【20251020午评】量价背离存隐忧，硬科技或成新锚点

【盘面】

周一沪深两市双双高开，银行等权重股盘初疲软，科技股共振反弹，双创领涨，带动大盘震荡走高，站上20日均线，不过随着回升，双创有所降温。截至午间收盘，两市涨停59只，跌停2只，绿盘个股数量不足两成。

【技术分析】

早评中讲到：“周末消息面呈现偏暖态势，这为短线市场企稳提供了一定支撑，为指数止跌回升创造条件。不过，需清醒认识到，消息面的利好仅能起到 “辅助作用”，真正决定市场能否企稳的核心因素仍是量能”，上午大盘反弹站上20日均，表现基本符合预期。量能上看，沪指半日成交金额录得5124亿元，较上周五同期的5299亿元有所萎缩，量缩价涨，背离明显，午后上行高度不宜期望过高，而且不补量，明天回踩概率仍然较大，操作上不宜追涨。当前市场结构性分化特征依然突出，尤其是 “银行股与其他板块” 的跷跷板效应，成为散户短期操作的主要难点。银行板块的涨跌逻辑常脱离传统技术分析范畴，更多承担着 “系统维稳” 的角色：当银行股让利，其他板块往往能获得更多资金关注，形成 “皆大欢喜” 的轮动格局，即一行落万股升；一旦银行股领涨，市场资金易向其集中，导致其他板块尤其是中小盘题材股承压，出现 “全线遭殃” 的分化行情，即一行功成万股哭。这种非市场化的波动逻辑，进一步加大了短期行情的把握难度，也印证了当前市场仍以结构性机会为主，而非普涨行情。尽管短期市场存在量能隐忧和结构分化，但中长期来看，硬科技板块在本轮急杀调整后，已逐步释放风险，机会正随之显现。前期硬科技板块因情绪面和资金面影响出现快速回调，部分优质标的估值已回落至合理区间，叠加行业政策支持和业绩增长确定性，其配置价值正在提升。对于投资者而言，与其在短期跷跷板行情中追逐热点，不如聚焦硬科技领域的优质标的，逢低布局，把握结构性行情的核心主线。

【策略】

模拟仓位：6；沪指技术支撑：3850点，技术压力：3878点；创业板技术支撑：2995点，技术压力：3045点；午后关注点：商业航天，两市新股申购：0。

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