日赚600万、净利率21%，盛美上海撑起700亿市值！

最近科技圈啥最火？

AI大模型肯定是顶流！但您有没有想过，支撑这些AI巨兽疯狂计算的底层硬件是啥？

没错，就是芯片。

而制造这些芯片的半导体产业，正以前所未有的速度向中国转移。这股浪潮里，不光有我们熟悉的中芯国际、长江存储这些芯片制造厂，更有一批在幕后提供“枪支弹药”的设备公司，正在悄然崛起。。。

半导体产业转移，设备商迎来黄金时代。

说起半导体，大家可能觉得高深莫测。

其实可以把芯片制造想象成在指甲盖大小的硅片上盖一座超微观的城市，里面有无数条“纳米级”的街道和建筑。

21世纪后，智能手机和电脑的普及，让全球的电子制造中心逐步转移到了中国。咱们国家不仅成了“世界工厂”，更在向着“世界芯片工厂”迈进。

这就好比建房子，以前我们主要当“包工头”，负责组装；现在我们要自己生产“钢筋水泥”甚至“施工设备”了。晶圆厂（就是生产芯片的工厂）产能不断搬到国内，加上国家大力推动“国产替代”，产业链上游的设备公司，终于等来了大展拳脚的春天。

在这条设备链上，有做“雕刻刀”的刻蚀设备（中微公司牛），有做“积木”的薄膜沉积设备（北方华创强），还有一位看似平凡却至关重要的角色。做“保洁阿姨”的清洗设备。

可别小看了这“保洁”工作，盛美上海，就是靠着这把“清洁刷”，刷出了比刻蚀和沉积设备巨头还高的利润水平，成功杀出了一方天地！

盛美上海是何方神圣？清洗龙头，不止于清洗。

盛美上海成立于2005年，带着些“海归”背景，其前身是由美国ACMR公司投资设立的。

经过近二十年的深耕，它已经稳坐国内半导体清洗设备的头把交椅。当然，它的野心不止于此，现在业务线已经拓展到了半导体电镀设备、立式炉管设备和先进湿法封装设备，形成了三大战线。

不过，截至目前，清洗设备仍然是它的“现金牛”和“顶梁柱”。2024年这块业务的营收占比超过了七成，是绝对的业绩压舱石。

那么问题来了，清洗设备到底是干嘛的？为啥这么重要？

说句大白话：它就是让晶圆表面“容不下一粒沙子”的终极卫士。

芯片制造过程极其精密，哪怕是一粒灰尘、一个微小的杂质，都可能导致整片晶圆报废，损失动辄数十万。清洗就是在光刻、刻蚀、沉积等每一道关键工序前后，对晶圆进行“沐浴净身”，洗掉表面的颗粒、氧化层和金属污染物。

工艺越先进，对“干净”的要求就越变态。从55nm到现在的7nm、5nm，芯片内部的“街道”越来越窄，对污染物的容忍度几乎为零。据统计，在20nm制程的芯片制造中，清洗步骤竟然高达215次之多，占了所有制造步骤的30%以上！整个芯片车间，最忙的可能就是这些清洗设备了。

预计到2025年，全球半导体清洗设备市场规模能达到69亿美元。虽然这个市场的总体价值量，比不上动辄上百亿美元的刻蚀和薄膜沉积设备，但好处是，清洗环节的国产化率也是最高的，这就给了盛美上海这样的本土龙头巨大的成长空间。

盈利能力为何能力压群雄？

说到这，就引出了最让人惊讶的一点：盛美上海的赚钱能力，常年稳居国内设备商的第一梯队，毛利率甚至超过了北方华创和中微公司。

数据不会说谎：盛美上海的毛利率常年保持在45%以上，2025年上半年更是冲到了50.73%的高位。这比以技术见长的中微公司高了大约11个百分点，也明显高于平台型的北方华创。

凭什么？答案就四个字：产品高端化。

这就好比大家都是卖清洁服务的，别人卖的是普通拖把，而盛美上海卖的是智能无菌清洁机器人，价格和利润自然不可同日而语。

盛美上海自主研发的SAPS、TEBO兆声波清洗技术，是全球少数能覆盖约90%-95%清洗步骤的技术之一。它的单片槽式组合清洗设备，更是攻克了逻辑芯片40nm/28nm产线的验证，能用于20步以上的高温磷酸/硫酸清洗，这种步骤是清洗里的“硬骨头”，技术壁垒极高。

公司在2025年的中报里自信地表示：国内竞争对手和国外巨头，暂时都还不具备同类型产品。这就形成了技术垄断，拥有了定价话语权。别人做不了的，我能做；客户为了保障良率，就必须用我的设备，价格自然就好商量。这就是它高毛利的根本来源。

高盈利背后的“基因密码”：创始人仍是技术核心。

盛美上海的高盈利能力，其实早有伏笔。

在A股，管理层是技术出身的公司不少，但像盛美上海这样，公司成立近二十年后，创始人依然扎根在研发第一线、亲自带队攻坚克难的企业，实属凤毛麟角。

公司的创始人兼董事长王晖先生，是1978年考入清华大学精密仪器系的“老清华”。他本人就是多项核心技术专利的发明者，比如: 多阳极局部电镀铜技术、无应力铜抛光技术等，至今仍是公司研发团队的灵魂人物。总经理王坚同样是一位技术大牛，参与申请了超过100项发明专利。

这种从诞生之初就深植于骨髓的研发基因，直接体现在了公司的投入上。近年来，盛美上海的研发费用率基本都维持在14%以上。这种对技术的执着和持续投入，才是它能够不断推出高端产品、保持超高毛利的底层逻辑。

用实力说话，客户背书与爆满的订单。

强悍的技术实力，最终要靠市场和客户来检验。

盛美上海是国内清洗设备企业中，唯一一家能够大批量进入SK海力士这种全球顶级存储芯片制造商生产线的公司。能得到对质量和稳定性要求近乎苛刻的韩系大厂的认可，本身就是一块金字招牌。

在国内，它的客户名单同样星光熠熠：长江存储、中芯国际、华虹集团、合晶科技等主流晶圆厂都是其座上宾。

相比之下，国内其他同行如北方华创（槽式清洗见长，正向单片延伸）、芯源微和至纯科技等，其清洗设备目前主要还是对接国内晶圆厂和显示面板厂。根据统计，2023年，盛美上海已经拿下了全球清洗设备市场7%的份额，位列全球第四，实现了从追赶者到有力竞争者的跨越。

技术和市场双重认可，带来的最直接结果就是订单爆满。根据公司公告，截至2025年9月底，公司在手订单规模已经达到惊人的90.72亿元！同时，2025年第一季度的合同负债（可以理解为收到的预付款）也飙升至12.28亿元。这些真金白银的订单，为公司未来的业绩上了厚厚的保险。

2025年上半年，公司实现营收32.65亿，同比增长35.83%；净利润6.96亿，同比大增56.99%。在当前的经济环境下，能交出这样的成绩单，足见其业务的强劲势头。

募资44亿，开启平台化转型。

人无远虑，必有近忧。

公司管理层显然没有躺在清洗设备的功劳簿上睡大觉。他们清醒地认识到，清洗设备的国产化率已经较高，国内市场天花板隐约可见。要想把公司做大做强，必须开辟新的战场。

于是，我们看到盛美上海的战略清晰地分为三步走：

第一阶段（2021年前）：专攻清洗，延伸电镀。

第二阶段（2021-2024年）：成功推出立式炉管ALD设备，交付前道ArF工艺涂胶显影设备，产品矩阵初具雏形。

第三阶段（2024年后）：正式开启平台化转型之路。

2025年7月，公司发布公告，拟募资44.8亿元。到9月，这笔钱已经募集完毕，实际到手44.35亿元，吸引了易方达、财通基金等一众实力机构认购。

募这么多钱要干嘛？

答案是：构建一个更庞大的半导体设备王。

盛美上海很聪明，它避开了在刻蚀和薄膜沉积领域与北方华创、中微公司的正面硬刚，而是选择了封装设备、涂胶显影、PECVD等作为新的突破口。这些领域同样市场广阔，且国内龙头尚未完全形成垄断。

根据募资说明书，公司近期已经推出了3款面向大尺寸AI芯片封装的面板级先进封装设备，并且在2024年第三季度成功交付了PECVD设备。

这笔巨资，将帮助盛美上海彻底从一家“清洗设备专家”，转型为覆盖 “清洗+电镀+先进封装湿法+立式炉管+涂胶显影+PECVD”的多元化平台型公司。

言西认为盛美上海它没有一开始就贪大求全，而是选择在清洗这个看似“不起眼”的环节死磕技术，做到了极致，最终凭借高端产品赢得了利润和市场尊重。这给所有中国硬科技公司一个启示：与其在低端红海里内卷，不如咬牙攻下一个高技术壁垒的山头。

公司向平台化转型是明智且必要的。半导体设备行业，最终比的还是综合解决方案能力。然而，平台化意味着每一块新业务都要直面那个领域里最强的竞争对手（比如：涂胶显影要对标东京电子，PECVD要直面应用材料）。管理复杂度、研发资源的分配、新产品的市场接受度，都是巨大的挑战。盛美上海能否复制在清洗领域的成功，还需要时间和市场的检验。

创始人王晖先生曾多次在内部强调，“我们要做的，就是世界一流的技术，解决产业真正的痛点。” 这种不畏难、不浮躁、扎根研发的信念，是公司最宝贵的无形资产。

在当下全球科技竞争加剧的背景下，这种“工程师精神”和产业报国的情怀，正是中国半导体产业最需要的精神内核。

如今，它手握充沛订单和募集资金，正雄心勃勃地开启第二增长曲线，向平台化龙头进军。它的转型之路，某种程度上也是中国半导体设备产业从点的突破到全面崛起的一个缩影。

前方道路绝非坦途，但一个由技术狂人带领、拥有强大现金牛和清晰战略的公司，无疑值得我们去期待。

盛美上海能否成功“洗”出一片新天地，让我们拭目以待！

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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