时，消费级场景加速探索，非侵入式设备占主要市场，教育、康养等场景渗透率提升。医疗刚需+消费升级，形成“严肃医疗筑基、消费应用破圈”的双增长曲线。

从产业链来看，中国在侵入式、半侵入式细分领域已在加速追赶，如在柔性电极技术、汉语解码、微创植入等领域国产化加速，产业链自主可控能力显著增强。从产业生态来看，脑机接口相关产学研转化加速，上海、北京等地有望形成产业集群。

贵金属价格“闪耀”开年

引起投资者关注的还有贵金属，黄金、白银和铂金这“贵金属三兄弟”掀起了一轮狂欢，排着队伍价格齐刷刷创下历史高点。

在2025年初时，即使最大胆的分析师也不大敢预见每盎司4500多美元的黄金、80美元的白银，以及2400多美元的铂金同时出现。然而，一个个不断创下纪录的价格，让之前的激进派都变成了保守的一方。

黄金刚创下自1979年以来的最大年涨幅，超过70%。白银和铂金更是涨幅超过170%。这种程度的跳升一般都出现在股票市场上，在以保守而著称的贵金属市场绝不多见。

市场的神奇之处就在于，总能呈现出超乎想象的事实。黄金的走高很大程度上得到了央行强劲购买和交易所交易基金(ETF)的建仓的支撑，两者合计购进量接近1800吨，已经是全球每年矿产黄金产量的一半。在旺盛需求的带动下，2025年黄金已经50多次刷新了历史纪录，相当于平均每周人们都会看到一次新高的消息。黄金作为“贵金属三兄弟”里的带头大哥，率先上涨打开了空间，后面白银和铂金迅速跟上，而且拿出了更大的劲头。

其中，白银涨得让人猝不及防。2025年初是每盎司刚过30美元，到12月初已经历史性打开60美元区间。而在2025年最后不到一个月的时间里，银价又进一步尝试冲击80美元关口。经过这轮新年狂欢，金银价比被拉到60以下，回到1970年以来的长期平均区间。这也意味着白银基本完成了追涨。

新年伊始，“贵金属三兄弟” 强势拉升，奏响行情开门红。这波涨势背后，既饱含市场对其价值的坚定共识，也暗藏不容忽视的投机泡沫。

狂欢之下，支撑贵金属走强的核心逻辑并未褪色，新一轮催化因素已悄然就位。

兼具工业与货币双重属性的贵金属，正迎来共振向上的契机，若全球氢能投资进程提速，贵金属更有望接过上涨接力棒，再度掀起市场热潮。与此同时，美联储降息预期反复摇摆，地缘冲突持续扰动市场，避险情绪与通胀对冲需求交织发力，贵金属的行情盛宴远未落幕。对于投资者而言，需警惕短期波动加剧的风险，逢低布局仍是当下的核心策略。

机构观点

自2024年“924行情”启动以来，A股频现天量成交。天量成交背后往往意味着较高的市场活跃度和热情，因此，接下来市场怎么走也成为热门话题。

东吴证券指出，A股成交量突破3万亿元，说明交易情绪进入到亢奋阶段。2024年9月24日以来，市场成交量到达3万亿元后，短期市场容易呈现双向高波动的特点，因此建议不妨稍微降低一些预期，防止高波动的尾部风险。如果后续短期出现调整，调整完毕后继续上行的概率偏高，不必过于担忧。

中信建投证券策略资深分析师夏凡捷也认为，短期回调风险上升，把握板块行情分化从市场情绪看，跨年行情有望继续演绎，但短期技术性回调风险上升。当前市场处于牛市中的景气验证初期，有充分预期的板块横盘等待兑现验证，与此同时概念主题表现活跃，前期落后板块补涨，成为当前跨年行情的弹性最大方向。

华泰证券认为，短期春季行情的演绎或仍有空间，但近期热点板块拥挤度上升，下一阶段的行情或更偏轮动。考虑到1月中下旬将进入业绩预告密集期，建议寻找高性价比方向，一是传媒（游戏）、服务性消费（免税）有催化且拥挤度相对不高的主题品种；二是电池、工程机械以及农化制品等外需链景气改善品种。

内容来源于券商研报，媒体报道、仅供参考，不构成投资建议。

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