这家险资欲减持迈普医学，上周宣布减持“医美茅”，收益率如何？

近日，华熙生物、迈普医学先后披露首发前股东国寿成达的减持计划。作为中国人寿旗下面向医疗健康相关领域的投资公司，国寿成达持有多家上市公司股份，其中部分已经开启减持。

国寿成达欲再减持迈普医学，刚套现1.28亿元

2025年11月10日晚，迈普医学（301033.SZ）公告，公司首发前股东国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙）（以下简称：国寿成达）因自身经营需要，计划通过集中竞价减持公司股份不超过67.05万股，不超过公司总股本的1%。

按照迈普医学11月10日收盘价68.7元/股计算，国寿成达顶格减持将套现约4606万元。

国寿成达是中国人寿（601628.SH）旗下投资公司。据中国人寿披露，国寿成达成立时认缴出资总额120.1亿元，主要投资于医疗健康及相关领域项目，亦可投资于其他以医疗健康及相关领域为主要投资方向的基金等。国寿成达此次拟减持的股份，就是在迈普医学首次公开发行前取得的。

2018年9月，国寿成达以1.22亿元参与迈普医学增资，由此持有公司326.74万股股份，持股比例为6.59%。随着迈普医学于2021年7月在创业板上市，持股占比被稀释至4.95%，326.74万股的持股数量一直维持至2025年中报。

7月14日至8月15日，国寿成达通过集中竞价交易减持66.52万股，通过大宗交易减持133.04万股，按公司披露的集中竞价交易、大宗交易减持均价计算，减持金额约1.28亿元。

该次减持中，国寿成达减持均价约为64.08元/股，较入股成本高出约71.6%。而迈普医学上市后，连续四年实施现金分红，每股股利合计1.3元。若算上分红，本次减持的收益率约为75%。

目前，国寿成达持有迈普医学127.19万股股份。按照迈普医学11月10日收盘价68.7元/股计算，在考虑分红的情况下，本次减持收益率约为87.5%。

需要注意的是，迈普医学股价在第三季度创出上市以来新高，8月12日，公司股价触及92.5元/股（前复权，下同）。根据二级市场信息，第三季度公司股价累计上涨20.11%，同期公司所在板块涨幅为13.54%。

迈普医学开发高性能植入医疗器械，在国内神经外科领域，同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品，覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械。

公司主要围绕神经外科手术需求，系列产品覆盖了神经外科脑膜修复、颅骨修补固定及快速止血等多方位临床需求，为神经外科手术中需要使用的植入医疗器械提供整体解决方案。

2021年上市以来，迈普医学业绩增长明显，营业收入由2021年的1.54亿元上涨至2024年的2.78亿元，归母净利润由0.45亿元上涨到0.79亿元。

2025年前三季度，公司实现营业收入2.49亿元，同比上涨30.53%；归母净利润0.76亿元，同比上涨43.65%。公司称，报告期内，各产品销售额均有所增长。

“医美茅”股价高位回撤38%，国寿成达拟低位减持

就在迈普医学披露国寿成达减持计划一周前，华熙生物（688363.SH）在11月4日盘后公告，国寿成达计划减持公司股份合计不超过963.36万股，不超过公司总股本的2%，减持期间为2025年11月26日至2026年2月23日。

国寿成达此次减持的股份也是在华熙生物首发前取得。按照华熙生物11月4日收盘价52.05元/股计算，若顶格减持，国寿成达预计可套现约5亿元。

2019年2月，国寿成达通过股权受让的方式获得华熙生物3443.33万股股份，转让价格为34.85元/股，成本合计12亿元。同年11月，华熙生物在科创板上市，国寿成达持股比例为7.17%，是公司第二大股东。

2024年10月31日至11月12日，国寿成达减持公司549.68万股股份，减持金额为3.41亿元，减持均价约为62.06元/股。以此计算，减持收益率约为78%。考虑到华熙生物上市后同样连年分红，至国寿成达该次减持前，每股股利合计2.26元，国寿成达此次减持的收益率约为84.6%。

此次减持完成后，国寿成达对华熙生物持股数量降至2893.65万股，持股比例降至6.01%。若最新减持计划顶格实施，国寿成达的持股比例将降至5%以下。

而按照11月4日收盘价52.05元/股计算，在考虑分红的情况下（含2024年度分红，每股股利0.11元），本次减持收益率约为56%。

不难发现，与前次减持相比，华熙生物的股价出现明显下降。2024年以来，公司股价在2024年10月8日触及84.41元/股的阶段高位，此后震荡下跌，2025年4月7日触及阶段低点42.42元/股。截至11月4日收盘，公司股价较去年高点回撤超过38%。

从基本面来看，华熙生物业绩近年来连续下跌。2023年、2024年公司营业收入分别同比下跌4.45%、11.61%，归母净利润分别同比下跌38.97%、70.59%。

2025年前三季度，公司实现营业收入31.63亿元、同比下滑18.36%，取得归母净利润2.52亿元、同比下滑30.29%。公司表示，这主要是皮肤科学创新转化业务收入同比下降所致。

公开信息显示，国寿成达还持有上市公司诺唯赞（688105.SH）、普瑞眼科（301239.SZ）、奥浦迈（688293.SH）、嘉和美康（688246.SH）等公司股份。其中，国寿成达正在减持诺唯赞，对嘉和美康等公司的股份已部分减持。

诺唯赞主要从事生命科学、体外诊断、生物医药三大板块业务。自公司2021年11月上市至2025年三季度末，国寿成达持股数量未发生变化。截至三季度末，国寿成达是公司第二大股东。持有公司3095.80万股，持股比例为7.78%。

9月3日，诺唯赞发布国寿成达的减持计划，国寿成达拟在9月24日至12月23日减持不超过1193.20万股，即不超过公司总股本的3%。若顶格减持，持股比例同样将降至5%以下。

诺唯赞上市以来业绩波动较大，2025年前三季度，公司营收及归母净利润同比分别下跌3.4%、63.57%。