小登扑街，就能换来老登的雄起吗？

昨天的大A股，有那么点儿风格切换的意思了，半导体、GPU等小登显著下跌，带动华泰柏瑞上证科创板100ETF（588880.OF）大跌了3.81%。

与此同时，同时摆烂了很久的老登，难得雄起了一天，前些力场君在文章里提到的鹏华中证酒ETF（512690.OF）就大涨了2.77%，力场君已经拿了小半年的陕西煤业（601225.SH），也终于鲤鱼打挺，盘中一度涨近5%，收盘上涨了3.75%，涨幅还略高于国泰中证煤炭ETF（515220.OF）的2.6%。

当然了，世事难料、股市难测，就算小登股扑街了，就能换来老登股的雄起吗？老登股的这一天表现，究竟是绝处逢生，还是回光返照，谁知道呢？力场君也没有水晶球呀！

但是，所谓的强者恒强，这个“恒”字也是相对的，资本市场炒作的主线一直在切换，但拉长时间周期看，还是要以基本面为核心，公司有业绩支持，股价才能长期坚挺。

前几天力场君还看到一些分析文章，标题大概是“股神”巴菲特陷入了现金陷阱这类意思，不知道小伙伴们看到这个内容有什么想法，是嘲笑，还是警觉，反正力场君是后脖子一阵发凉，回顾历史，每次巴菲特被嘲笑错失科技浪潮后不久，都迎来了黑色星期×，2000年是这样，2008年也是这样，这次呢？

力场君当然无法无法预知结果，但看到老巴顶着套牢压力，加注西方石油（OXY.N）相关资产，甚至不惜动用97亿美元全现金收购西方石油的石化子公司，据称这宗收购是自2022年以116亿美元收购阿勒格尼保险公司（Alleghany）以来，伯克希尔规模最大的一笔交易。

这让力场君感受到的是，不管AI怎么热、半导体怎么火，作为顶端上游行业基础能源，还是坚如磐石。

另据中新网报道，自特朗普就职美国总统以来一直承诺发展煤炭行业，今年4月还签署多项行政命令，旨在扩大煤炭开采和燃煤发电。这又是怎样的动向趋势？

再多说几句，最近闻泰科技（600745.SH）的事情，影响其实会很深远，这件事情再提醒我们，该重新审视一下上市公司境外资产的安全程度，以及出海战略的可持续性了。

此外，还看到有券商研报分析当前的大A资金结构，提到今年以来尤其是7月以来的A股行情，主要系由机构贡献，散户贡献不大；机构资金持续入市，背后有一个深刻的政策背景，即推动中长期资金入市政策。

对于这个说法，后半句力场君觉得毋庸置疑，但对于前半句，不敢苟同。所谓的“系由机构贡献”，主要就是各类ETF嘛，包括前面提到的华泰柏瑞上证科创板100ETF，可是这个所谓的机构向后穿透，还是机构吗？抑或是集中了众多小散呢？这是需要打一个问号的。

更何况，华泰柏瑞上证科创板100ETF也没见所谓的“持续入市”呀，最新披露的基金份额是截至10月13日的，是1.65亿份，相比6月底的2.31亿份，少了三分之一，哪来的增量资金？

反倒是以两融为核心的杠杆资金，正在奋力一搏，深沪北两融余额合计已经逼近2.5万亿元的水平了。这又该怎么看呢？咳，且行且珍惜吧！