民生银行超51亿元信用卡不良打包推出高迎欣去年薪资领跑A股银行

　　近日，在银登中心官网，民生银行信用卡中心的一笔信用卡不良资产转让公告引发市场关注。——2025年第6期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目正式挂牌，51.42亿元账面价值被打包推向市场。

　　（转让公告截图：银登中心官网）

　　这是民生银行年内第三次批量转出信用卡不良资产，也是迄今为止金额最大的一单。对一家前三季度净利润下滑6.38%、信用减值损失激增28.36%的股份制银行而言，此举既是“止血”的应急手术，更是“瘦身”转型的关键切口。

　　51亿元不良资产包的背后，14.78万户借款人平均年龄42.79岁，正是上有老、下有小的“三明治一代”；平均逾期1856天，意味着大部分债务从疫情前就已开始滚雪球；148351笔资产对应户均欠款3.47万元——不是天文数字，却足以压垮一个普通家庭。

　　这些被转让的账户中，超六成集中在长三角、珠三角制造业重镇，多为中小企业主及个体工商户，受经济周期波动影响显著。部分借款人虽有还款意愿，但收入持续承压，催收难度大、回收率低。民生银行此举意在腾挪资产空间，优化风险结构，同时缓解资本充足率压力。通过剥离长账龄、难处置的“沉睡资产”，可更聚焦于核心客群经营与零售业务转型。后续该行或将持续推进不良出表常态化机制，提升信贷资产质量透明度。

　　信用卡不良“双升”背后从“跑马圈地”到“刮骨疗毒”

　　银登中心披露的细节像一面镜子，照见了民生银行信用卡业务狂奔十年后留下的斑驳裂痕。公开资料显示，民生银行信用卡中心成立于2003年，曾在2016-2020年间以“全民分期”打法快速扩张，年均新增发卡量超760万张，其中2017-2018年连续两年新增发卡量超1000万张。在高峰时期，流通卡量突破7000万，透支余额接近5000亿元，一度占据股份制银行“老三”的位置。

　　具体来看，2010-2019年：在民生银行内部，信用卡曾被视作“零售发动机”。2010年，民生银行信用卡发卡量突破900万张，到2015年，该行信用卡流通卡量2359.46万张，年复合增速21.5%；2018年，信用卡收入首次突破280亿元，占零售金融收入49.77%。

　　然而，激进的客群下沉策略在疫情冲击下暴露短板：2019-2021年新增客户中，月收入低于5000元占比快速攀升；与此同时，逾期率快速上升，2019年，民生银行信用卡中心不良贷余额（逾期超90天以上）首次破百亿，达到110.57亿元，不良率2.48%；2020年，逾期率（M3）快速攀升至3.28%，远超同业均值，全年新增不良41.23亿元，创历史纪录；2023年，监管窗口指导要求“审慎发卡”，民生银行新增发卡量439.44万张，同比增速放缓至12.55%。但是该行信用卡不良率又回升至2.98%，不良规模达到145.31亿元。2024年信用卡不良率则进一步突破3%，上升到2020年的水平。

　　过去是‘以量补价’，靠分期手续费覆盖风险；现在量缩价降，风险却滞后暴露。对此，民生银行信用卡中心2024年启动“瘦身计划”，目前包括华北、东北以及华中多个分中心停止营业。

　　截图：民生银行2025年半年度报告

　　2025年三季报显示，截至9月末，信用卡不良贷款余额165.42亿元，不良率3.68%，两项指标均创三年新高。信用卡业务用不到四成的零售余额，贡献了一半以上的个人不良。横向对比，同期股份制银行信用卡不良率平均值为2.4%，民生银行高出128个基点。

　　“3.68%还只是账面，如果算上已核销、已转让但未出表的部分，实际不良率或已突破5%。”一位业内人士表示。

　　转让公告发布前一周，民生银行三季报给出了一组看似矛盾的数据：营业收入1085亿元，同比增长6.74%；净利润285亿元，同比下降6.38%。“增收不增利”的直接导火索是信用减值损失——前三季度388亿元，同比多提85亿元，其中信用卡业务贡献了四成以上。

　　转让之后：信用卡“第二增长曲线”在哪？

　　51亿元出表后，民生银行信用卡不良率将一次性下降约1个百分点，但“止血”只是第一步。面对严峻的资产质量压力，民生银行需要大力推动信用卡业务模式的根本性转变。

　　在资产端业务重心从规模扩张转向优化结构，2025年半年报显示，民生银行信用卡透支余额已从2022年的4627.88亿元降至4499亿元，但分期余额占比仍较高，未来需进一步压降高息分期，转向场景分期、小微经营贷等低风险资产；

　　在负债端，股份行信用卡获客成本已升至300元/户以上，为应对持续高企的获客成本，民生银行尝试与美团等平台合作“联名卡+场景权益”，降低获客成本20%-30%；

　　在风控端引入联邦学习技术，将社保、税务、电力等外部数据纳入授信模型，将新发卡不良率控制在较低的水平。过去十年，信用卡是零售银行的‘发动机’；未来十年，它必须变成‘稳定器’。

　　罚单、薪酬与治理：谁来为风险买单？

　　财报发布的同时，10月31日，民生银行以及相关责任人因贷款、票据、同业以及数据报送不合规被罚5865万元。拒不完全统计，今年以来累计被罚超8500万元，违规事由涵盖贷款“三查”不尽职、票据业务贸易背景不真实、同业业务违规接受第三方金融机构信用担保等。

　　与罚单形成鲜明对比的是高管薪酬，数据显示，2024年董事长高迎欣税前薪酬334.64万元，继续领跑A股银行；与此同时，全行高管薪酬总额4048.54万元，同样居首。而同期人均薪酬49.32万元，同比下降2.29%。

　　“风险滞后暴露，问责却难以追溯。”某业内人士指出，信用卡业务决策链条长、客群变化快，若仅以事后罚单和薪酬追索，难以形成有效制衡，“关键要把风险成本前置到考核，让当期利润真实反映风险。”

　　值得注意的是，在股权结构方面，三季报显示，前十大股东中，香港中央结算（代理人）有限公司持股18.93%，大家人寿保险股份有限公司相关产品合计持股16.79%。深圳立业集团、新希望六合投资、同方国信投资、上海健特生命科技以及中国船东协会分别持股4.49%、4.18%，3.36%、3.15%、3.03%；此外，东方集团仍为其十大股东之一，东方集团持有12.80亿股，其中12.73亿股处于质押状态，11.85亿股处于冻结状态；上半年，东方集团及其关联企业在民生银行的贷款余额为76.34亿元，占资本净额1.3%。按照监管要求，单一客户关联度不得超过10%，表面看似安全，但若股价继续下行触发补仓线，质押平仓与债务交叉违约可能形成负反馈。

　　从51亿元不良包的挂牌，到5865万元罚单的落下，民生银行信用卡业务正在经历一场“刮骨疗毒”式的出清。市场或许会用几个交易日的涨跌消化消息，但银行需要用三年甚至更长时间去修复资产负债表、重建客户信任。信用卡的黄金时代已经结束，但零售金融的故事远未落幕。

　　针对经营业绩、股权治理、内控以及不良风险等相关问题，发现网向民生银行发送调研求证函，截至发稿前，民生银行未就相关问题给予合理解释。

　　（财经研究员：罗雪峰 周子章）