铜铝板块股价齐升，中报业绩支撑性如何？

目前，A股市场上141家有色公司2025年半年报已全部披露完毕，65%的公司业绩同比增长，25家增幅超100%。主要工业金属方面，铜业公司业绩、股价基本同步上涨，但部分铝业公司业绩下降，股价涨幅却较高。

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有色公司半年报成绩亮眼，工业金属价格中枢或抬升

截至8月末，A股市场141家有色金属上市公司已全部披露2025年半年度报告。其中，92家公司上半年归属净利润同比增长，占比约65%，25家增幅超100%。

有色金属是指除黑色金属（如钢铁）外的所有金属，按申万行业标准可分为五大二级行业：工业金属、小金属、贵金属、金属新材料与能源金属。其中，工业金属以铜、铝、铅、锌四大基础金属为主，是细分行业中规模最大的类别。

A股市场上，工业金属二级行业中共有60家上市公司，其中38家归属净利润同比增长，占比约63%，7家增幅超100%，包括国城矿业（000688.SZ）、鹏欣资源（600490.SH）、金田股份（601609.SH）、宁波富邦（600768.SH）、西藏珠峰（600338.SH）、顺博合金（002996.SZ）等。

据中国有色金属工业协会数据，上半年，国内现货铜均价7.76万元/吨，同比上涨4.2%；铝均价2.03万元/吨，同比上涨2.6%。

万联证券研报表示，今年以来主要金属矿产品种价格中枢上移为企业盈利提供坚实支撑。同时，在销量与产能方面，头部企业产能释放成效显著。从未来趋势看，主要金属矿产高景气度有望延续，全球经济复苏对工业金属（铜、铝等）的需求支撑仍在。

平安证券研报称，持续看好工业金属，下半年仍处于宽松周期内，部分金属基本面趋势持续向好，金融属性与商品属性共振下，工业金属价格中枢抬升。

股价方面，截至8月末，60家工业金属公司中仅华峰铝业（601702.SH）一家股价年内微跌0.55%，其余均上涨，5家涨幅超100%。

铜业公司业绩“开挂”，股价同步上扬

工业金属中，规模居前的两类是铜和铝。16家铜业公司中，有15家归属净利润实现盈利（13家同比增长）；截至8月末，股价年内涨幅最低为13.73%。

其中，金田股份2025年上半年营业收入约592.9亿元、同比增长2.5%，归属净利润约3.7亿元、同比增长203.9%。

金田股份为国内铜及铜合金领域龙头企业，2025年上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体等领域。

此前，公司股票于8月15日、18日、19日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，8月13日至20日录得5个涨停板。公司股价8月涨幅约56.52%，截至8月末年内涨幅约110.76%。

鹏欣资源2025年上半年营业收入为26.74亿元、同比增长100.2%，归属净利润为1.41亿元、同比增长396.4%。营业收入增长主要系工业品收入较上年同期增加6.05亿元、贸易业务收入较上年同期增加7.29亿元。

鹏欣资源表示，从供需方面看，全球铜矿平均品位持续下降，上半年供应维持偏紧格局，加工费（TC）创近几年来新低，矿端增速及废铜增量不及需求增速，全球铜供应紧张，对铜价形成较强基本面支撑。

鹏欣资源8月股价涨幅约36.36%，截至8月末年内涨幅约77.81%。公司融资融券信息显示，9月1日融资净买入435.51万元；融资余额7.29亿元，创近一年新高，较前一日增加0.6%。

紫金矿业（601899.SH）2025年上半年营业收入为1677.11亿元、同比增长11.5%，归属净利润为232.92亿元、同比增长54.4%。据2025年中期利润分配方案，公司拟每股派发现金红利0.22元（含税），合计拟派发现金红利58.47亿元，约占归属净利润的25%。公司2024年度分红74亿元，叠加中期分红27亿元，年度分红首超百亿规模。

今年上半年，紫金矿业矿山产铜56.69万吨，同比增长9.3%；冶炼产铜38.05万吨，同比减少2.8%。铜业务销售收入占比27.8%（抵销后），毛利占比38.5%。

紫金矿业8月股价涨幅约20.52%，截至8月末年内涨幅约54.87%。公司融资融券信息显示，2025年9月1日融资净买入9.34亿元；融资余额42.85亿元，创近一年新高，较前一日增加27.89%。

此外，紫金矿业9月1日发生3笔大宗交易，合计成交量69.26万股，成交金额1688.56万元，成交价格与收盘价持平。近3个月内，紫金矿业累计发生49笔大宗交易，合计成交金额为11.22亿元。

铝业股业绩分化，股价攀升或与“汽车轻量化”有关

铝业公司方面，31家中有26家归属净利润实现盈利，14家归属净利润同比增长，占比约45%。除上文提到的微跌的华峰铝业外，截至8月末铝业公司股价年内涨幅最低为2.43%。值得注意的是，部分股价大涨的铝业公司，中报业绩出现明显下降。

宜安科技（300328.SZ）是最早布局大型镁铝合金压铸设备的企业之一，2025年上半年，公司营业收入为72174.29万元、同比下降6.95%，归属净利润为-1868.44万元、同比下降919.29%。

股价方面，8月涨幅约60.7%，截至8月末年内涨幅约147.83%，领涨工业金属公司。此外，8月26日，公司股价创阶段新高19.78元/股。

宜安科技专注于新能源汽车轻量化新型材料的研发与应用，相关技术已成功应用于新能源汽车的电机、电控、电池包、仪表盘、车门、智能座舱等多个关键部件。公司作为供应商已进入特斯拉、比亚迪（002594.SZ）、华为等知名客户供应链。

8月29日，宜安科技公告，基于公司业务发展和实施海外战略布局的需要，拟以自有或自筹资金在墨西哥投资设立全资子公司，注册资本为500万美元，计划总投资5000万美元。

豪美新材（002988.SZ）2025年上半年营业收入为35.85亿元、同比减少14.86%，归属净利润为0.92亿元、同比减少25.74%。

股价方面，8月微跌1.62%，截至8月末年内涨幅约109.75%。此外，公司股价于8月18日创阶段新高52.88元/股。

豪美新材是一家集专业研发、制造、销售于一体的轻质高强铝基新材料解决方案提供商。在工业应用领域，公司围绕汽车轻量化材料和高端工业材进行产业升级；在建筑应用领域，公司着重发展系统门窗业务。中国前十大高楼中有五座是采用公司的建筑用铝型材，分别为广州塔、深圳平安金融中心、广州东塔、上海环球金融中心、天津高银金融117。

汽车轻量化方面，公司向凌云股份（600480.SH）、长盈精密（300115.SZ）等汽车零部件企业提供高强度铝挤压合金材料及轻量化汽车底盘件、安全件，应用终端覆盖奔驰、宝马、丰田、本田等一线外资、合资品牌，广汽集团（601238.SH）、吉利汽车（00175.HK）等自主品牌，小鹏汽车-W（09868.HK）、蔚来-SW（09866.HK）、赛力斯（601127.SH）等造车新势力。

国新证券研报显示，新能源汽车轻量化及光伏边框用铝增长明确（2025年中国消费量同比增长1.3%），叠加低库存（6月电解铝库存去库至47.7万吨）提供价格弹性，高盛上调2025年铝价预测至2700美元/吨。

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