“科技牛”再启航！消费电子领涨背后：三大指数出现结构性机会

【盘面分析】

本周全球金融市场出现反弹行情，从目前的外盘消息面来看，美股这一波反弹大概率又要历史新高，所以外盘资金又开始活跃了起来。A股市场本周跟随反弹的同时，带动了个股出现反弹迹象，暂时来看只能说跌破60日均线的个股数量少了一些，但是外资一方面看多A股，另一方面又公开做空锂矿、汽车等个股，整体环境还是内忧外患。年底行情留给我们的时间不多了，大行情是很难出现了，这里还是谨慎参与，同时择机把前期的套牢标的伺机而出，这才是上上策。

骑牛看熊发现英伟达近期决定更换所用内存芯片类型，以降低AI 服务器的功耗成本，将服务器常用的DDR5 替换为LPDDR，以低功耗LPDDR 替代传统基于DDR5 的RDIMM。随着英伟达在服务器端大幅提升对 LPDDR 的需求，内存报价有望持续提升，并向消费电子市场外溢。消费电子板块经调整后已有性价比，数据显示iphone17销量同比大幅增长， 建议关注果链相关标的低位布局机会。持续关注AI 眼镜等新型消费电子品类投资机会，看好消费电子方向投资机会。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘跌多涨少，题材板块方面消费电子、科创板次新、半导体等板块表现较强，渔业、水产品、海南板块等表现较差。消费电子板块活跃，福日电子直线涨停，智动力触及20cm涨停，昀冢科技、春秋电子等纷纷跟涨，日前华为全场景新品发布会上，正式推出全新的Mate80及Mate80Pro系列机型，11月28日正式开售。

算力硬件股再度走强，赛微电子涨超10%，续创历史新高，剑桥科技、长光华芯等纷纷涨超5%，北美五大CSP2025年三季度资本开支同比增速均超50%，英伟达预计2026/2027年CSPCAPEX有望达到5490亿、6320亿美元，带动1.6T光模块需求上调。固态电池概念震荡拉升，壹石通20cm涨停，国晟科技、道明光学等多股涨停，联得装备、金银河等纷纷跟涨，半固态电池将是未来几年的落地应用先行者，全固态电池预计将在2026年至2027年迎来重要的中试阶段。

猪肉概念震荡拉升，金新农直线涨停，天康生物、立华股份等纷纷跟涨，生猪屠宰行业迎来盈利修复。在此前降体重、减产能等政策引导下，养殖端主动降重加速出栏，同时，终端市场对低价猪肉需求释放，今年生猪屠宰行业利润大幅增长，已攀升至近五年来的高位。有机硅概念盘中异动拉升，东岳硅材涨超10%，晨光新材、宏柏新材等纷纷跟涨，11月25日，陶氏化学向大中华区合作伙伴发布公告称，其消费品解决方案有机硅业务线（Xiameter）将于12月10日起（或按合同约定日期），对旗下Xiameter业务线中主要产品实施10-20%的价格上调。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四勉强回到5日线之上，但是受到60日线之上无法突破，目前的反弹力度过于弱势。近日多家外资机构相继发布了2026年投资展望。尽管各份报告的侧重点不同，但都一致提高了对中国市场的关注度，并从宏观环境、资产估值、结构性机会等维度形成了一系列具有共性的判断。接下来注意上证指数能否在3880点之上稳住。

创业板指数周四出现冲高回落的走势，上攻到30日线遇阻，但是本周反弹力度是较强的，这个位置可以关注后市的投资机会。全球经济正迈入新阶段，结构性转变将持续重塑资本流动与资产配置格局，新兴市场有望在这一环境中获益，中国市场的相对吸引力将持续提升。接下来注意创业板指数能否在3010点之上稳住。

【淘金计划】

多重因素支持中国权益表现，维持对A/H股的战术性超配观点。全球风险偏好大幅承压导致的资产波动叠加恐慌抛售使得微观交易风险大幅释放。随着十五五开年经济增速的重要性，政策窗口期临近，市场后续有望建立新预期。短期监管层对于稳定资本市场具备较强决心与行动部署。过去造成股市估值折价的因素已有所消解，随着尾部风险下降以及人民币资产逐步企稳，中国资本市场处于估值回升和大发展的周期，后续或仍有较大上行空间。中国权益相较于其他主要大类资产的风险回报比较高。

题材板块中的科创板次新、玻璃基板、消费电子等概念是资金净流入的主要参与板块，渔业、影视院线、医疗等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现随着英伟达在服务器端大幅提升对 LPDDR 的需求，围绕先进芯片出现了更广泛、更长期的风险因素，从而向整个消费电子市场外溢。消费电子板块受存储成本上涨预期近期亦回调， 但本周的一些消费电子终端大厂在业绩交流会中表示基于长期合作关系、成本端可控。

宏观扰动因素落地，继续关注存储、算力和消费电子板块龙头随着中美经贸磋商取得积极成果和美联储降息落地，股电子板块在本周冲高回落后，上涨确定性增强。持续看好存储涨价带来的周期性机遇，消费电子行业Q4 高景气持续，果链或迎更多催化，北美算力和国产算力持续受益AI 基建而保持高成长性。

消费电子板块具备历史性的低估值优势，尽管过去经历了震荡调整，但从整体估值看仍有很大上行空间。而且根据最新财报数据，消费电子行业前三季度营收和利润同比增长，增速达到近五年来的新高水平，显示行业已走出困境，有新的增长潜力。

在人工智能、物联网和大数据等技术推动下，消费电子行业的智能化程度不断提升。比如以 ChatGPT 为代表的 AIGC 快速发展，带动了 PC、平板等设备需求增长。同时三星、华为等厂商在折叠屏/卷轴屏技术上有突破，推动了高端市场扩容，汽车电子领域的车载屏幕、智能座舱渗透率提升，也打开了新的增长空间。

国内新基建政策加码，支持消费电子高端化、智能化升级。像商务部等部门发布政策，对手机、平板、智能手表等数码产品实施购新补贴，这将刺激消费需求，对消费电子板块产生积极影响。

随着全球经济的逐步复苏，消费者的信心和购买力不断增强，消费电子板块的市场需求有望进一步扩大。并且消费者对于高品质、个性化、智能化的电子产品的需求也在持续增长，为市场带来了巨大的创新空间。

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