葛兰“复活”记：光环、低谷与港股豪赌的翻身仗

曾几何时，“医药女神”葛兰的名字几乎与医药基金投资划上等号。2020年至2021年，医药板块的狂热行情，叠加清华本科、美国西北大学生物医学工程博士的耀眼学历，让葛兰管理的规模一度突破千亿，成为市场顶流。然而，随后的医药寒冬让这位85后基金经理经历了职业生涯的“过山车”。

集采重压、创新药出海受挫，板块估值大幅下挫，葛兰管理的基金净值遭遇深度回调，亏损让“女神”光环蒙尘。在基金业绩最惨淡的2022-2023年，葛兰管理的基金数量也从高峰期的5只减少到3只（中欧医疗创新、中欧明睿新起点、中欧医疗健康），并卸任了中欧研究精选和中欧阿尔法的管理职务，引发外界对其职业状态的猜测。

就在市场几乎要将她归入“过气明星”行列时，2025年的医药行情，特别是港股创新药的爆发，给了葛兰一个强势回归的契机。她的翻身之仗，押注得异常集中且大胆。最新披露的一季报揭示了她的核心策略：重仓港股创新药。其管理的中欧医疗创新股票A基金，前十大重仓股中，药明合联、科伦博泰生物、药明生物、康方生物等港股创新药企悉数在列，且持仓比例均逼近10%的法定上限。

这种近乎“梭哈”的配置，精准地踏中了今年港股生物科技指数飙升52%的东风。数据显示，该基金年内收益已超过42%，排名跃居同类前列，成为她目前表现最亮眼的产品。市场人士注意到，她在一季度进行了大刀阔斧的调仓，大幅减持了药明康德、迈瑞医疗等传统白马股，转而加仓百利天恒、科伦药业等标的，二季度已新进迈普医学十大股东。

然而，葛兰的“复活”并非全面开花。她管理的另一只基金中欧明睿新起点混合A，近一年收益仍为负，显示出其投资组合表现的分化。这让人不禁思考，葛兰的回归究竟是个人能力的再次证明，还是恰好踩中了特定板块（港股创新药）的超级风口？加之华安证券近期警示创新药板块交易拥挤度已触及97.7%的历史分位水平，处于过热状态，也为她的“翻身仗”增添了一丝冒险色彩。

然而，中邮证券看好2-3年维度的创新药行情，市场在观望这位经历过大起大落的“女神”，能否在创新药板块的高位震荡中守住战果，真正实现从低谷到高峰的稳定回归。

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