罕见！A股又现上市公司内幕交易，千亿锂巨头面临司法追责

2025年，多家上市公司披露内/幕交易相关处罚公告，处罚对象多为公司实控人、高管等自然人。从过往案例来看，上市公司自身实施内/幕交易的比较罕见，赣锋锂业正面临刑事追责。

赣锋锂业内/幕交易获利110.53万元，“没一罚三”又遭司法追责

2025年12月29日，赣锋锂业（002460.SZ）收到宜春市公安局的移送起诉告知书：因涉嫌内/幕交易罪单位犯罪，本案件已移送检察机关审查起诉。

该案件可追溯至2020年开始的一场内/幕交易事件，与赣锋锂业拟收购江特电机（002176.SZ）有关。当时，江特电机因连续两年经审计的年度净利润为负值，被深交所实行“退市风险警示”，证券简称为“*ST江特”。

为化解退市风险，江特电机于2020年6月8日向宜春市袁州区人民政府呈报《化解江特电机退市风险措施报告》，提及多项“预防面值低于1元退市的措施”，其中包括“引进战略投资者，增强二级市场信心”等。不晚于6月9日，江特电机董事卢某民拟定《成为江特电机第一大股东方案》，发送给时任董事长朱某。江特电机高管按此方案积极寻找战略投资者。

2020年6月起，赣锋锂业与江特电机接洽，同年7月4日向袁州区政府提出收购江特电机的诉求。8月12日，江特电机和赣锋锂业签订《合作备忘录》，约定赣锋锂业独家认购江特电机非公开发行的全部股票（发行股票数量不超过江特电机总股本的30%），成为江特电机的控股股东，李良彬成为江特电机实际控制人。

8月13日，江特电机披露《关于筹划非公开发行股票事项的停牌公告》，并称该事项可能导致公司控股股东及实际控制人变更。但8月20日，该事项就宣告终止，江特电机称系因双方未能就避免同业竞争的解决方式等关键条款达成一致意见。

监管认定，江特电机筹划的非公开发行股票事项属于内/幕信息，内/幕信息敏感期为2020年6月9日至8月13日。赣锋锂业董事长、时任总裁李良彬，时任董事会秘书欧阳明为内/幕信息知情人，知悉时间不晚于6月18日。

受李良彬决策安排，由欧阳明具体负责，证券部员工具体操作，“赣锋锂业”证券账户在内/幕信息敏感期内交易江特电机股票。

根据交易记录，2020年6月22日，赣锋锂业转入3000万元至“赣锋锂业”证券账户。6月23日至7月2日，该证券账户买入江特电机1567.77万股股票，买入金额约2648.38万元；7月8日至9日全部卖出，卖出金额约2763.29万元，获利约110.53万元。

对于以上违法行为，江西证/监局2024年7月出具行政处罚决定书，决定没收赣锋锂业违法所得110.53万元，并处以331.59万元罚款；对李良彬、欧阳明给予警告，并分别处以60万元、20万元罚款。

值得注意的是，在赣锋锂业入主江特电机事项告吹的同时，双方在2020年8月19日签订关于锂盐生产线的合作协议。江特电机及其子公司拟将部分生产线及所在土地、厂房全权交付予赣锋锂业进行自主生产、经营与管理，赣锋锂业共计应向江特电机及其子公司支付合作管理费1.92亿元（含税）。但不到两个月，该项合作便宣告终止，原因主要为双方未能就锂盐生产线技术改造方案达成一致意见。

被刑事追责的消息发出后，2025年12月30日，赣锋锂业股价下跌1.79%，总市值约1344亿元，较前一日蒸发超过24亿元。

内/幕交易处罚对象多为自然人，2025年现多张千万级罚单

根据Choice金融终端数据，2025年内，至少有7家公司披露内/幕交易相关处罚公告，处罚对象包括公司实控人、高管、股东等自然人，都不包括公司自身。

最近的一份来自昊海生科（688366.SH）。公司12月23日披露，实际控制人之一蒋伟因内/幕交易、建议他人买卖证券行为，收到了证监会出具的《行政处罚决定书》，证监会决定没收其违法所得470.97万元，并对其处以1462.92万元罚款。

处罚决定显示，某公司预重整过程中引入重整投资人事项属于内/幕信息，内/幕信息敏感期为2024年5月16日至7月2日。6月26日，蒋伟与相关内/幕信息知情人存在联络接触。6月27日至7月1日，蒋伟控制使用其本人及多个他人证券账户买入相关公司股票，内/幕信息公开后全部卖出，共计获利470.97万元。在6月27日开始买入相关公司股票的同时，蒋伟还建议他人买入相关公司股票。

昊海生科表示，该《行政处罚决定书》所涉主体为蒋伟个人，涉及的事项与公司无关。

除了昊海生科实控人被罚没上千万外，南卫股份（603880.SH）实控人李平被没收违法所得1177.67万元、罚款3533万元，贝特瑞（920185.BJ）董事长贺雪琴被没收违法所得348.76万元、罚款1046.27万元。

刑事追责的案例也有发生。2025年7月，甬金股份（603995.SH）披露，实控人曹佩凤因涉嫌内/幕交易、泄露内/幕信息罪被金华市公安局作出取保候审决定。2025年4月，卓翼科技（002369.SZ）原实际控制人夏传武被判犯操纵证券市场罪、内/幕交易罪，被判有期徒刑七年，并处罚金4500万元。

《中华人民共和国刑法》规定，内/幕交易、泄露内/幕信息罪的基本刑是处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上、十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。单位犯罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

上市公司参与内/幕交易的比较罕见

A股市场上，单位涉及内/幕交易的案例较少，典型案例有獐子岛（002069.SZ）原控股股东长海县獐子岛投资发展中心（以下简称：投资发展中心）。

经查，獐子岛2014年1-9月发生重大亏损的情况在公开披露前属于内/幕信息，投资发展中心在敏感期内有减持股票的行为，避损金额为1131.60万元。2020年6月，大连市中级人民法院审理判决，投资发展中心犯内/幕交易罪，判处罚金1200万元，追缴非法所得1131.6万元。

上市公司自身参与内/幕交易的案例更加罕见。光大证券（601788.SH）曾因内/幕交易，被证监会没收违法所得约8721万元，并处以5倍罚款，罚没款金额总计约5.23亿元。

2013年8月16日11时05分，光大证券在进行ETF申赎套利交易时，因程序错误，其所使用的策略交易系统以234亿元巨量申购180ETF成份股，实际成交达72.7亿元，引起沪深300、上证综指等大盘指数和多只权重股短时间大幅波动。

当日13时至14时22分，光大证券卖空IF1309、IF1312股指期货合约共6240张，获利7414万元；同时转换并卖出180ETF基金2.63亿份、50ETF基金6.89亿份，规避损失1307万元，以上两项交易获利和避损合计约8721万元。这部分交易被认定为内/幕交易。

这一事件是我国资本市场建立以来首次发生的一起因交易软件缺陷引发的极端个别事件，对证券期货市场造成的负面影响很大。事件发生后，证监会和有关交易所迅速反应、紧急处置，并对光大证券立案调查。除了逾５亿元罚没款外，光大证券创新业务被暂停，四名高管被采取终身证券市场禁入措施。