减产风暴催生光伏大反攻！供需重构能否终结“至暗时刻”？

7月2日，一直跑输大盘、低迷已久的光伏概念股集体反弹，截至收盘，$大全能源(688303)$涨15.68%，$东方日升(300118)$涨超10%，$双良节能(600481)$、亿晶光电（600537.SH）、赛伍技术（603212.SH）、福莱特（601865.SH）、通威股份（600438.SH）、亚玛顿（002623.SZ）均涨10%。

港股亦不甘落后，阳光能源（00757.HK）涨15.71%，福莱特玻璃（06865.HK）涨超11%，信义玻璃（00868.HK）、协鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）均大涨。

光伏玻璃减产自救

消息面上，为破除“内卷式”竞争，近日国内头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30%，预计7月国内玻璃产量将下降至45GW左右。也有分析人士称，当前产能持续出清趋势不变，但量值难以达到30%水平，预计在15%～20%之间。

据悉，今年年初，光伏玻璃价格为12元/平方米，3月份因抢装潮涨至14-14.5元/平方米，6月快速下跌至10.5元/平方米，该价格已低于多数企业生产成本。

光伏玻璃是光伏组件的重要辅材，位居产业链上游，也是产能供需错配更明显的环节。整体来看，当前行业供需格局仍不乐观，产业链价格相当疲软，二三线光伏玻璃企业已然深陷亏损的漩涡之中。

有专家认为，本次“反内卷”的减产行动，算是行业内部展开的一场前所未有的自救，有助于消化库存，加速产能出清，将有力促进行业后续可持续健康发展，对相关光伏玻璃企业盈利改善和估值抬升亦是十足的利好，相关概念股如福莱特等集体大涨。

然而，有分析人士指出，行业供需关系并未实现彻底扭转，业内预计光伏玻璃价格仍然以低位震荡运行为主。

从目前的产能规模看，预计2025-2026年光伏玻璃行业竞争仍将激烈，2027年将迎来检修潮，届时将导致半年左右的产能空白，对行业供给量影响较大，具备实力的企业有望在竞争中筛选出来，盈利水平或提升。

多晶硅等亦集体反弹

除光伏玻璃外，在期货市场，多晶硅期货主力合约今日表现不俗，午后强势封上涨停板，在股市中，通威股份等典型的硅料企业亦录得涨停，资金做多情绪积极。

据悉，2024年至今，光伏行业经历极致内卷，产业链各个环节价格重挫。在此背景下，硅料行业内部亦积极协商，希望寻求破局之策。此前曾有传言称某光伏硅料头部厂商提议减产挺价，另有业内人士提出，可以通过硅料企业停产一两个月，优先消化库存再启动生产，从而使硅料企业重回微利的水平线，摆脱亏损困局。

国投期货分析认为，多晶硅弱现实局面延续：7月下游继续下修月度排产，而多晶硅总库存维持27万吨的高位水平，且头部企业供应增量暂不明确。但盘面上看，多晶硅期价仍处于贴水状态，叠加近期“反内卷”主题再度引发热议，市场对供给侧调控政策预期升温，下方空间仍较为有限，走势预计维持震荡波动。

结语——

总的来说，在今日资金涌入光伏板块的背后，一条关键逻辑正浮出水面：市场预期光伏行业各环节减产“断臂求生”，供需天平正悄然倾斜。

另外，光伏行业的需求也好于市场预期，不少机构表示乐观。

国金证券研报表示，预计2025年光伏新增装机维持10%至15%左右的增速，光伏新增装机区域分布也将持续多元化。其中，中东、中亚、南亚、拉美、非洲等地区因能源转型、日照资源优势等因素，有望在低基数下实现高速增长，从而带动光伏装机需求持续增长。

中信证券研报亦表示，在光伏产业链量、价、利触底的情况下，需求端有望逐步复苏并稳健增长，供给侧通过行政约束、自律限产和市场化出清等手段，行业有望迎来基本面修复。

不过也有观点认为，光伏板块究竟真的迎来反转，抑或是“死猫跳”，暂时仍充满不确定性。

减产风暴催生的暴涨，是资金对“供给侧改革”的提前投票。但光伏行业仍处于产能出清的深水区，黎明前的黑暗或许比较漫长。目前很多光伏企业仍在亏损的泥潭中挣扎，后续产业链能否形成反转态势，仍需时日观察。

作者：飞鱼