精选研报观点
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国信证券-计算机行业AI应用系列：3D打印百花齐放，国产厂商持续突破
核心观点
1、全球消费级3D打印市场预计到2029年将增长至169亿美元，国内厂商占据70%以上市场份额，拓竹科技和创想三维为领导者。
2、AI和3D扫描技术降低了3D建模和打印的门槛，推动了3D打印农场模式的兴起，工业级市场应用逐步深化。
3、投资建议看好3D打印市场快速成长，维持“优于大市”评级，预计未来10年市场有望达到千亿美元。
风险提示
3D打印进展不及预期；市场需求不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行影响下游开支。
国信证券-计算机行业垂类AI应用专题：领先的独立大模型公司智谱，产品矩阵快速扩张
核心观点
1、北京智谱华章科技股份有限公司是中国领先的独立大语言模型厂商，2024年市占率达6.6%，收入实现快速增长。
2、公司在本地化和云端部署业务上均取得显著进展，2025H1本地化收入同比增长503.5%，占总收入的84.81%。
3、2025年公司发布的GLM-4.7在多项基准测试中表现优异，显示出其模型能力的全球领先水平。
4、中国人工智能市场预计将持续快速增长，至2030年有望达到9930亿元，提供广阔的市场机会。
风险提示
产品研发未达预期风险、关键技术人员流失风险、核心技术泄密、持续亏损与盈利拐点不确定、经营现金流为负与外部融资依赖、算力与技术服务成本上行、毛利率波动、国际贸易摩擦加剧风险、规模扩张后的管理风险、行业政策变更的风险。
天风证券-有色金属行业2026年度策略——能源金属：能源革命纵深演绎，核心资产价值重估
核心观点
1、能源金属行业正经历供需改善，锂资源核心价值重塑，短期锂价已回升至13万以上，未来有望加速显现价格底部。
2、钴方面，刚果金配额减少导致供需紧平衡，预计中长期价格中枢将提升，权益端资产可能面临重估。
3、稀土永磁产业供给优化加速，价格中枢有望持续提升，投资者应关注战略性机会。
风险提示
样本选取风险，主观判断风险，上游原材料波动风险，中美贸易摩擦导致的经营风险，扩产不及预期风险，下游需求不及预期风险，测算风险，投资风险。
东吴证券-社会服务行业深度报告：服务消费深度研究~旅游景区&商超百货，量化投资风格与政策促进方向的共振
核心观点
1、旅游景区和商超百货公司具有高重置成本和较低利润增长的特殊资产特性，符合量化投资的审美标准。
2、自2023年以来，政策持续促进消费，特别是在旅游景区和商超百货领域，强调新消费模式的落地。
3、建议关注股权、管理层、牌照和新经济模式的变化，推荐投资桂林旅游、香港中旅等公司，同时关注潜在风险。
风险提示
宏观经济波动，市场竞争风险，居民消费习惯变迁等。
兴业证券-交通运输行业公路、铁路、港口、供应链2026年度投资策略：成长型红利α凸显，大宗供应链探底回升
核心观点
1、高速公路板块在宏观经济回暖的背景下，货运表现优于客运，未来成长性红利的α属性将逐步凸显，建议关注皖通高速和山东高速。
2、铁路行业高铁市占率持续提升，票价抬升趋势明显，货运有望企稳回升，建议关注广深铁路。
3、港口行业受益于抢出口潮，预计未来增长将依赖内外需共振，建议关注青岛港。
4、大宗供应链板块利润逐步回暖，龙头企业通过提质增效措施实现增长，建议关注厦门象屿。
风险提示
宏观经济风险；需求恢复速度低于预期；大宗商品价格剧烈波动；全球经济及贸易形势恶化。
观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。
