面板“双雄”净利增超四成，中小厂商普遍亏损，原因何在？

2024年上半年，全球面板行业在波动中呈现出明显的分化态势。钉科技注意到，京东方、TCL华星等头部企业凭借大尺寸液晶面板的盈利实现显著增长，而多家中小尺寸及OLED面板企业仍深陷亏损泥潭。行业“强者恒强”的格局进一步凸显，技术路线与产品结构的差异正成为企业业绩的分水岭。

从已披露的上半年财务数据来看，京东方以1012.78亿元的营收和32.47亿元的净利润稳居行业首位，营收同比增长8.45%，净利润大幅增长42.15%，毛利率维持在14.41%的健康水平。TCL华星虽营收规模约为京东方的一半，但其净利润高达43.16亿元，同比激增74%，显示出较强盈利弹性。

深天马也表现不俗，营收174.75亿元，同比增长9.93%，成功实现扭亏为盈，净利润为2.06亿元，毛利率达到16.21%。这三家企业成为上半年面板行业当之无愧的业绩领先者。

然而，并非所有企业都能共享增长红利。钉科技注意到，彩虹股份营收同比下降6.72%，净利润骤降50.93%，尽管毛利率仍达17.99%，但整体盈利承压明显。更严峻的是，维信诺、龙腾光电、和辉光电、华映科技四家企业均陷入亏损，净利润分别为-10.62亿元、-1.52亿元、-8.40亿元和-4.76亿元。其中华映科技的毛利率低至-24.89%，反映出其在价格竞争和成本控制方面的严重困境。

钉科技注意到，业绩分化的背后，是产品结构与技术路线的差异。京东方与TCL华星的优异表现，主要得益于TV大尺寸液晶面板市场的持续回暖，高端IT产品和车载显示的需求增长也提供了支撑。而深天马凭借在专业显示领域的深耕，顺利实现盈利逆转。

相反，以中小尺寸、OLED和传统显示为主的企业仍面临需求疲软、价格竞争激烈的挑战，再加上成本较高，导致多家企业难以盈利。

整体来看，上半年面板行业呈现“大尺寸强、中小尺寸弱”、“LCD稳健、OLED承压”的发展态势。从企业来看，布局多元化、高端化的企业业绩表现更好，以TV面板或小尺寸低端面板产品为主的企业业绩受市场需求及价格波动变化影响更大。

预计下半年，TV大尺寸面板需求仍将保持稳定，但价格能否保持稳定仍有不确定性。智能手机OLED面板需求或随着下半年新机发布而提升，IT面板需求则相对稳定，价格也基本维持平稳。

钉科技认为，企业能否在技术迭代中找准定位、优化产品组合，将成为决定全年业绩的关键。京东方、TCL华星等龙头企业有望凭借规模与技术优势持续领跑，而中小厂商则需加速转型，寻求差异化突破口。