又一产业巨头入主三星财险：外资+互联网+产业"会开出什么花？

腾讯入股三年后，三星财产保险(中国)有限公司(下称 “三星财险”)再度迎来产业巨头入局。

据其公告，第三大股东宇星科技拟将 11.5% 股权全额转让给君兰酒店管理公司，该交易待监管核准后，君兰酒店将与曼巴特(张家港)投资发展有限公司并列成为第三大股东。

股权穿透显示，君兰酒店最终控制方为美的控股，这标志着三星财险正式形成 “外资 + 互联网 + 产业” 的股东新格局。

回溯三星财险发展历程，其身份转变清晰折射出行业变迁。

作为韩国三星火灾海上保险公司在华首设代表处，2005 年它获批成为国内首家外资独资产险公司。

2022 年 8 月，经监管批准引入腾讯等五家新股东，注册资本增至 8.76 亿元，三星财险正式转型中外合资企业，这是其股权多元化的关键一步。

此次宇星科技退出、美的系入局，是三星财险继腾讯之后的又一战略调整，凸显其为适应市场竞争与创新融合，持续优化股权结构的决心。

这种股东结构的优势集中在三方面：其一，资源互补性强，外资股东提供风险管理经验与资本支持，互联网企业输出数字化能力，产业资本则带来客户资源与场景优势；其二，创新驱动力足，多元股东共治利于推动产品、科技与服务模式创新，提升市场竞争力；其三，风险抵御力高，股权多元化可平衡决策、分散单一股东风险，增强治理韧性。

而且，美的选择间接持股或有多重考量：通过多层控股结构，可逐步探索保险布局，未来调整仅需操作子公司层面，灵活性更高；能更灵活调配资金，减少集团资本占用，提升使用效率；还可借助不同地区税收优惠，降低股权转让及分红环节税负。

不过，这种模式的成功关键在于建立高效股东沟通机制、明确战略共识、平衡各方利益，同时需严格符合监管要求，而且君兰酒店管理公司主营与保险业无直接关联，却成为三星财险重要股东，即便股权可追溯至美的控股，这种间接且低关联度的受让方式仍引发外界疑惑。

美的控股入局被视作产业协同的重要实验。作为涵盖智能家居、医疗设备、工业技术的科技集团，美的生态资源可与保险业务多维共振，产生团体保险、供应链责任险、设备保障险等等，还能通过客户数据与渠道资源，提升保险服务效率与产品精准度。

从经营数据看，三星财险的发展轨迹同样值得剖析。

早期作为韩资独资险企，它面临外资险企普遍问题：规模小、利润薄、分支机构少。2015-2021 年，其保险业务收入长期停滞，分别为 9.77 亿元、9.74 亿元、9.89 亿元、9.92 亿元、9.82 亿元、10.12 亿元、9.04 亿元；但依托外资险企审慎的利润导向经营理念，同期净利润保持盈利，分别为 0.34 亿元、0.08 亿元、0.15 亿元、0.52 亿元、0.56 亿元、0.65 亿元、0.72 亿元。

2022 年腾讯等入股后，三星财险转型中韩合资企业，保费收入实现突破：2022-2024 年分别达 8.99 亿元、11 亿元、21 亿元，2025 年上半年为 13 亿元。

然而净利润增长乏力，2022-2024 年分别为 0.87 亿元、0.26 亿元、0.12 亿元，2025 年上半年为 0.7 亿元。目前分支机构少是制约三星财险规模的关键因素 —— 截至目前，其仅在上海、北京、天津、山东、陕西、江苏、广东 7 省市展业。

当前保险科技进入深水区，单一技术赋能已难构建长期壁垒，深厚产业背景的战略股东成为破局关键。三星财险连续调整股东结构，正是试图在外资基因、互联网平台与产业资源间寻找最佳平衡点。

美的系的加入，使其在健康医疗、物联网保险、企业风控等新兴赛道的想象空间进一步扩大。未来，三星财险能否实现跨生态的数据打通、产品协同与服务创新，将成为检验其战略定力与执行效率的核心命题。

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