“烫手山芋”难甩，贵州银行两笔大额股权再登拍卖台

11月6日上午10时，贵州宏财投资集团持有的一笔约6025万股贵州银行股权在阿里资产交易平台正式开拍，起拍价为6134.04万元。

此外，另一笔2000万股的贵州银行内资股也将于11月16日上午开拍，起拍价为1842.51万元。目前，这两笔股权都暂未有人出价。

将时间线往前回溯，这两笔股权都并非近期首次拍卖，而是分别在9月下旬、10月中旬进行过一次拍卖，双双流拍后才选择再次上架。

作为一家港股上市城商行，贵州银行的股权为何频频流拍，除了内资股的股权性质，贵州银行的成长性、分红表现等，都对该行的股权转让形成一定抑制。

年内多笔股权流拍，二级市场也遭冷遇

此前，财经野武士曾分析过，两笔内资股的持有者都是贵州宏财投资集团。

其中，目前正在拍卖的这笔6025万股股权，如今是第二次拍卖，评估价为9579.75万元，首次拍卖的起拍价为7663.8万元，折合每股约1.27元。

如今再登拍卖台，起拍价较首次拍卖已经下降了约20%。

另一笔即将拍卖的2000万股股权，评估价为2047.23万元，在经历过两次流拍后，即将进入变卖程序。与第二次拍卖的起拍价1842.51万元相比，变卖底价不变。

结合前几次的拍卖情况来看，这两笔股权能够顺利找到接盘方的可能性似乎并不大。

因为，今年以来贵州银行股权已经历了多次流拍。

包括此次两笔股权在内，2025年开年至今，阿里资产交易平台一共上架了7次贵州银行股权，已超过2024年的全年拍卖总数。

其中，前五次股权拍卖都以流拍收场。

今年2月，贵州林诚万佳贸易有限责任公司持有的20万股贵州银行股权在阿里资产交易平台二次拍卖，市场价与起拍价都是45万元。

6月，六盘水曙光置业有限公司持有的5021.35万股贵州银行内资股，以7489.5万元的起始价拍卖。

两笔股权都吸引了近千次围观，无一例外都因为无人报名参与竞拍而流拍。

此后，贵州宏财投资这两笔股权也三次上架拍卖台，同样以失败告终。

不仅在拍卖市场无人问津，在二级市场，贵州银行的股权似乎同样不具备较大的吸引力。

2019年12月30日，贵州银行上市港交所主板，发行价为2.48港元/股，上市首日即破发，收盘价仅2.3港元/股，较发行价跌去7.26%。

上市后，贵州银行股价长期在低于发行价的区间波动，仅2021年受市场流动性宽松等因素影响，该年7月2日达到股价峰值2.73港元(不复权)，此后便进入了长期下行通道。

截至11月6日收盘，贵州银行的股价为1.08港元/股，与前日收盘价持平。据同花顺iFind统计，该行近一年股价涨幅为-21.74%，周涨幅为0.93%。

不仅股价表现平平，贵州银行的股权成交量也是寥寥无几，近一年里月成交额长期不足千万股。

今年以来，港股银行股表现亮眼。从A+H同步上市银行的股价表现来看，H股涨幅是优于A股的。

贵州银行短期内虽有一定上涨，但无论是成交量还是股价增长表现都较弱，市场表现持续遇冷。

一面是二级市场股价表现低迷，一面是拍卖市场股权频繁流拍，外界对贵州银行的冷淡态度，恰恰就是对该行成长性后劲不足的最直接反馈。

盈利能力有所提升，资产质量压力依旧不小

10月31日，贵州银行官网发布2025年第三季度财务数据概要。

前三季度，该行实现营业收入87.46亿元，实现净利润31.05亿元。

不过，由于该行并未发布2024年三季报，所以无法横向对比该行今年前三季度的营收净利润同比增速。

港交所主板上市公司的强制披露义务仅限于年报和半年报，季度报告未被纳入强制披露范围，可自愿披露，但一旦公司开始披露某一季度业绩，就应当持续披露，若后续需要停止披露，需要说明停止原因。

2025年之前，贵州银行每年仅披露半年报和年报，今年突然披露三季度财务数据，或许是为了增强市场信心，该行前三季度的基础经营指标或优于去年同期。

仅从上半年业绩来看，贵州银行实现营收61.02亿元，实现归母净利润21.29亿元，分别较去年同期增长2.26%、0.31%。

这一增速较2024年全年业绩增速是大幅放缓的，但也算维持住了增势，且上半年的年化ROE为8.08%，较2024年大幅回升。

盈利能力的提升，一方面得益于息差水平的回升。参考半年报数据，上半年，该行大幅压降负债端成本，计息负债成本率从去年同期的2.5%压降到2.1%，生息资产收益率高达4.01%，仅下降24bps。

这让贵州银行净利差同比上升16bps至1.91%，净息差则同比上升22bps至1.9%。

另一方面，也与贵州银行加大对不良贷款的处置力度有关。截至二季度末，贵州银行的不良率为1.69%，关注类贷款占比为2.98%，都较年初有所下降。资产质量得到一定优化。

与此同时，贵州银行的成长隐患也是显而易见的。

首先是规模增长的乏力。如果只看截至报告期末的时点数据，贵州银行上半年的资产负债都有一定扩张。

但看日均数据的话，上半年，贵州银行的生息资产平均余额为5185.32亿元，同比微增0.47%；计息负债平均余额为5232.42亿元，同比减少1.04%。

资产质量方面也有隐忧。虽然关注类贷款和不良贷款的占比都下降了，但同期末，该行的逾期贷款规模高达101.22亿元，较年初增加43.36亿元，占总贷款的比例也上升到2.78%。若逾期贷款未能及时收回，极有可能转化为不良。

根据逾期期限分布来看，贵州银行的新增逾期大部分都是30天以内的短期逾期，这对贵州银行的贷后管理提出更多要求。

股东回馈方面，2020年-2024年，贵州银行的分红方案分别为每股派息0.07元、0.06元、0.06元、0.05元、0.05元，呈逐渐下滑的趋势，且未进行过中期分红。

当外界审视贵州银行的发展时，无论是规模增长放缓、逾期贷款增多、区域竞争加大等经营压力，还是股东回馈的保守，都会让市场对该行的成长性产生一定质疑，这或许便是贵州银行的股权在二级市场和拍卖市场双双遇冷的重要原因。