价格两月暴涨63%，天赐材料净利飙24%，电解液“液体黄金”还能狂飙多久？

大家最近有没有感觉，身边关于电动车、电池技术的新闻越来越多了？

前有某手机巨头宣布造车，后有各种固态电池“黑科技”刷屏。就在这锂电江湖风起云涌之际，一场看似不起眼的官司，却让我们窥见了一个行业龙头为守住自己“命根子”所下的狠劲。

就在前不久，A股上市公司天赐材料发布公告，把一位前员工和竞争对手金石资源一起告上了法庭。原因很简单，这位老兄以前在公司是研究核心产品“六氟磷酸锂”的，跳槽后，反手就把老东家的核心技术当成了“投名状”，用在了新公司。

这操作，天赐材料能忍？必须法庭上见！

这已经不是天赐材料第一次为“护城河”而战了。2024年，他们还起诉了另一起员工泄密案，两位员工违法所得高达544万元，最终在2025年9月天赐材料胜诉。

看到这，你可能要问了：这个听起来很化学的“六氟磷酸锂”到底是个啥宝贝？能让一家上市公司如此大动干戈，甚至不惜对簿公堂？

说白了，这就是天赐材料的“命脉”，也是它能在激烈的锂电池行业里稳坐“龙头”交椅的撒手锏。

六氟磷酸锂，为何是兵家必争之地？

锂电池就像一块“能量三明治”，中间需要一种叫“电解液”的液体来传导电流。

而这个“六氟磷酸锂”，就是电解液里最核心、最贵的那个溶质，成本能占到电解液总成本的将近一半！它直接决定了电池的导电性能和稳定性。你可以把它理解为电解液的“灵魂”。

谁掌握了高效、低成本生产“六氟磷酸锂”的技术，谁就在电解液行业里拥有了绝对的话语权。

天赐材料深谙此道。早在2011年，他们就攻克了六氟磷酸锂的自产技术，实现了“自己动手，丰衣足食”。这还不算完，他们后来又对技术进行了神级升级，搞出了“液态六氟磷酸锂”技术。

传统方法像做冰块，需要先结晶成固体，再融化使用。而天赐的液态技术，相当于直接生产“冰水混合物”，省去了结晶步骤，能把溶剂和六氟磷酸锂直接混合生产成电解液。这一步的省略，带来的可是真金白银的成本下降！

凭借这一手绝活，天赐材料现在能年产33万吨液态六氟，自供率高达98%以上，生产成本远低于同行。这意味着，当别的公司还在为原材料价格波动发愁时，天赐材料已经靠着内部供应，把成本牢牢握在了自己手里。

从低谷到反弹，龙头底气何在？

说完了技术，咱们再来看看公司的经营状况。毕竟，光有技术不行，还得能赚钱。

天赐材料的主营锂离子电池材料，其中电解液是绝对的主力。根据公司近年的财报，这块业务的收入占比常年超过80%，是公司不折不扣的“顶梁柱”。

先说说不太好的。2024年，整个新能源行业经历了一轮周期调整，上游材料价格下跌，天赐材料的业绩也受到了冲击，出现了大幅下滑。这其实是行业共性，龙头也难以完全避免周期的影响。

进入2025年，情况发生了逆转。特别是从8月份开始，六氟磷酸锂价格一路飙升，出现了短期供需失衡。截至10月27日，六氟磷酸锂价格涨到了9.8万元/吨，比月初暴涨了63.33%！电解液价格也随之水涨船高。

2025年前三季度，天赐材料交出了一份亮眼的成绩单：实现营收108.4亿元，同比大增22.34%；实现净利润4.21亿元，同比大增24.33%。

这份财报清晰地表明，公司已经迅速从2024年的低谷中爬了出来，重新回到了增长的快车道。

根据行业数据，2024年天赐材料的电解液出货量接近50万吨，全国市占率高达34%，多年稳居国内第一。这个市场份额是它龙头地位最直接的证明。

为什么它能这么快反弹？

根源就在于前面说的“成本控制”和“客户绑定”。 当行业回暖、产品涨价时，拥有低成本优势的企业，利润弹性是最大的。天赐材料正是“首当其冲”的受益者。

一体化布局，不再“把鸡蛋放在一个篮子里”。

吃过行业周期的亏，天赐材料显然在思考更长远的未来。

它的策略是：纵向一体化，把产业链上下游都打通。

除了我们熟知的电解液，公司正在积极向上游延伸，布局了从锂辉石到碳酸锂、磷酸铁锂的产业链。甚至，他们还布局了锂电池回收业务，目的是形成一个“开采-生产-使用-回收”的产业闭环，最大限度地稳定原材料供应，平抑价格波动。

根据2025年中报，公司目前有20万吨锂电池电解液项目、年产20万吨锂电材料项目、10万吨锂离子电池回收项目等多个重大项目正在建设中。这些项目一旦投产，天赐材料的行业地位和抗风险能力将再上一个台阶。

曾经的起点，如今的“小副业”。

很多人可能不知道，天赐材料起家其实是做日化材料的（比如：洗发水、沐浴露里的添加剂）。这块业务至今还在，像牛磺酸钠等产品甚至进入了雅诗兰黛的供应链。

但根据2024年年报，日化业务年营收一直没能突破13亿元，增长缓慢。而且，设计产能有24.54万吨，但产能利用率只有43%-65%，存在明显的产能闲置。所以，公司的重心已经非常明确地转向了锂电材料，日化业务更多是作为一个稳定的现金流补充和“第二曲线”的探索。

左手守旧，右手创新。

面对未来，尤其是固态电池这个被视为“下一代电池”的颠覆性技术，天赐材料这个电解液龙头会不会被淘汰？

他们的答案是：不会，而且我们已经准备好了。

深度绑定大客户，开拓海外市场。

在现有的液态电池领域，天赐材料的客户名单堪称“豪华天团”。

宁德时代作为动力电池的绝对王者，是天赐材料最核心的客户。从2014年收购东莞凯欣进入其供应链后，双方的合作关系持续至今。2024年6月，双方又签订了长期的物料供货协议。能抱紧“宁王”大腿，是无数企业梦寐以求的事情。

海外巨头公司早已不满足于国内市场。2020年，子公司与特斯拉签署了供货合同；2021年，与LG新能源签订采购协议。同时，公司启动了全球化战略，在德国、摩洛哥和新加坡设立子公司。德国的OEM工厂已经投产，摩洛哥年产15万吨电解液项目也在推进中。这步棋，是为了紧跟全球电动化浪潮，抢占海外市场先机。

押注固态电解质与新型锂盐。

固态电池用固态电解质取代了液态电解液，这对天赐材料来说是挑战，更是机遇。

公司已经未雨绸缪，开始布局硫化物固态电解质产品。凭借与宁德时代、LG新能源等巨头的紧密合作关系，未来一旦固态电池商业化，它的产品推进想必会顺利很多。

在液态电池向固态电池过渡的漫长时期内，还有一种叫“LiFSI”的新型锂盐备受关注。它的各项性能比六氟磷酸锂更优，主要用于高端三元电池。天赐材料沿用生产液体六氟的成功思路，已经把LiFSI的生产成本大幅降低。

截至2024年底，他们在江西九江拥有3万吨LiFSI产能，而主要竞争对手新宙邦的产能仅2400吨，差距悬殊。这让他们在抢占高端市场的战斗中，占尽了先机。

面对公司的未来蓝图，天赐材料的创始人及管理层展现出坚定的信心。

在一次内部会议上，公司高层曾表示：“我们经历过行业的低谷，也享受过高峰的荣耀。越是复杂的局面，越能考验一家企业的内功。我们在核心技术上的积累、在一体化布局上的决心、以及在新技术上的前瞻性投入，给了我们足够的底气去面对任何挑战。我们对天赐材料的未来充满信心，我们不仅要跟上时代，更要引领这个行业的技术发展。”

这番话，无疑给市场和投资者注入了一剂强心针。

言西认为天赐材料无疑是一家非常优秀的企业，它的成功路径非常清晰：通过核心技术建立成本优势，凭借成本优势和产品品质绑定大客户，利用规模效应成为龙头，再通过一体化布局和研发投入巩固护城河、布局未来。

它的“机”在于六氟磷酸锂的自产能力和液态技术，是它短期内难以被超越的根基。无论是全球化、一体化，还是押注固态和LiFSI，都走在了行业前列，显示了管理层卓越的前瞻性。进入宁德时代、特斯拉等巨头的供应链并维持长期关系，本身就是一道极高的竞争壁垒。

新能源行业具有强周期性，价格波动剧烈。即便是一体化布局，也无法完全免疫。2024年的业绩低谷就是明证。

固态电池的研发进程存在不确定性。如果固态电池商业化进程远超预期，那么对电解液整个环节都会造成巨大冲击。虽然天赐有布局，但能否顺利实现技术转型，仍是未知数。

对宁德时代等大客户的依赖度过高，也是一把双刃剑。一旦大客户的订单或技术路线发生变化，对公司的影响将是巨大的。

左手紧握现有的成本和规模优势，守住基本盘；右手大力投入前沿技术，开辟新战场。

这种“守旧”与“创新”并行的策略，让这位曾经风光的电解液龙头，在充满变局的锂电新时代，依然保有强大的竞争力，正在奋力书写属于自己的新篇章。

至于它最终能否穿越周期，持续引领行业，我们不妨拭目以待。但可以肯定的是，在波澜壮阔的新能源史诗中，天赐材料注定会是那个不容忽视的重要角色。

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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