超40亿债务逾期未披，这家公司年报获标准意见，审计机构一同挨罚

珠江投资2023年年报未披露40.99亿元债务逾期，存货跌价准备、应收账款坏账计提也不充分，导致公司净利润调减1个多亿。近期，珠江投资及年审机构一同收到广东证监/局罚单。

债务逾期未及时披露，证监/局、交易所“双管”齐下

11月27日，广东证监/局公布《行政监管措施决定书》（〔2025〕141号）。

经查，广东珠江投资股份有限公司（以下简称：珠江投资）作为债券发行人，未及时披露出售转让子公司、三分之二以上监事变动、未能清偿到期债务的重大事项，2023年债券年报关联担保、受限货币资金、受限长期股权投资、有息债务逾期情况披露不准确，存货跌价准备、应收账款坏账计提不充分，导致2023年债券年报相关财务信息披露不准确。

公司时任董事长、实际控制人朱伟航，时任董事、总经理、法定代表人郑晨光，时任董事、财务负责人、信息披露事务负责人容向晖未按相关规定保证公司履行信息披露义务，对上述有关事项负有主要责任。

据此，广东证监/局决定对珠江投资及三名责任人采取出具警示函与监管谈话的行政监管措施。

此前在11月14日，上交所也对珠江投资予以了书面警示（上证债监〔2025〕307号）。

珠江投资于2018年12月至2021年10月期间发行了18粤江01、20珠投01、21珠投05等公司债券，前述债券在上交所上市交易或挂牌转让。

经查明，珠江投资2022年、2023年、2024年存在债务逾期情形，其中达到临时信息披露标准的逾期金额分别为40.99亿元、40.99亿元、38.07亿元，分别占公司上年末合并报表口径净资产的8.10%、8.53%、8.08%，但公司未及时就相关事项披露临时报告，亦未在相关定期报告中如实准确披露前述信息。

2025年8月，珠江投资披露《关于以前年度定期报告的更正公告》，对2022年年报、2023年中报及年报、2024年中报及年报的有息债务、对外担保金额进行更正。

以2023年年报为例，更正前公司合并口径有息债务期末余额为481.47亿元，不存在逾期，更正后存在逾期本金40.99亿元，对应逾期利息2.27亿元。

同时，公司更正了2023年财务数据。珠江投资表示，子公司未能准确估算存货的预期未来售价，公司自身未能准确估算应收款项的预期信用风险、未能准确披露受限资金额。

合并资产负债表中，应收账款调减2727.31万元，其他应收款调减1372.97万元，存货调减11468.72万元。合并利润表中，信用减值损失调减2938.69万元（损失增大），资产减值损失调减11468.72万元（损失增大），净利润调减10805.56万元，归母净利润调减9874.21万元。

更正后，2023年净利润由4.02亿元调整为2.94亿元，同比降幅由25.12%调整为45.23%。

出具标准审计意见的会计所也被罚

中喜会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：中喜所）是珠江投资2023年财务报告的审计机构，并为珠江投资2023年财报出具了标准无保留意见的审计报告。

2025年11月25日，广东证监/局公布了对中喜所、签字会计师采取出具警示函及监管谈话措施的决定（〔2025〕140号）。

经查，会计师在珠江投资2023年财务报表审计项目中未执行或未充分执行多项审计程序：一是未执行穿行测试、控制测试、重要组成部分的确认等审计程序，二是未充分执行银行账户流水检查、部分科目的凭证检查、重要原始单据检查、计提累计折旧和摊销的复核等实质性审计程序。

同时，会计师的多项审计程序执行不到位。

在函证方面，会计师未对函证地址进行验证和确认；对于部分回函异常的情况，未保持足够的职业怀疑并设计和实施进一步审计程序。如银行函证回函显示被审计单位在创兴银行开立的三个保证金账户余额合计10.72亿元，保证期间为2019-2024年，但会计师未关注上述情况并如实反映。

应收账款和其他应收款方面，会计师在对珠江投资应收款项进行减值测试时未关注到部分款项未按照账龄计提坏账准备，也未对欠款方还款能力进行验证，未关注到部分欠款方存在已注销或被吊销的情况，导致未能识别出公司应收账款和其他应收款坏账计提不充分的情况。

存货方面，会计师在进行存货跌价测试过程中，未考虑销售过程中的税费、部分项目中参考售价选取不符合实际情况，导致未能识别出公司存在存货跌价准备。

投资性房地产方面，会计师取得评估师提供的评估咨询报告后，未对评估咨询报告的内容、评估过程、评估结论进行复核。

申港证券作为债券受托管理人，在珠江投资2023年度公司债券受托管理事务报告中，引用了中喜所出具的审计报告中的财务数据。报告显示，申港证券就业务经营情况、财务相关情况、偿债意愿和偿债能力情况等向珠江投资发送了问询函，要求进行补充说明，截至报告出具日未获取资料或回复。

多项债务逾期，造血及融资能力下降

珠江投资是一家房地产开发企业，业务以房地产销售和建筑施工为主。

公司有息债务余额长期保持在较高的水平。2021年末至2024年末及2025年6月末，公司有息债务余额分别为607.08亿元、557.21亿元、481.47亿元、496.06亿元、470.91亿元，占资产总额的比例分别为32.31%、30.74%、28.27%、29.40%及28.44%。

公司自2022年开始发生大规模有息债务违约。珠江投资称，受行业周期性下行影响，公司流动性出现紧张，未能按时偿付部分有息债务。2022年末至2024年末，公司逾期有息债务余额分别为40.99亿元、40.99亿元、81.62亿元。

2022年末、2023年末，公司逾期债务为子公司对非银行金融机构的长期借款。2024年末，公司增加信用类债券、银行贷款两类逾期有息债债务。截至2025年9月末，公司公开市场公司债券合计6.52亿元本金及相应利息未能按期支付，非公开市场的银行、非银金融机构债务等累计43.22亿元未能按期支付，合计逾期有息债务本息49.74亿元。

经营方面，2021年至2024年，珠江投资的营业收入分别为141.24亿元、129.32亿元、186.15亿元、165.88亿元，归母净利润分别为10.46亿元、0.75亿元、2.81亿元、-12.11亿元，已陷入亏损。

2025年1-6月，公司营业收入为53.04亿元、同比增长22.60%，归母净利润为-7920.90万元，继续亏损。

在自身造血能力不足的同时，公司筹资能力也大幅下滑。2021年至2024年，公司筹资活动现金流入分别为387.10亿元、99.45亿元、59.51亿元及8.33亿元。

2025年，公司筹资能力有所增强，1-6月筹资活动现金流入46.27亿元。从筹资来源看，2025年6月末，公司长期借款较年初增加33.35亿元。