伟时电子，日本人大股东减持上亿，却要增发融资5亿，这合适吗？

伟时电子的核心业务为车载显示产品，主要产品包括背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件等，于2020年9月上市，当时的保荐机构为民生证券，现在已经是国联民生（601456.SH）的一部分，保荐代表人为施卫东、廖陆凯。

这家公司比较引人关注的是，大股东、实际控制人是一名日本人，名叫渡边庸一，同时他还是伟时电子全资子公司、日本WAYS株式会社的董事，而伟时电子的外文名称缩写也是WAYS。

自上市以来，伟时电子的业绩表现还是可以的，营业额逐年提升，但利润表现在近两年有所下滑，2024年利润总额同比大降了63.37%，今年上半年继续小幅下降9.91%。主要原因是毛利率的走低，2023年还能达到17%以上，去年和今年上半年直线滑落到不到13%。

伟时电子在此前发布的2024年年报中直言：中国经济在外部环境的多重挑战下，继续承压前行，各行业面临转型升级与市场波动的双重考验。

同时在近日发布的公告中，公司则将毛利率的下滑归因于两点：受到下游汽车行业终端竞争压力向上游传导的影响，以及主动采用竞争性定价策略提升市场份额。

而伟时电子逆势扩张产能的意愿倒是很强烈，最近就抛出了一份再融资计划，将通过增发股份的方式融资4.8亿，其中3.8亿将用于轻量化车载新型显示组件项目建设，这一项目总投资额将超过6个亿，并形成年产433万件轻量化结构件、185万件显示模组的生产能力。

但问题在于，目前困扰伟时电子的，可能并不是产能不足，相反却是产能过剩。根据增发募集说明书披露的数据，今年上半年公司的背光显示模组产能利用率为73.48%，液晶显示模组和智能显示组件则更低，都不到70%，且相比2024年都有所下滑。

更何况，公司在2020年上市时的募投项目，以及对应的背光显示模组产能2400万片/年产能，直到2024年末还没有完成呢，累计投入进度还只有73.72%。

也就是说，伟时电子现在面临的问题是，IPO之前已经形成的产能，尚且存在幅度不小闲置，还有大量的产能正在建设当中，而公司却还提出要募集资金进一步扩大产能，这合理吗？是不是迷之自信了呢？

反正从伟时电子的日本人大股东的举动来看，这位实控人似乎有别的想法，就在抛出融资方案前后，公司公告披露，渡边庸一计划减持3%的股票，相当于638.5万股。按照公司当前20多元的股价计算，这位日本人大股东将套现上亿元。

对此，伟时电子在最新发布的《投资者关系活动记录表》中披露，有投资者提问：“公司之前大股东协议转让6%的股份，近期大股东减持3%的股份，未来大股东是否还会存在减持的可能？”

对此公司并未直面“未来还会不会减持”，只是强调：“大股东减持是因为存在个人的资金需求及财务安排，并不意味着不看好公司的未来。”

一边是大股东的减持套现，另一边是面对产能过剩却坚持融资扩建，以一句“并不意味着不看好公司的未来”作为解释，但不知道二级市场上的其他投资人，鞥不能信呢？

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