中旭未来(09890.HK)改名“贪玩”，回归创业初心，“AI+游戏”模式驱动高速增长

港股研究社获悉，近日，中旭未来宣布公司名称变更为“贪玩”，同时公司于今年将海外品牌整合升级为Game Lovin。这一系列动作引发资本市场的广泛关注。

与公司改名的动作几乎同步，公司上周四发布的中期业绩总体靓丽，上半年营业收入人民币20.05亿元，实现净利润6.50亿元，成功扭亏为盈。期内境外游戏业务收入同比增长9.2%至3.14亿元，占总收入比重提升至15.6%。部分重点游戏横扫海外市场，截至2025年6月底已在东南亚、中国港澳台、日韩、欧美等市场成功发行并运营11个语言版本的超过30款游戏。

一边是业绩靓丽超预期，另一边是改名重塑品牌形象，这一系列动作背后所展示的是公司怎样的意图？我们又应当如何理解公司的发展战略？

1 经典IP+长线运营：游戏业务的基本盘

中旭未来成立于2015年，是国内领先的集研发、运营与推广为一体的互联网企业。公司以精准营销和深度运营为战略引领，打造长周期、多元化、精品化、全球化的游戏产品矩阵。截至目前，公司已经运营超过380款游戏产品，累计注册用户突破6亿，平均MAU突破千万人。

自成立之初，公司就以以 “贪玩游戏” 为核心品牌发行、运营网络游戏，凭借《热血合击》《龙腾传世》等经典产品积累了庞大用户群体，“贪玩” 品牌在游戏行业及玩家群体中已形成较高知名度与辨识度。董事会在更名公告中明确表示，此次名称变更将更直观地体现公司与 “贪玩游戏” 品牌的强关联，进一步强化品牌统一性，助力提升整体品牌价值，以迎合新世代玩家的情绪价值、玩乐心态，为后续多线业务拓展与市场渗透奠定品牌基础。

毫无疑问，对于游戏公司而言，开发游戏的能力是核心竞争力。而IP游戏，即结合已有的文学影视作品中的人物形象进行游戏开发，利用这些已经深入人心的经典IP及其所承载的文化资源去吸引玩家兴趣，同时对这些经典形象进行二次创作、赋予新的活力和生命力，这是游戏行业被验证的成功模式。其中最典型的案例如网易的“西游”系列、以及中手游的“仙剑”系列，等等。

这种模式当然也是贪玩的主要模式，也是其成功的模式。公司多年来深耕经典 IP，在内容上持续推陈出新，不断拓展 IP 的商业化价值。截至目前，贪玩拥有包括《传奇》、《斗罗大陆》、《热血》等多个 IP 资源，近年来公司通过持续迭代和内容创新，维持用户粘性。

其中值得一提的是“热血”系列中的，《热血江湖：归来》。这是公司海外品牌Game Lovin旗下公司联合韩国游戏开发商Mgame在韩国正式发行了一款MMORPG手游。这款游戏上线首日便斩获iOS端免费榜榜首，同时跻身畅销榜前五。更重要的是，这款游戏在公测前收获超100万预约用户，创下近一年国产游戏出海韩国最佳成绩。

众所周知，《热血江湖》是来自韩国的武侠幽默漫画，自1994年连载以来，不仅在韩国本土取得了巨大成功，更风靡亚洲多地，承载着无数玩家的青春回忆。公司基于“热血江湖”这一经典IP进行赋能开发运营，实现了传统经典的二次甚至多次开发，促进了老粉新粉的跨代融合，以及文化价值与商业价值的交互共生。

目前公司运营的重点产品包括《原始传奇》、《热血合击》等。公司通过持续推出新游戏、新版本，维持经典 IP 游戏旺盛生命力。目前公司运营的游戏产品中有 11 款时间在 5 年以上，28 款时间在 3 年以上，彰显了公司长生命周期运营能力。

2 技术积累+外部合作：构建“AI+游戏“战略基石

近年来，在公司游戏业务迅猛发展的过程中，我们能够看到人工智能（AI）所发挥的作用。公司高度重视AI技术在游戏领域的应用和创新，以实现AI 技术对游戏研发、发行等业务的提效发展。利用AI智能分析和精准营销技术，帮助公司在游戏推广、用户获取和运营优化等方面实现高效运作。

在笔者看来，贪玩的“AI+游戏”战略得以有效推进，离不开其“内部积累”和“外部合作”这双轮驱动。

在技术积累方面，贪玩早在2015年就开始布局智能营销，并逐步搭建起投放效果分析系统“河图”及智能投放系统“洛书”。后续又进一步整合技术能力及业务场景，最终形成“旭量星海”技术平台。这些系统为其AI应用奠定了基础。

此外，贪玩也注重通过投资与合作来个那种形式利用外部资源来强化其AI能力。投资方面，2025年5月，公司通过旗下子公司以1000万元入股杭州极逸人工智能科技。极逸大模型为基础的游戏研发平台Soon，是专为游戏行业打造的 AI 全流程开发平台，可以凭借对多模态大模型能力的深度整合，旨在实现从美术资产生成到代码部署全流程的自动化操作，极大缩短传统游戏开发周期。

同月，贪玩（中旭未来）还宣布在香港设立全资子公司远达未来，并投入1亿元营运资金，主要从事AI技术在游戏产业上的应用开发，并会进行收购或投资游戏及其他与集团业务能产生协同效应的海外互联网项目。

贪玩与恺英网络签订了三年的游戏产品合作备忘录（2025-2027年），双方计划在经典IP（如传奇、奇迹、热血江湖、斗罗大陆）以及金庸武侠IP等领域共同开发新游戏。这将进一步扩大贪玩的IP产品储备。

此外，贪玩将其AI技术能力与海外发行相结合，取得了不错的成效。AI技术帮助公司在海外市场实现了更精准的本地化营销和用户获取。

例如其爆款游戏《热血江湖：归来》，之所以能够在亚洲多个国家和地区（包括韩国、泰国、越南、中国台湾等等）同时“霸榜“，就离不开其AI辅助下的本地化营销与运营。具体来讲，公司通过"一个市场、一个策略"的模式，精准匹配不同市场的用户，进一步构建起从流量吸引到心智占领的高效转化链路。而这些如果没有得到AI的辅助，将会是非常耗时且繁冗的工作。

总结起来，贪玩的“AI+游戏”战略，是其推动业务增长和提升运营效率的核心手段。通过自研技术平台深入赋能游戏的研发、运营与营销各个环节，并通过战略投资与合作不断扩展AI技术的应用边界和生态能力，最终实现了降本增效。而此次中期业绩的改善，正是贪玩的“AI”战略的成功验证。

3 消费+潮玩：拓展业务新边疆

在深化游戏主业的同时，贪玩 (原名中旭未来)还借助自身 IP运营能力与用户触达优势，跨界布局食品与潮玩等新消费赛道。

在食品方向，推出速食品牌 “渣渣灰”，实现从游戏领域到快消领域的多元化探索。一方面，“渣渣灰” 名称源自游戏圈流行的 “渣渣辉” 谐音（因明星张家辉代言贪玩游戏时的口音梗走红，成为玩家群体中的热门话题），天然自带流量与话题属性，能够快速触达贪玩游戏的核心用户群体，降低品牌初期推广成本；另一方面，公司精准把握年轻用户（尤其是游戏玩家）对便捷、美味速食的需求，主打南昌拌粉、桂林米粉等特色米粉品类，通过线上电商平台（天猫、京东、抖·音等）与线下商超渠道结合的方式快速铺货。

此外，公司于2021年开始涉足潮玩领域，2025年创新搭建了全新潮玩业务团队，并推出了实验性搪胶毛绒潮玩公仔。2024年公司消费品业务实现收入1亿元，占比公司总营收的 1.8%。

值得一提的是，凭借游戏 IP 的流量赋能与产品自身的口味优势，“渣渣灰” 上市后迅速打开市场，不仅成为速食赛道的 “黑马” 产品，形成跨领域的品牌协同效应。这一跨界尝试不仅丰富了公司的业务结构，也为游戏企业利用 IP 资源拓展第二增长曲线提供了可参考的实践案例。

4 总结

中国的游戏行业经历了2022~2024年的冰封蛰伏以及缓慢解冻复苏，已经有无数人认知，2025年将会是游戏行业的一次“历史性大年”，这不仅是游戏行业自身的周期起落所给予的机遇，更是AI技术和工具应用于游戏行业，塑造无数落地形态与新模式的集大成之年。

从资本市场来看，今年港股的游戏板块表现也比较突出，有别于过去几年“死水一潭”的局面，交易开始活跃。而从上市公司业绩来看，刚刚过去的业绩期上，游戏板块表现也普遍较去年好转。

在这样的背景之下，贪玩凭借其在打造“IP游戏”方面的经验与积累，叠加公司的“AI+游戏”的发展大战略，及其在出海领域取得的夺人先声的优势，辅之以游戏板块之外的新消费业务的潜在第二增长曲线，我们有理由认为，贪玩正在走上一条迅速崛起、高速增长的发展路径。