「券商研报」12月10日慧博精选研报观点一览

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国信证券-计算机行业人工智能存储系列报告：AI拉动需求增长，存储大周期方兴未艾

核心观点

1、AI技术的迅速发展推动了存储需求的显著增长，尤其是DRAM和NAND存储。

2、存储市场主要由三星、海力士、美光等龙头企业主导，HDD和SSD市场呈现双寡头垄断格局。

3、面临的风险包括厂商扩产导致价格下降、资本开支不及预期及AI用户增长放缓等。

风险提示

厂商DRAM、NAND扩产，进而导致产品价格下降风险；互联网大厂资本开支不及预期风险；AI应用活跃用户数增长不及预期风险；AI大模型方案优化，进而减少对存储需求风。

东吴证券-电新行业：动储需求旺盛，看好磷化工产业链发展前景

核心观点

1、动储需求持续增长，预计2025、2026年磷矿石和磷酸铁需求量将显著增加，尤其是磷酸铁的需求将大幅提升。

2、磷矿石供给受环保政策影响，产能与实际产量存在差距，预计未来几年整体供需平衡，价格将维持高位。

3、推荐关注具磷酸铁及磷矿资源布局的公司，如天赐材料、湖南裕能等，以及磷化工一体化企业如川恒股份、兴发集团等。

风险提示

产品价格大幅波动；下游需求增长不及预期；磷矿石、磷酸铁产能大量释放；安全环保生产风险。

兴业证券-计算机行业2026年度投资策略：结构致胜，创新为矛

核心观点

1、2026年投资策略聚焦于产业创新、政策支持和业绩改善的共振，强调结构性机会的重要性。

2、AI应用和国产化将成为主要投资方向，关注企业级和通用级AI的发展以及国产技术的突破。

3、新科技领域如量子科技和脑机接口也将迎来前沿创新，建议投资者关注相关核心标的。。

风险提示

人工智能未来格局及投入回报存在不确定性；地缘政治对产业发展带来的不确定性；G端需求修复不及预期的风险。

广发证券-国防军工行业：朱雀三号首飞入轨成功，商业航天景气成长可期

核心观点

1、朱雀三号首飞成功，标志着商业航天可复用火箭的发展潜力，尽管未能实现一级回收目标，但为后续任务奠定基础。

2、未来商业航天市场将受益于内需与出海需求的提升，相关企业如中航沈飞、国睿科技等值得关注。

3、军工行业将迎来AI驱动的信息化升级，建议关注全产业链相关企业，如睿创微纳、航天电子等。

4、还需关注民航、核聚变、生物制造等新兴领域的投资机会，相关公司如航发动力、中航重机等具备潜力。

风险提示

装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。

华创证券-【宏观快评】11月进出口数据点评：出口强在中游

核心观点

1、11月中国出口增速反弹至5.9%，超出预期，主要受基数效应和需求韧性支撑，尤其是中游制造业表现强劲。

2、机电产品出口持续增长，1-11月累计同比7.9%，贡献了87%的出口增长，劳密产品则表现疲软。

3、未来出口韧性有望维持，受益于稳定的外需环境和机电出口的高景气度，尽管12月可能面临基数抬升的调整压力。

风险提示

分析框架不完备，数据更新不及时。

兴业证券-家电行业2026年度投资策略：出海+红利，优选龙头

核心观点

1、家电行业在2026年投资策略上聚焦出海与红利，优选龙头企业以应对内外需变化。

2、内销受政策和基数影响，预计2026年上半年承压，但下半年有望回暖；外销景气优于内销，尤其在新兴市场。

风险提示

原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧；国内外经济政策不确定性。

浙商证券-宏观经济深度研究报告：2026年固定资产投资能迎来“开门红”吗？

核心观点

1、预计2026年第一季度固定资产投资同比增速将达到2.8%，广义基建和制造业投资有望超过5.0%，实现开门红。

2、新型政策性金融工具将有效拉动广义基建和制造业投资，项目储备将于2026年初集中释放。

3、地方政府化债进度加快，2026年项目资金挤占压力或缓解，有利于支持投资和消费。

风险提示

政策性金融工具落地不及预期；国内基本面下行风险超预期；海外对我国经贸摩擦超预期；房地产投资下滑超预期；地方政府化债挤占项目资金超预期。

浙商证券-轻工制造行业2026年投资策略：出海成长，内需择优

核心观点

1、2026年轻工制造行业投资策略聚焦出海成长与内需优选，强调海外市场的高确定性业绩增长。

2、重点关注金属罐、造纸链条及新消费优质资产的潜在盈利拐点，推荐相关龙头企业。

3、风险因素包括国内消费修复不足、海外需求疲软及新兴消费行业竞争加剧。

风险提示

国内消费修复不及预期；海外需求不及预期；地产行业修复不及预期；新兴消费行业竞争加剧；原材料价格波动等。

中泰证券-电子行业2026年度策略：沿主线，买缺口

核心观点

1、2026年度电子行业策略以AI驱动为主线，建议关注相关产业链的投资机会。

2、电子（中信）指数在2025年大幅上涨，特别是PCB、消费电子和半导体等细分领域表现突出。

3、投资建议包括关注AI算力链、存储产业链、AI端侧公司及设备公司，同时需警惕行业需求不及预期的风险。

风险提示

若包括手机、PC、可穿戴等终端产品需求不及预期，则产业链相关公司的业绩增长可能不及预期；大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧。

广发证券-基础化工行业：铬盐产业链持续景气，BOPET推进反内卷

核心观点

1、基础化工行业整体表现较弱，但铬盐产业链持续景气，金属铬需求旺盛，供给受限。

2、BOPET膜市场价格小幅上涨，企业降低价格的意愿减弱，市场逐步试探上行。

3、建议关注制冷剂、铬化工和军工材料等领域的投资机会，同时警惕宏观经济和行业波动风险。

风险提示

宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。